247 - A diversificação geográfica e a perspectiva de maior demanda dos Estados Unidos por carne bovina podem ajudar a Minerva a reduzir o impacto de uma queda relevante nos embarques para a China no terceiro trimestre, segundo avaliação do Citi.
O relatório foi elaborado após encontro do Citi com a companhia durante a 18ª edição da Citi Brazil Equity Conference. Para os analistas, a discussão sobre a Minerva começa a mudar de foco: sai do desempenho operacional e passa a mirar a capacidade da empresa de transformar resultados em geração efetiva de caixa e valor para os acionistas.
“Continuamos gostando da forma como a Minerva está operando o negócio; a questão é quanto desse desempenho operacional acaba se traduzindo em valor para o acionista devido ao ainda elevado serviço da dívida”, afirmaram os analistas.
Segundo o banco, o segundo trimestre de 2026 deve ser favorecido por volumes robustos de exportação. Esse movimento foi impulsionado pela antecipação de compras da China antes do esgotamento das cotas de importação. Dados recentes da Secretaria de Comércio Exterior (Secex) indicam forte demanda chinesa no período, o que tende a beneficiar os resultados da companhia.
O cenário, porém, deve perder força nos próximos meses. O Citi avalia que a cota chinesa deve ser preenchida entre meados e o fim de junho, provocando desaceleração dos embarques ao país asiático ao longo do terceiro trimestre. Além disso, os preços pagos pela China já começam a perder atratividade em comparação com os praticados pelos Estados Unidos.
Nesse contexto, o mercado norte-americano deve ganhar importância para a Minerva a partir de julho e agosto. De acordo com o relatório, os Estados Unidos poderão absorver parte dos volumes deslocados da China, em meio a uma oferta doméstica mais restrita de carne bovina e a uma necessidade maior de importações.
O Citi também projeta preços mais fortes no mercado norte-americano durante o segundo semestre. Essa combinação pode ajudar a compensar parte do impacto da desaceleração chinesa, embora o banco ressalte que a geração de caixa segue como ponto central de atenção.
Apesar da melhora operacional esperada, a geração de caixa da Minerva ainda deve permanecer limitada no curto prazo. O Citi estima expansão moderada das margens no segundo trimestre em relação ao primeiro, mas avalia que as tendências mais favoráveis para o caixa devem se concentrar na segunda metade do ano.
Para 2026, a instituição mantém a expectativa de crescimento de receita em um dígito alto. As margens devem ficar próximas às registradas no início do exercício, quando a margem Ebitda da companhia foi de 8,3%.
Os analistas também apontam riscos nas projeções de fluxo de caixa livre. Na visão do banco, o consenso de mercado que indica cerca de R$ 800 milhões em fluxo de caixa livre pode estar considerando uma taxa de câmbio superior a R$ 5,20 por dólar. Caso o real permaneça em níveis mais valorizados, esse cenário poderia levar a revisões nas estimativas.
Do lado dos custos, o principal fator monitorado continua sendo o preço do boi gordo, responsável por cerca de 80% a 85% do custo dos produtos vendidos pela Minerva. Embora o mercado futuro indique preços mais acomodados, o Citi observa que o comportamento dos pecuaristas ainda será uma variável importante no segundo semestre.
Referências de mercado citadas no evento indicam que a arroba poderia oscilar entre R$ 320 e R$ 350. Patamares acima de R$ 350, porém, seriam mais difíceis de sustentar ao longo da segunda metade do ano.
Outro ponto destacado foi a integração dos ativos adquiridos da Marfrig. A companhia informou que a etapa operacional do processo já foi concluída e que o foco, agora, está na captura de sinergias adicionais.
A administração vê espaço para ganhos graduais de margem nos próximos 24 meses. Esses avanços devem ser sustentados por melhorias de eficiência, otimização dos fluxos operacionais e melhor utilização dos ativos incorporados.

Redação Brasil 247

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Negócios

Minerva pode compensar queda na China com avanço nos EUA, diz Citi

247 - A Minerva S.A., uma das principais exportadoras de carne bovina da América do Sul, anunciou nesta quarta-feira (15) a conclusão de uma oferta internacional de títulos de dívida no valor de US$ 600 milhões, com vencimento em 2036 e taxa de juros de 7,5% ao ano. A operação foi realizada por meio da subsidiária Minerva Luxembourg S.A. e contou com forte interesse de investidores institucionais.
A emissão registrou demanda equivalente a 2,5 vezes o volume inicialmente ofertado, sinalizando elevado apetite do mercado internacional pela operação.
Os recursos líquidos obtidos com a emissão serão prioritariamente destinados ao pagamento de dívidas da empresa. Eventuais valores remanescentes deverão ser direcionados para finalidades corporativas gerais, conforme detalhado pela companhia.
A operação foi estruturada para investidores institucionais qualificados, nos termos da legislação dos Estados Unidos, incluindo a Rule 144A do Securities Act de 1933, além de investidores estrangeiros enquadrados na Regulation S. A Minerva destacou ainda que os títulos não foram registrados junto à autoridade reguladora norte-americana e, portanto, não podem ser negociados no país sem o devido registro ou isenção legal.
A administração da empresa reforçou o compromisso com a gestão estratégica do passivo financeiro e a busca contínua por uma estrutura de capital mais eficiente e menos onerosa. A companhia também informou que seguirá mantendo o mercado atualizado sobre desdobramentos relevantes.

Luis Mauro Filho

Minerva capta US$ 600 milhões com emissão de títulos no exterior

247 - A América do Sul deverá consolidar nos próximos anos sua posição de destaque no comércio mundial de carne bovina, sustentada por vantagens comparativas únicas e pela escala de produção. A avaliação foi feita pelo CEO da Minerva Foods, Fernando Queiroz, durante o evento Minerva Day, realizado nesta terça-feira (30), em São Paulo.
Segundo noticiou o Broadcast (Estadão), o executivo destacou que a decisão estratégica da companhia foi se posicionar justamente na região que concentra os maiores diferenciais competitivos. “A escolha da Minerva foi estar na parte do planeta que mais vantagens comparativas reúne”, afirmou.
<h3>Vantagens comparativas e produção flexível</h3>
Queiroz ressaltou que a pecuária sul-americana se diferencia das demais áreas produtoras pela flexibilidade no modelo de produção. “Nós estudamos bastante outros produtos, outras proteínas, mas vimos que a carne bovina é a única que pode ser produzida de duas formas – a pasto ou a grão. E a produção a grão no Hemisfério Norte está cada vez mais inviabilizada”, disse.
O executivo lembrou ainda que os exportadores da região têm superado desafios de mercado em diferentes cenários. “Não é à toa que temos batido recordes de exportação, com tarifa, sem tarifa, com abertura de mercados, com novos mercados. Essa janela de oportunidade será ainda mais relevante em 2026 e 2027”, afirmou.
<h3>Cenário global favorece América do Sul</h3>
Na avaliação do CEO, a conjuntura internacional reforça o papel da região nos próximos anos. “Os Estados Unidos ainda não iniciaram a retenção de fêmeas, mas já dão sinais. A Europa está fragilizada em sua produção e a China também enfrenta redução do rebanho”, analisou.
Queiroz também chamou atenção para a diferença de escala entre continentes. “A Oceania, especialmente a Austrália, tem 25 milhões a 26 milhões de cabeças de gado, enquanto na América do Sul estamos falando de 350 a 360 milhões. Essa diferença explica por que somos muito mais competitivos”, destacou.
Com esse cenário, a Minerva aposta que o protagonismo sul-americano no mercado internacional de carne bovina será ainda maior a partir de 2026, em meio à retração produtiva de outros países e ao fortalecimento das exportações da região.

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Brasil

Minerva projeta liderança da América do Sul na carne bovina

247 – O Ministro da Agricultura e Pecuária, Carlos Fávaro, destacou nesta semana a postura dos frigoríficos brasileiros que decidiram suspender o fornecimento de carne à rede de supermercados Carrefour no Brasil. A atitude, uma resposta direta à decisão do grupo francês de boicotar carne de países do Mercosul em seus supermercados na França, foi elogiada como um ato de soberania nacional. A informação foi divulgada pela <a href="https://globorural.globo.com/politica/noticia/2024/11/nao-somos-colonia-dos-franceses-disse-favaro.ghtml">reportagem</a> da Globo Rural, que também destacou as declarações de Fávaro em apoio à medida.
“Fiquei muito feliz com a atitude dos frigoríficos brasileiros. Eles mostraram que temos dignidade. Se não podem vender para o Carrefour francês, também não vão fornecer para o Carrefour brasileiro. Parabenizei a decisão e o presidente Lula também aprovou. Trata-se de uma questão de soberania. Eles se acham a última bolacha do pacote”, afirmou o ministro.
A França, que representa apenas 0,5% das exportações brasileiras de proteína animal, viu seu CEO global, Alexander Bompard, anunciar que a rede não comercializaria mais carnes vindas do Mercosul em apoio aos produtores franceses. A decisão foi vista como uma tentativa de enfraquecer as exportações do bloco e proteger o mercado interno francês, especialmente no contexto das negociações do acordo Mercosul-União Europeia.
Reação estratégica dos frigoríficos brasileiros
Fontes próximas ao setor informaram que grandes frigoríficos, como JBS e Minerva, lideraram o movimento de interrupção de fornecimento ao Carrefour e ao Atacadão, também parte do grupo francês. A medida teve forte repercussão no meio político e econômico, sendo vista como uma demonstração de força da indústria nacional diante da postura europeia.
Pedro Lupion (PP-PR), deputado federal e presidente da Frente Parlamentar da Agropecuária, também criticou a decisão do Carrefour. “Essa questão é mais uma tentativa de lacração dos franceses, que nem conseguem atender aos anseios de seus produtores rurais. Precisamos reagir à altura e foi o que os frigoríficos fizeram.”
Contexto internacional e recado ao Mercosul
A disputa entre o Carrefour e os exportadores brasileiros ocorre em um momento crítico para o acordo Mercosul-União Europeia, que enfrenta resistência de países europeus, incluindo a França, sob o pretexto de proteger suas cadeias produtivas e promover medidas ambientais. Para o Brasil, a resposta dos frigoríficos serve como uma mensagem de que a soberania econômica e comercial do país não será comprometida.
“A França precisa entender que o Brasil não é mais uma colônia. Somos uma potência no agronegócio e temos papel relevante na segurança alimentar mundial. Não podemos aceitar imposições unilaterais e desrespeitosas”, concluiu Fávaro.

Agro

“Não somos colônia dos franceses”, diz Fávaro

247 - O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) decidiu aprovar nesta quarta-feira (25) a operação entre a Marfrig e a Minerva, que envolve um negócio de R$ 7,5 bilhões.
A Minerva comprou da Marfrig 16 plantas frigoríficas em quatro países: Brasil, Uruguai, Argentina e Chile. De acordo com estimativas, a capacidade de abate de gado deve subir 44%.
Informações divulgadas pela <a href="https://exame.com/invest/mercados/cade-aprova-com-remedios-venda-de-ativos-da-marfrig-para-minerva/">Exame</a> apontaram que o órgão também declarou sem efeito a cláusula que previa um limite de expansão da capacidade própria da Marfrig em abate. A empresa não poderá iniciar novas plantas no Estado por cinco anos. As companhias esperam que a operação seja concluída até o fim de outubro.

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