247 - A Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda apresentou nesta semana uma atualização importante sobre a capacidade produtiva do Brasil. O novo cálculo do PIB potencial, o nível máximo de atividade em que a economia opera sem pressionar a inflação, indica que o país pode crescer mais do que se estimava anteriormente.
O levantamento mostra que, para 2024, o Brasil teria condições de avançar até 2,6% sem gerar aceleração inflacionária. Pela metodologia antiga, esse limite era de 2,4%. No fim, o PIB real cresceu 3,4%, configurando um cenário de superaquecimento econômico e ampliando o chamado hiato do produto.
A diferença do novo modelo está na inclusão de variáveis adicionais, como a área disponível para uso agropecuário e a capacidade de geração de energia — elementos que, segundo a equipe técnica da secretaria, influenciam diretamente a produção de riqueza. Pelas fórmulas tradicionais, apenas estoques de trabalho e capital eram considerados.
Para o secretário de Política Econômica, Guilherme Mello, a atualização oferece uma ferramenta mais estável para orientar decisões estratégicas. Ele destacou que “quanto mais preciso, mais fidedigno, mais correspondente à estrutura da nossa economia for esse tipo de métrica, mais ela pode ajudar a informar corretamente o formulador de política econômica e com isso gerar uma gestão macro condizente com a ideia de estabilidade de médio e longo prazo”.
A exposição técnica da nova metodologia foi conduzida por Lorena Brandão, da subsecretaria de Política Macroeconômica. Ela destacou que a capacidade produtiva do Brasil vem apresentando uma trajetória firme de recuperação. Segundo Brandão, esse avanço é explicado sobretudo pelo aumento da contribuição do capital físico e da produtividade total dos fatores. A energia elétrica e o capital humano também tiveram influência positiva, embora em menor escala.
A economista enfatizou ainda que o PIB Potencial calculado pela SPE oscila menos que o estimado por outras instituições, o que reduz distorções no acompanhamento do hiato do produto — diferença entre o que a economia produz e o que poderia produzir de forma sustentável. Com a nova metodologia, esse hiato apresenta média mais próxima de zero, sinal de menor viés estatístico. Para 2024, a SPE estimou o hiato em cerca de 0,4% acima do nível sustentável.
<h2>Mercado de trabalho e desafios para o futuro</h2>
Raquel Nadal, subsecretária de Política Macroeconômica e mediadora do debate, destacou que o hiato poderia ser maior se não fosse a queda na taxa de desemprego de equilíbrio nos últimos anos. Essa redução ajuda a explicar por que a inflação está mais controlada do que seria esperado em um cenário de mercado de trabalho aquecido.
Segundo Nadal, “mesmo com o mercado de trabalho em ritmo aquecido, com a taxa de desemprego no mínimo histórico, a inflação não está tão alta quanto estaria em outros casos [...] com a taxa de desemprego de equilíbrio caindo um pouco e o que a nossa metodologia mostra ajuda a explicar esse movimento”.
A subsecretária ressaltou, porém, que o país enfrenta desafios importantes para sustentar o crescimento nos próximos anos. Entre eles, mencionou a necessidade de ampliar a produtividade, especialmente diante da queda contínua na taxa de participação da força de trabalho e do envelhecimento populacional. “Por isso, o esforço passa por elevar essa taxa de participação, inclusive ao buscar maior equilíbrio na participação das mulheres no mercado de trabalho, e por reforçar a educação, que é vital para que o país siga crescendo e se desenvolvendo”, afirmou.

Otávio Rosso

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Economia

Governo eleva PIB Potencial do Brasil para 2,6%

Roberto de Lira, <a href="https://www.infomoney.com.br/economia/boletim-focus-projecao-para-a-inflacao-de-2024-cai-apos-nove-semanas-de-alta/">Infomoney </a>- A projeção dos analistas para a inflação em 2024 caiu após nove semanas seguidas de alta, enquanto a estimativa da evolução do PIB para este ano voltou a subir nesta semana, segundo dados divulgados nesta segunda-feira (15) pelo Relatório Focus do Banco Central.
Inflação - A estimativa do IPCA para este ano passou de 4,02% para 4,0%, interrompendo 9 semanas seguidas de evolução, enquanto a previsão para a inflação de 2025 avançou de 3,88% para 3,90% (na 11ª subida em sequência). A projeção para 2026 foi mantida em 3,60%. Para 2027, a projeção continua em 3,50% há 54 semanas.
As expectativas para a variação dos preços administrados dentro do IPCA subiram nesta semana, de 3,96% para 4,11%, em mudança motivada provavelmente pela alta recente da gasolina pela Petrobras.
As projeções para 2025 permaneceram em 3,90%. Para 2026, a estimativa se manteve 3,50%, mesmo patamar observado há 22 semanas, e a de 2026 permanece em 3,50% há 41 semanas.
Para o IGP-M, as projeções subiram em 2024, avançando de 3,40% para 3,42% enquanto a estimativa para 2025 continuou em 3,90%. Para 2026, a projeção de inflação subiu de 3,80% para 3,84% e a de 2027 avançou de 3,68% para 3,70%.
PIB - Para o produto interno bruto (PIB), a mediana das projeções de 2024 passou de 2,10% para 2,11%. A previsão para 2025, permaneceu em 1,97% nesta semana, enquanto a estimativa para 2026 continua nos mesmos 2,0% há 49 semanas. A projeção também está em 2,0% para 2027, há 51 semanas.
Selic - A projeção para a taxa básica de juros (Selic) se manteve em 10,50% em 2024, enquanto a estimativa para 2025 continuou em 9,50%. Para 2026, está mantida nos mesmos 9,0%, enquanto a taxa esperada para 2027 também permaneceu em 9,0%.
Câmbio - A mediana das projeções para o dólar avançou de R$ 5,20 para R$ 5,22 em 2024, mas a de 2025 permaneceu em R$ 5,20, o mesmo acontecendo com as projeções para 2026. A estimativa para 2027 subiu de R$ 5,20 para R$ 5,21.
Resultado primário - A projeção para o resultado primário em 2024 se manteve em -0,70% do PIB pela terceira semana seguida. A estimativa para 2025 piorou, passando de -0,61% do PIB para -0,66% do PIB. Para 2026, a estimativa também teve piora e passou de -0,50% do PIB para um déficit de -0,60% do PIB. Já para 2027, se manteve em déficit de -0,50% do PIB.
Dívida pública - Para a dívida líquida do setor público, a projeção para 2024 caiu de 63,85% do PIB para 63,70% do PIB. Também recuou, de 66,40% do PIB para 66,0% do PIB em 2025. Para 2026, se manteve em 63,38% do PIB, enquanto a dívida prevista para 2027 estacionou em 69,90% do PIB.
Balança comercial - As projeções para a balança comercial brasileira 2024 ficaram estáveis em US$ 82,0 bilhões. O saldo positivo estimado para 2025, por sua vez, subiu de US$ 76,02 bilhões para US% 76,30 bilhões nesta semana. Para 2026, a projeção avançou de US$ 77,32 bilhões para US$ 77,82 bilhões, enquanto em 2027 avançou de US$ 78,50 bilhões para US$ 80 bilhões.

Prédio do Banco Central em Brasília
25/08/2021 REUTERS/Amanda Perobelli

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Mercado reduz projeção para a inflação de 2024 após nove semanas de alta

247 - O Bank of America (BofA) mais uma vez se destaca entre as instituições financeiras ao prever um crescimento mais robusto para a economia brasileira em 2024. O banco americano aponta para uma expansão do Produto Interno Bruto (PIB) do Brasil de 2,7%, acima da mediana de 2,05% esperada pelo mercado, segundo o Boletim Focus do Banco Central.
Em 2023, o desempenho do PIB brasileiro já havia superado expectativas, crescendo 2,9% e surpreendendo analistas globais. Naquele ano, o BofA foi um dos primeiros a revisar suas estimativas para cima, ainda no primeiro semestre, captando sinais de um ritmo de crescimento mais acelerado do que o esperado.
Para 2024, a visão otimista do BofA, segundo o chefe de economia para Brasil e estratégia para América Latina, David Beker, em entrevista à <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2024/06/bank-of-america-defende-que-pib-do-brasil-vai-surpreender-de-novo-em-2024.shtml">Folha de S. Paulo</a>, baseia-se em uma série de fatores que, segundo ele, indicam um aumento na capacidade de crescimento do Brasil — o chamado PIB potencial. Beker explica que o PIB potencial reflete o quanto uma economia pode crescer sem gerar inflação quando todos os recursos estão plenamente alocados.
Beker argumenta que a economia brasileira está em um ponto de inflexão positivo, apoiado por ganhos de produtividade e uma taxa de desemprego estrutural que não pressiona a inflação. Segundo ele, o PIB potencial brasileiro subiu para 2,2%, comparado aos 1,7% da última década. A taxa de desemprego estrutural, que seria o nível de desemprego que não provoca inflação, foi estimada pelo BofA em 7,5%, valor coincidente com os dados mais recentes do IBGE de abril deste ano.
Essa nova avaliação é suportada por evidências concretas: desde o fim da pandemia, os dados trimestrais têm consistentemente superado as expectativas, a inflação tem mostrado tendência de queda e o mercado de trabalho permanece resiliente. "A gente entende a fragilidade dessas projeções. Mas uma coisa é certa: o mercado tem sido surpreendido para cima. Não é de hoje, já há vários trimestres", pondera Beker, referindo-se ao desempenho econômico acima do esperado.
O crescimento de 0,8% no PIB do primeiro trimestre de 2024, divulgado recentemente, está em linha com a previsão anual de 2,7% do BofA. Mesmo diante de desafios recentes, como a tragédia no Rio Grande do Sul, que trouxe riscos de baixa para a economia, a instituição mantém sua perspectiva otimista. David Beker ressalta que a projeção do BofA coloca a instituição na "ponta otimista" do mercado. No entanto, ele acredita que a resiliência da economia brasileira e os ajustes estruturais positivos justificam essa posição.
A previsão do Bank of America também supera a do próprio governo brasileiro, que estima um crescimento de 2,5% para este ano.&nbsp;

Brasil deve surpreender novamente e crescimento pode chegar a 2,7% em 2024, prevê o Bank of America

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