<p><b>247 - </b>A tentativa de aquisição do Banco Máxima, que posteriormente daria origem ao banco Master, foi marcada por indícios de ciranda financeira, segundo análise do Banco Central. O órgão apontou falhas na comprovação da origem dos recursos utilizados na operação e levantou dúvidas sobre a real entrada de capital externo no negócio. Os documentos detalham o processo que levou ao veto inicial da operação, em fevereiro de 2019. As informações são da <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/04/vorcaro-ja-usava-ciranda-financeira-ao-comprar-banco-que-virou-o-master-mostra-bc.shtml">Folha de São Paulo</a>.&nbsp;</p>
<h2>Estrutura financeira sob questionamento</h2>
<p>De acordo com o Banco Central, os recursos apresentados por Daniel Vorcaro para adquirir o controle do banco tiveram origem, em grande parte, na distribuição de resultados de empresas do próprio grupo, especialmente a Viking Participações. Esses valores estavam ligados à reavaliação de ativos, como terrenos e fundos de investimento.</p>
<p>A autoridade monetária identificou indícios de “circularização” de recursos, prática caracterizada pela movimentação de dinheiro entre empresas relacionadas, sem aporte efetivo de novos recursos no sistema. Parte dessas transferências envolveu o próprio Banco Máxima, companhias vinculadas ao controlador e fundos de investimento.</p>
<h2>Falta de transparência na origem dos recursos</h2>
<p>Durante o processo de análise, o Banco Central concluiu que não houve comprovação clara da origem dos valores utilizados. No voto apresentado, o então diretor Sidnei Corrêa Marques afirmou que "o Banco Máxima, presidido por Daniel Vorcaro, não apresentou qualquer documento ou informação que demonstre, de forma clara e inequívoca, a origem dos recursos utilizados na aquisição do controle e nos aumentos de capital da instituição"</p>
<p>O relatório também destacou fragilidades nos laudos que sustentavam a valorização de ativos das empresas envolvidas. Em alguns casos, foram registradas valorizações expressivas de imóveis, o que levantou dúvidas sobre a consistência dos cálculos apresentados.</p>
<h2>Envolvimento de fundo imobiliário</h2>
<p>Parte da estrutura financeira incluiu operações com o fundo Brazil Realty, que recebeu ações de empresas do grupo como forma de subscrição de cotas. O fundo é alvo de investigação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), sob suspeita de práticas como superavaliação de ativos. Segundo os documentos, essas operações reforçaram os questionamentos sobre a liquidez e a efetiva origem dos recursos utilizados na tentativa de aquisição do banco.</p>
<h2>Revisão da operação e aprovação posterior</h2>
<p>Após a rejeição inicial, o grupo apresentou um novo plano de negócios e realizou aportes adicionais. Entre março e junho de 2019, foram investidos cerca de R$ 100 milhões no Banco Máxima, incluindo recursos de novos sócios.</p>
<p>Na nova análise, o Banco Central considerou que as exigências foram atendidas. O então diretor João Manoel Pinho de Mello registrou que "a origem dos recursos foi regularmente demonstrada por todos os novos acionistas, conforme avaliado pelo Departamento de Organização do Sistema Financeiro". Com base nessa reavaliação, a operação foi aprovada posteriormente pela diretoria colegiada do BC.</p>
<h2>Impacto e consequências</h2>
<p>Especialistas avaliam que a demora na solução do caso contribuiu para o aumento do risco ao sistema financeiro. O custo potencial para o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) cresceu ao longo do processo, saindo de valores iniciais e se aproximando de R$ 4 bilhões à época da aprovação.</p>
<p>Atualmente, as liquidações associadas ao conglomerado Master, nome adotado posteriormente, já somam mais de R$ 50 bilhões, ampliando o impacto sobre o sistema financeiro.</p>

Paulo Emilio

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Brasil

Relatório do BC aponta ciranda financeira de Vorcaro em banco que virou o Master

<p><b>247 - </b>O Banco Central autorizou, em 14 de outubro de 2019, durante a gestão de Roberto Campos Neto, a transferência de controle do Banco Máxima, que deu origem ao Master, para Daniel Vorcaro, após ter rejeitado a mesma operação oito meses antes, em fevereiro daquele ano, quando a instituição era presidida por Ilan Goldfajn. Segundo o jornal<a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/04/bc-recusou-compra-de-banco-por-vorcaro-e-depois-aprovou-negocio-por-ver-capacidade-economica-em-ex-banqueiro.shtml"> Folha de São Paulo</a>, em ambas as ocasiões, as decisões foram tomadas por unanimidade pela diretoria colegiada.</p>
<p>A aprovação ocorreu após o órgão regulador concluir que Vorcaro demonstrou capacidade econômica e conseguiu comprovar a origem dos recursos utilizados na operação. Na análise inicial, porém, a área técnica do Banco Central havia identificado inconsistências relevantes, sobretudo quanto à procedência do dinheiro, o que levou à rejeição do pedido.</p>
<h2>Suspeita de "circularização"</h2>
<p>Na primeira tentativa, apresentada entre 2017 e o início de 2019, o empresário não conseguiu afastar as dúvidas sobre o financiamento da aquisição. Técnicos do Banco Central apontaram suspeitas de "circularização" de recursos, isto é, a possibilidade de que o próprio Banco Máxima estivesse sendo utilizado para viabilizar a compra.</p>
<p>Diante dessas pendências, o órgão concluiu que os requisitos econômicos não haviam sido atendidos e, por isso, não avançou para a análise de critérios como reputação ilibada. A negativa foi relatada por Sidnei Corrêa Marques, então diretor de Organização do Sistema Financeiro e Resolução.</p>
<p>O Banco Máxima, à época controlado por Saul Dutra Sabbá, enfrentava dificuldades financeiras e estava à beira de liquidação pelo Banco Central. A entrada de Vorcaro era vista como uma solução de mercado para equacionar a crise da instituição.</p>
<h2>Nova proposta e reestruturação</h2>
<p>Após a rejeição, Vorcaro reapresentou o pedido em abril de 2019, com mudanças na estrutura da operação e a inclusão de novos sócios. A nova proposta trouxe balanços auditados da Viking Participações, empresa com ativos como aeronaves, terrenos e fundos de investimento, além de ajustes em declarações fiscais e a obtenção de empréstimo para viabilizar o aporte de capital.</p>
<p>Também foram adquiridas letras financeiras subordinadas, instrumento que permite a captação de recursos com possibilidade de conversão em capital. Com esse conjunto de alterações, a equipe técnica passou a entender que os requisitos econômicos haviam sido cumpridos e que a origem dos recursos estava devidamente comprovada.</p>
<p>Como Vorcaro já detinha participação relevante no banco, o Banco Central considerou atendido o critério de capacidade técnica. À época, também não havia registros de inquéritos policiais ou ações penais que impedissem a aprovação sob o aspecto de reputação. Após a negativa inicial, a diretoria de Organização do Sistema Financeiro e Resolução passou a ser comandada por João Manoel Pinho de Mello.</p>
<h2>Área técnica e fiscalização</h2>
<p>Diante da situação financeira do Banco Máxima, a diretoria de Fiscalização do Banco Central foi consultada durante o processo. Segundo relatos citados, não há indícios de interferência da área na decisão final. Um interlocutor afirmou que eventuais problemas futuros poderiam ser tratados no âmbito da supervisão.</p>
<p>O então diretor de Fiscalização, Paulo Sérgio Neves de Souza, posteriormente tornou-se alvo de investigação da Polícia Federal por suspeita de ter prestado consultoria informal ao empresário. Segundo apuração mencionada pela Folha, há indícios de que ele teria simulado a venda de um imóvel para ocultar o recebimento de recursos.</p>
<h2>Assessoramento jurídico e atuação prévia</h2>
<p>O processo contou com assessoramento jurídico-regulatório de Isaac Sidney, atual presidente da Federação Brasileira de Bancos (Febraban). Ele afirmou: "Considero que a minha atuação foi de assessoramento técnico e regulatório, tal como atuei no interesse de outras instituições financeiras, mas sem caráter decisivo, pois dois meses após o indeferimento deixei o vínculo com o escritório e ingressei na Febraban, sendo que a transferência de controle somente foi autorizada seis meses após eu deixar a advocacia privada".</p>
<p>O dirigente também declarou: "Concluí minha atuação em todos os casos de assessoramento jurídico antes da minha posse no cargo de dirigente na Febraban, em 2 de maio de 2019. Cinco meses depois de ter encerrado por completo minha atuação na advocacia privada, o Banco Central, em 14 de outubro de 2019, autorizou a transferência de controle societário do então Banco Máxima para Daniel Vorcaro. Nenhuma tratativa ou atuação de minha parte sobre o caso ocorreu após meu ingresso na Febraban".</p>
<h2>Mensagens e bastidores</h2>
<p>Em mensagem encontrada pela Polícia Federal, Vorcaro escreveu: "Eu fiz todas as mudanças e concessões. Até hoje não consegui iniciar o trabalho efetivamente por conta do imbróglio (sic) do capital. Precisamos resolver isso, precisamos de sua ajuda para que o Sidnei aprove agora, antes da sua saída".</p>
<p>A defesa de Paulo Sérgio afirmou: "não se recorda do que se trata [a mensagem] e em que contexto, mas lembra que, com relação à operação do Máxima, havia problema relacionado à comprovação de capacidade econômica."</p>
<p>Em outro trecho, acrescentou: "É usual em toda transferência de controle que a área de supervisão, ocupada por Paulo Souza, subsidie a área de Organização. Mas a decisão de encaminhamento de voto para deliberação da diretoria colegiada é sempre da Diorf [Diretoria de Organização do Sistema Financeiro e de Resolução], que tem o poder sobre tais atos".</p>
<p>Na cúpula do Banco Central à época, havia divergências sobre a operação. Segundo a reportagem, pesou na decisão final o fato de que o interessado atendia aos requisitos objetivos exigidos pelo órgão, o que poderia gerar questionamentos jurídicos em caso de nova negativa.</p>

Redação Brasil 247

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