Reuters – A Warner Bros Discovery (WBD.O) concordou em ser adquirida pela Paramount Skydance (PSKY.O) em um acordo de US$ 110 bilhões assinado na manhã de sexta-feira (27), segundo um áudio de uma reunião global interna da empresa analisado pela Reuters.
"A Netflix tinha o direito legal de igualar a oferta da PSKY. Como todos sabem, no fim das contas eles decidiram não fazer isso. Isso então resultou em um acordo assinado com a PSKY nesta manhã. Portanto, é assim que as coisas estão neste momento", disse Bruce Campbell, diretor de receita e estratégia da Warner Bros, durante a reunião.
Paramount e Warner Bros não responderam imediatamente aos pedidos de comentário.
O acordo encerra uma disputa após a Netflix optar por não igualar a oferta mais recente da Paramount, de US$ 31 por ação, considerada superior pela Warner Bros em relação à proposta de US$ 27,75 por ação apresentada pela pioneira do streaming por seus ativos de estúdio e streaming.
As ações da Paramount subiram 24%, enquanto as da Netflix avançaram 13%, com investidores reagindo positivamente à decisão da empresa de sair da disputa pela Warner Bros.
<h2>Aprovação antitruste na União Europeia não deve ser obstáculo</h2>
Espera-se que a Paramount obtenha aprovação antitruste da União Europeia sem grandes dificuldades, e eventuais exigências de desinvestimentos devem ser limitadas, informou a Reuters nesta sexta-feira, citando fontes.
No entanto, a fusão chamou a atenção do procurador-geral da Califórnia, Rob Bonta, que afirmou que o estado está investigando o acordo da Paramount e será "rigoroso" em sua análise. O negócio, que inclui cerca de US$ 29 bilhões em dívidas, está entre as maiores reestruturações do setor de mídia em Hollywood e criará um dos maiores estúdios de cinema do mundo, permitindo que a Paramount explore o vasto portfólio de propriedade intelectual da Warner, incluindo franquias como "Animais Fantásticos" e "Matrix".
O acordo também permitirá que a Paramount fortaleça suas iniciativas de streaming, com uma possível combinação entre HBO Max e Paramount+, ampliando sua participação de mercado e competindo com a líder do setor, Netflix.
A Paramount vinha tentando adquirir a Warner Bros desde o fim do ano passado, quando iniciou uma campanha hostil para tomar o controle da empresa do gigante do streaming, elevando sucessivamente sua oferta.
A empresa, liderada por David Ellison, filho do bilionário Larry Ellison, convenceu o conselho da Warner a retomar as negociações ao sinalizar a possibilidade de uma proposta em dinheiro mais vantajosa.
Em sua proposta revisada, a Paramount elevou a multa rescisória a ser paga caso o acordo não obtenha aprovação regulatória para US$ 7 bilhões, ante US$ 5,8 bilhões.
A Paramount também concordou em pagar a multa de US$ 2,8 bilhões que a Warner Bros deve à Netflix.
A investidora ativista Ancora Holdings, que detém uma pequena participação na Warner Bros, também intensificou a pressão para que a empresa negociasse mais com a Paramount.
Parlamentares de ambos os partidos dos EUA manifestaram preocupação de que qualquer acordo para aquisição da Warner Bros possa resultar em menos opções e preços mais altos para os consumidores.
Operadores de cinemas também demonstraram preocupação de que a combinação de grandes estúdios de Hollywood possa levar à perda de empregos e à redução do número de filmes lançados nas salas de cinema.

João Antonio Cunha

Uma imagem aérea captada por drone mostra o complexo de estúdios da Warner Bros. em Burbank, Califórnia, Estados Unidos, em 20 de janeiro de 2026

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Mídia

Warner Bros assina acordo de US$ 110 bilhões com a Paramount, diz Reuters

Reuters – A Warner Bros. Discovery informou que a oferta revisada da Paramount Skydance, de US$ 31 por ação, é superior ao acordo atualmente firmado com a Netflix, concedendo à gigante do streaming quatro dias úteis para apresentar uma nova proposta ou deixar a disputa pelo cobiçado estúdio de Hollywood.
A disputa bilionária pode estar entrando em sua reta final após o anúncio feito nesta quinta-feira (26). No início do mês, a Netflix havia concedido à Warner Bros. um prazo de sete dias para buscar uma "melhor e última oferta" da Paramount pela companhia.
Nos termos do acordo de fusão com a Netflix, a notificação abre um período de quatro dias úteis durante o qual a plataforma pode propor revisões ao contrato, informou a Warner Bros.
As ações da Paramount Skydance subiam mais de 1,5% nas negociações estendidas.
A Netflix, que busca adquirir os negócios de streaming e estúdio da Warner Bros., concordou em dezembro em pagar US$ 27,75 por ação, afirmando que a proposta, combinada com a cisão planejada dos ativos de TV a cabo da Warner Bros., proporcionaria maior valor aos acionistas.
A oferta depende parcialmente do nível de endividamento desses ativos, que serão listados separadamente sob o nome Discovery Global, bem como do valor de mercado da empresa quando começar a ser negociada.
As estimativas sobre o valor da Discovery Global variam amplamente. A Warner Bros. afirmou que o valor poderia ficar entre US$ 1,33 e US$ 6,86 por ação, enquanto a Paramount sustenta que ele é praticamente nulo.
Analistas da MoffettNathanson afirmaram que uma oferta da Paramount de US$ 34 por ação encerraria o debate sobre o valor da Discovery Global.
Na proposta revisada, a Paramount elevou a multa por rescisão a ser paga caso o acordo não obtenha aprovação regulatória para US$ 7 bilhões, ante US$ 5,8 bilhões.
<h2>Poder financeiro da Netflix</h2>
Com cerca de US$ 9,03 bilhões em caixa e equivalentes no fim de dezembro, a criadora de "Stranger Things" dispõe de fôlego financeiro para elevar sua oferta.
Qualquer um dos acordos remodelará a estrutura de poder de Hollywood ao entregar ao comprador um dos estúdios mais cobiçados da indústria, além de um vasto catálogo de conteúdo e franquias lucrativas de entretenimento, como "Game of Thrones" e DC Comics.
A Paramount argumenta que tem um caminho mais claro para obter aprovação regulatória nos Estados Unidos do que a Netflix e indicou que, caso a Warner Bros. rejeite a nova proposta, está preparada para contestar o conselho na assembleia anual deste ano.
Um dos indicados da Paramount para o conselho pode ser um grande acionista da Warner Bros., afirmou Matthew Halbower, diretor-presidente do fundo de hedge Pentwater Capital Management.
O investidor ativista Ancora Holdings, que detém uma pequena participação na Warner Bros., também aumentou a pressão sobre a proprietária da HBO ao afirmar que a empresa não dialogou de forma adequada com a Paramount.
A Warner Bros. já declarou anteriormente que seu conselho tem histórico de atuar no melhor interesse da companhia e de seus acionistas.

O logotipo da Paramount é exibido em uma estrutura no complexo de estúdios da Paramount em Hollywood, Los Angeles, Califórnia, Estados Unidos, em 26 de fevereiro de 2026

Warner afirma que oferta da Paramount é superior e prazo começa a correr para resposta da Netflix

247 - A Paramount Skydance anunciou novos ajustes em sua proposta para adquirir a Warner Bros. Discovery, em meio à disputa com a Netflix pelo controle do grupo de mídia. A empresa informou que pretende pagar uma taxa adicional de US$ 0,25 por ação a cada três meses caso a operação não seja concluída após dezembro de 2026, o que representaria cerca de US$ 650 milhões em dinheiro por trimestre a partir do início de 2027.
As informações foram divulgadas inicialmente pela Reuters, que detalhou que, apesar das mudanças, a Paramount manteve o valor total da oferta em US$ 30 por ação, o equivalente a US$ 108,4 bilhões quando consideradas as dívidas da Warner Bros. Discovery e seus ativos, incluindo as operações de televisão a cabo.
Segundo a proposta, a Paramount também se compromete a arcar com a multa rescisória de US$ 2,8 bilhões que a Warner Bros. teria de pagar à Netflix, atual parceira escolhida, caso a negociação entre as duas empresas não avance. A estratégia busca tornar a oferta mais atrativa aos acionistas e reduzir riscos financeiros associados à mudança de pretendente.
Tanto a Netflix quanto a Paramount demonstram forte interesse na Warner Bros. por seus estúdios de cinema e televisão, pela extensa biblioteca de conteúdos e por franquias consolidadas como “Game of Thrones”, “Harry Potter” e os personagens da DC Comics, entre eles Batman e Superman. No plano apresentado, a Paramount, controladora da CBS, ficaria também com as redes de televisão da Warner Bros., incluindo CNN e TNT.
De acordo com a estrutura proposta, esses ativos de TV a cabo seriam separados previamente em uma empresa independente, chamada Discovery Global, que passaria a ser negociada de forma autônoma antes da eventual fusão da Warner Bros. com a Netflix. Esse modelo é um dos pontos centrais do debate entre investidores e analistas.
Analistas ouvidos pela Reuters avaliam que a nova proposta da Paramount indica confiança de que o acordo entre Warner Bros. e Netflix possa enfrentar obstáculos regulatórios. Ainda assim, há dúvidas sobre a capacidade da oferta de convencer acionistas que esperavam um aumento direto no preço por ação.
O analista sênior da Emarketer, Ross Benes, manifestou ceticismo em relação à estratégia. “É improvável que o acordo mais vantajoso afaste a WBD da Netflix e a aproxime da Paramount. A Paramount está jogando espaguete na parede e esperando que algo grude?”, afirmou. Segundo ele, além de elevar o valor da oferta, a principal chance da Paramount seria uma eventual rejeição do acordo com a Netflix por reguladores externos.
A Paramount também anunciou medidas adicionais para responder a críticas do conselho de administração da Warner Bros. A empresa declarou que apoiará a troca de dívida planejada pela Warner, oferecendo o reembolso integral de uma taxa potencial de US$ 1,5 bilhão devida a detentores de títulos. Ao mesmo tempo, informou que não pretende reduzir a taxa de rescisão reversa separada de US$ 5,8 bilhões que seria paga à Netflix caso a fusão não seja concluída.
O presidente-executivo da Paramount, David Ellison, defendeu os ajustes apresentados. “Estamos fazendo melhorias significativas apoiando esta oferta com bilhões de dólares, proporcionando aos acionistas certeza de valor, um caminho regulatório claro e proteção contra a volatilidade do mercado”, disse em comunicado.
A empresa também elevou para US$ 43,3 bilhões a garantia pessoal do cofundador da Oracle, Larry Ellison, e informou que planeja financiar a operação com cerca de US$ 54 bilhões em dívidas junto a instituições como Bank of America, Citigroup e Apollo. Além disso, a Paramount afirmou estar aberta a discutir soluções contratuais com a diretoria da Warner Bros. para lidar com a possibilidade de deterioração do desempenho financeiro da Discovery Global além do previsto.
Segundo a companhia, a proposta da Netflix deixaria os acionistas da Warner Bros. expostos a maior incerteza, já que o valor em dinheiro a ser recebido dependeria exclusivamente da situação financeira da Discovery Global no momento da cisão. A Paramount estimou que, caso a nova empresa seja desmembrada com alavancagem semelhante à usada pela Comcast na separação de redes da NBCUniversal para a Versant, o valor da oferta da Netflix poderia cair para US$ 23,20 por ação.
A Paramount prorrogou o prazo de validade de sua proposta até 20 de fevereiro. Para a Netflix, a incorporação dos principais ativos da Warner Bros., de séries como “Friends” a personagens como Batman, ampliaria seu poder cultural e abriria espaço para novos derivados exclusivos para o streaming, além de consolidar a empresa como a maior plataforma global do setor, com cerca de meio bilhão de assinantes.

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