247 – Credores e acionistas da Raízen, joint venture formada por Shell e Cosan, negociam a conversão de R$ 16 bilhões em dívida em participação acionária, em uma operação que pode transformar bancos e detentores de títulos em sócios da companhia. Se houver acordo, a empresa dará um passo decisivo em sua reestruturação financeira, em meio a uma crise que levou ao protocolo de um pedido de recuperação extrajudicial na madrugada desta quarta-feira, 11.
Segundo <a href="https://www.estadao.com.br/politica/raquel-landim/credores-negociam-conversao-de-r-16-bi-de-divida-e-podem-virar-socios-da-raizen/">informação publicada pela colunista Raquel Landim</a>, do jornal Estado de S. Paulo, os controladores da companhia também farão um novo aporte de capital. Desse total, R$ 3,5 bilhões virão da Shell e R$ 500 milhões serão colocados por Rubens Ometto, por meio da holding Aguassanta. A intenção é reduzir de forma expressiva o endividamento da Raízen, hoje estimado em R$ 65 bilhões.
A operação em discussão é considerada a maior recuperação extrajudicial desse tipo já registrada no Brasil. Embora grupos como Oi e Odebrecht tenham reestruturado passivos maiores, aqueles processos ocorreram já na esfera judicial. No caso da Raízen, a estratégia é buscar proteção por 90 dias para suspender o pagamento de obrigações e, nesse intervalo, tentar consolidar um acordo com os credores.
<h2>Conversão de dívida em capital redesenha estrutura da empresa</h2>
O centro da negociação é a transformação de parte relevante da dívida em capital. Na prática, isso significa que credores poderão trocar créditos que têm a receber por participação societária na empresa. Se a operação for bem-sucedida, a composição acionária da Raízen poderá mudar de forma significativa.
Ainda não está claro, porém, qual será o desenho final do controle da companhia após a reestruturação. Também permanece indefinido se o BTG, sócio da Cosan, será diluído no processo ou se acabará realizando algum aporte ao fim das negociações.
O BTG, de acordo com a apuração, não participa do aporte neste momento. Essa foi uma das fórmulas encontradas para facilitar a adesão dos credores bancários ao plano. Como não é credor da Raízen, mas sócio da Cosan, o banco ficou fora desse primeiro movimento de capitalização.
<h2>Shell resiste a pressão por aporte maior</h2>
Um dos pontos centrais da crise foi a expectativa, compartilhada por bancos credores, pela Cosan e até pelo Palácio do Planalto, de que a Shell assumisse um papel mais robusto no salvamento da Raízen. Isso, no entanto, não ocorreu.
A Shell se dispôs a investir R$ 3,5 bilhões, valor considerado insuficiente por interlocutores das negociações. Nas discussões iniciais, havia pressão para que a multinacional elevasse esse montante para R$ 20 bilhões. A avaliação entre participantes das conversas era de que o valor aceito pela empresa representava apenas uma contribuição limitada diante da dimensão do passivo.
Pessoas próximas às tratativas afirmam que a Shell não coloca hoje os segmentos de energia e distribuição de combustíveis entre suas prioridades estratégicas. O foco da companhia estaria concentrado na extração de petróleo e na geração de retorno para seus acionistas.
Esse impasse levou, inclusive, a uma reunião no Palácio do Planalto com a presença de Rubens Ometto, representantes da Shell, do presidente Luiz Inácio Lula da Silva e do ministro da Fazenda, Fernando Haddad. O objetivo do encontro era reforçar à empresa a relevância do mercado brasileiro e tentar sensibilizá-la para uma participação mais ampla no socorro à Raízen. Ainda assim, a companhia manteve sua posição.
<h2>Bancos apoiam avanço, mas bondholders ainda são obstáculo</h2>
A dívida da Raízen está distribuída de forma relativamente equilibrada entre bondholders estrangeiros e grandes bancos nacionais e internacionais. Entre os credores estão cerca de 20 instituições financeiras, como Itaú, Santander, Bradesco, Bank of America, Citibank e BNP Paribas.
Em apenas uma semana de negociações, o grupo de advogados liderado pelo escritório E.Munhoz conseguiu a aprovação de detentores de 40% da dívida, incluindo praticamente todos os bancos envolvidos. O principal desafio agora é reunir os bondholders, cuja base é mais pulverizada e, por isso, mais difícil de coordenar.
Para que o plano de reestruturação seja aprovado, será necessário obter o apoio de 50% dos credores mais um. Esse quórum é decisivo para a homologação do acordo e para o avanço da recuperação extrajudicial.
<h2>Separação de negócios fica fora do plano, por enquanto</h2>
Apesar das especulações em torno de uma eventual cisão da companhia, a separação entre os negócios de energia e de distribuição de combustíveis — os dois pilares centrais da Raízen — está, neste momento, fora da mesa.
Segundo a apuração, a hipótese foi descartada nas conversas atuais, embora possa voltar a ser discutida no futuro, caso passe a fazer sentido do ponto de vista estratégico. Por ora, o foco está concentrado na renegociação do passivo e na preservação da estrutura operacional da empresa.
Esse ponto é relevante porque indica que os controladores ainda enxergam valor na manutenção integrada dos ativos da companhia, mesmo em um contexto de forte pressão financeira. A prioridade imediata é estabilizar o caixa, reduzir a dívida e reconstruir a confiança do mercado.
<h2>Crise da Raízen expõe limites do modelo de expansão</h2>
A crise enfrentada pela Raízen escancara a dimensão dos desafios financeiros de uma das maiores empresas do setor de energia e combustíveis do país. Com passivo de R$ 65 bilhões, necessidade urgente de renegociação e dependência de um acordo complexo com bancos e investidores estrangeiros, a companhia entra em uma fase decisiva.
A eventual conversão de R$ 16 bilhões em capital pode aliviar de forma relevante sua estrutura de endividamento, mas também tende a alterar as relações de poder dentro da empresa. Ao mesmo tempo, o aporte limitado da Shell evidencia que, mesmo em uma operação de grande peso estratégico no Brasil, os interesses globais da multinacional prevalecem sobre as pressões políticas e financeiras locais.
O resultado das negociações deverá definir não apenas o futuro societário da Raízen, mas também o grau de confiança do mercado na capacidade de grandes grupos empresariais de administrar reestruturações bilionárias sem recorrer à recuperação judicial clássica.

Redação Brasil 247

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Economia

Credores podem virar sócios da Raízen em negociação para converter R$ 16 bilhões em dívida

247 - A Defensoria Pública de Minas Gerais sinalizou que, antes de 26 de dezembro, os clientes da 123milhas não saberão a partir de quando receberão seus créditos e se a empresa pagará os valores integrais. Até a data mencionada pela DPMG será feita uma apresentação do plano de recuperação judicial. Após a exposição do material, as negociações com os credores vão ser feitas.&nbsp;
Mais de 800 mil credores da 123milhas têm até o dia 26 de novembro para consultar e pedir a devolução do dinheiro por meio de um site oficial. A plataforma para realizar os pedidos pode ser acessada <a href="https://12ft.io/proxy?q=https%3A%2F%2Frj123milhas.com.br%2F%23%2Fhome" target="_parent">neste link</a>.
De acordo com o defensor público Paulo Cesar Azevedo de Almeida, "não existem garantias de que os consumidores, como credores quirografários [sem preferência] recebam de volta a integralidade do que pagaram pelos serviços". O relato foi publicado na <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2024/11/consumidores-da-123milhas-nao-tem-garantia-de-receber-valor-integral-diz-defensoria.shtml">Folha de S.Paulo</a>.&nbsp;
Os primeiros da fila são os débitos trabalhistas, como as verbas devidas a ex-funcionários. "Esses são considerados de maior relevância, porque dizem respeito à subsistência dos empregados".
Os créditos trabalhistas de até 150 salários mínimos têm que ser pagos em até um ano. O prazo tem início a contar a partir da aprovação do plano de recuperação judicial da empresa. Não existe um prazo definido para quitar outros créditos, como os valores devidos aos consumidores.

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Defensoria: consumidores da 123milhas não têm garantia de receber valor integral

Reuters - A Americanas, grupo responsável por um dos maiores pedidos de recuperação judicial da história do país, anunciou na noite da segunda-feira que o leilão reverso de credores aceitou propostas com descontos a partir de 73,10% na dívida da empresa que tem um trio de bilionários como acionistas de referência.
A empresa vai usar cerca de 2 bilhões de reais para pagamento das "propostas vencedoras" do leilão e afirmou que o valor "não será suficiente para pagamento integral de todos os créditos" e por isso somente vai pagar integralmente o valor das dívidas ofertadas considerando os descontos a partir de 73,11%.
"Os credores habilitados que ofereceram o desconto de 73,10%...receberão o pagamento de seus respectivos créditos...de forma pro rata", afirmou a companhia, que adiou na semana passada, mais uma vez, a divulgação dos resultados trimestrais de 2023 e dos três primeiros meses do ano.

Leilão de credores da Americanas aceita propostas com desconto a partir de 73,10%

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