247 - A disputa em torno da fusão entre Petz e Cobasi ganhou novo capítulo na segunda-feira (17), quando a Petlove passou a defender que o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) só aprove o negócio mediante um amplo desinvestimento. A mudança de posição consta de uma petição enviada pela empresa, que reconfigurou sua estratégia após inicialmente pedir a rejeição integral da operação.
A informação foi publicada originalmente pelo Broadcast (Agência Estado), que revelou que a Petlove agora condiciona a aprovação à adoção de um “remédio estrutural robusto”, incluindo a alienação de lojas, centros de distribuição, dados de clientes e equipes, formando uma unidade de negócios autônoma capaz de rivalizar com as duas gigantes.
Nos bastidores, a expectativa é que o tribunal do Cade avalie o caso ainda em 2025, em uma das sessões previstas para quarta-feira (26) ou terça-feira (10) de dezembro. A Petlove sustenta que o desinvestimento deve envolver a venda de 105 a 132 lojas, além de ativos que permitam a criação de um concorrente “viável e independente”.
Segundo a Petlove, apenas medidas comportamentais não seriam suficientes para conter efeitos nocivos no mercado. “Medidas comportamentais complementares são igualmente necessárias para conter o poder de compra”, afirmou a empresa na petição.
<h3>Estudos apresentados ao Cade</h3>
O ex-superintendente e ex-conselheiro do Cade Carlos Ragazzo, que representa a Petlove, apresentou estudo técnico reforçando que Petz e Cobasi são as únicas varejistas do setor pet com atuação nacional e forte convergência de público e tráfego digital. Ele argumentou que alternativas como pet shops de bairro, supermercados, agrolojas e marketplaces não exercem pressão competitiva efetiva.
“Canais alternativos, como pet shops de bairro, supermercados, agrolojas e marketplaces não exercem pressão competitiva efetiva sobre as megastores, dada a ausência de escala, densidade e capacidade tecnológica”, afirmou Ragazzo. Ele acrescentou que o setor enfrenta barreiras de entrada elevadas, sustentadas por capilaridade logística, força de marca e desaceleração do mercado.
Para o advogado, a venda de uma das marcas seria “a única solução estrutural capaz de restaurar a concorrência”, permitindo recriar um rival de porte semelhante e manter o dinamismo do varejo pet.
Ragazzo também recordou precedentes do Cade, como o caso Sadia-Perdigão, que exigiu desinvestimentos bilionários e suspensão de marcas, e a fusão Localiza-Unidas, condicionada à venda de parte da frota e da marca Unidas.
<h3>Área técnica liberou operação sem restrições</h3>
A Superintendência-Geral do Cade aprovou a fusão sem restrições em junho, entendendo que o setor é amplo, pulverizado e competitivo. O superintendente Alexandre Barreto avaliou que não havia risco concorrencial que justificasse a imposição de remédios.
O recurso interposto pela Petlove levou o caso ao tribunal administrativo. A empresa afirma que a análise ignorou diferenças estruturais entre megastores e pequenos estabelecimentos, o que impactaria preços, portfólios e estratégias comerciais.
Já Petz e Cobasi defendem que o mercado é “altamente competitivo e pulverizado” e que outros players têm força suficiente para conter eventuais aumentos de preços. As empresas argumentam que a fusão permitirá ampliar capilaridade e reduzir custos ao consumidor.
<h3>Estrutura da fusão</h3>
Pelo acordo, a transação será feita por meio da incorporação das ações da Petz pela Cobasi, tornando a Petz subsidiária integral da nova empresa combinada. Os acionistas da Petz ficarão com 52,6% do capital e os da Cobasi, com 47,4%. A companhia resultante deve alcançar R$ 7 bilhões em faturamento no varejo pet.
Anunciada em agosto de 2024, a fusão foi justificada como uma forma de ampliar a eficiência operacional, aumentar a oferta de produtos e serviços e reduzir preços por meio da integração de lojas e e-commerce.

Luis Mauro Filho

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Negócios

Petz e Cobasi enfrentam pressão da Petlove por desinvestimento na fusão

247 – Uma audiência pública realizada no Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) nesta semana colocou em lados opostos os representantes das empresas Petz e Cobasi, que buscam aprovação da fusão entre as duas redes, e os defensores da Petlove e de entidades de direito do consumidor, que pedem maior rigor na análise do caso.
O processo é considerado o mais sensível em trâmite atualmente na autarquia antitruste e deve ser julgado em breve pelo Tribunal do Cade. Em junho, a Superintendência-Geral do órgão havia emitido parecer favorável à operação sem restrições, mas há tendência de revisão entre os conselheiros, que avaliam impor remédios concorrenciais antes da aprovação definitiva. 
 Segundo apuração do Valor Econômico, não há risco de reprovação total do negócio, mas as condições impostas podem alterar o formato da fusão.
<h2>Fusão cria gigante com faturamento de R$ 7 bilhões</h2>
Pelo acordo, os acionistas da Petz deterão 52,6% da nova empresa, enquanto os da Cobasi ficarão com 47,4%. A Petz será transformada em subsidiária da companhia combinada, que deverá atingir faturamento anual de cerca de R$ 7 bilhões, tornando-se a maior empresa do setor pet no país.
Na análise técnica inicial, o Cade considerou que o mercado deve ser visto de forma ampla e diversificada, incluindo não apenas grandes redes, mas também pet shops independentes, além de vendas digitais e marketplaces como os de supermercados. Essa definição foi decisiva para justificar o parecer de aprovação sem restrições, com base no argumento de que o setor mantém alto grau de competitividade.
O relator do caso no Tribunal é o conselheiro José Levi, que afirmou ao final da audiência que a avaliação ainda está em fase preliminar, sem antecipar posicionamento.
<h2>Empresas defendem eficiência e competitividade</h2>
Durante o debate, o economista Paulo Nassar, fundador da Cobasi, defendeu que a fusão não cria monopólio e apenas busca ganho de eficiência operacional.
<blockquote>&nbsp;“É um argumento falacioso falar em formação de monopólio”, afirmou. “O mercado é dinâmico, e a rivalidade é constante. Existem mais de 50 mil pet shops no Brasil competindo com as grandes redes.”</blockquote>
Nassar afirmou ainda que a integração das operações permitirá redução de custos e ampliação da oferta de produtos e serviços, o que, segundo ele, beneficiará o consumidor com preços menores e maior diversidade.
Na mesma linha, Sérgio Zimerman, CEO da Petz, argumentou que o avanço do comércio eletrônico e das plataformas de marketplace intensificou a concorrência no setor.
<blockquote>&nbsp;“Essas plataformas concorrem entre si e com as lojas físicas de forma cada vez mais forte. Esse efeito atinge todo o varejo, e o segmento pet não é exceção”, afirmou o executivo.</blockquote>
<h2>Petlove e entidades questionam concentração</h2>
A Petlove, terceira maior rede do país, contesta a operação e pede sua reprovação. O consultor técnico contratado pela empresa, Carlos Ragazzo — ex-superintendente-geral do Cade —, afirmou que Petz e Cobasi são as únicas rivais próximas e que as demais lojas menores “servem apenas a compras emergenciais”.
<blockquote>&nbsp;“O objetivo dessa fusão não pode ser outro senão aumentar preços, reduzir variedade e piorar a experiência do consumidor para ampliar a rentabilidade”, disse Ragazzo.</blockquote>
Entidades de defesa do consumidor também manifestaram preocupação com concentração de mercado e possível aumento de preços, apontando que o setor pet, embora crescente, tem sofrido com a redução da concorrência em grandes centros urbanos.
<h2>Expectativa de decisão e cenário setorial</h2>
O Tribunal do Cade deverá analisar o caso nas próximas semanas, avaliando eventuais restrições estruturais ou comportamentais à fusão.
Entre as possibilidades estão a venda de pontos comerciais, limitações contratuais ou compromissos de transparência para evitar abusos de poder econômico.
O resultado é aguardado com atenção pelo mercado, pois o desfecho poderá definir os rumos da consolidação do varejo pet no Brasil, um setor que movimenta bilhões de reais por ano e cresce impulsionado pelo aumento do número de animais de estimação e pela expansão do e-commerce.
Independentemente da decisão, o caso já se tornou marco na política concorrencial brasileira, ao expor o desafio de equilibrar ganhos de eficiência empresarial com a preservação da concorrência e do direito do consumidor.

Redação Brasil 247

Cade pode impor restrições à fusão entre Petz e Cobasi

247 - A Petz (PETZ3) informou, em comunicado divulgado pela InfoMoney, que Sergio Zimerman, fundador e acionista controlador da empresa, reduziu sua participação no capital social. Sua posição total, incluindo ações ordinárias e instrumentos derivativos, passou de 46,73% para 41,74%.
De acordo com o documento, Zimerman mantém atualmente 141.115.975 ações ordinárias, o equivalente a 30,50% do capital social da varejista de produtos pet. Além disso, detém 15.966.700 derivativos de liquidação física, que englobam a venda de 6.966.700 opções de compra (call) e 9.000.000 de opções de venda (put). Caso esses instrumentos sejam exercidos, a participação direta poderia ser elevada em aproximadamente 0,44%.
O controlador também possui exposição em derivativos de liquidação financeira, sem impacto sobre sua fatia acionária direta. Esses contratos envolvem operações de compra e venda de opções flexíveis (call e put) e representam uma exposição líquida de 10,81%.

Brasil

Zimerman reduz fatia na Petz para 41,74%

SÃO PAULO (Reuters) - A superintendência-geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou nesta segunda-feira, sem restrições, a fusão entre as varejistas de produtos e serviços para animais de estimação Petz e Cobasi, segundo processo disponível no site do órgão regulador.
A aprovação torna-se definitiva após 15 dias, caso não haja manifestação pelo Tribunal do Cade ou recursos por terceiros interessados, e abre caminho para a criação de uma gigante do setor no país.
Antes de receber o aval do órgão, um relatório produzido a pedido da superintendência-geral do Cade citava riscos à concorrência, especialmente no segmento de varejo físico de animais de estimação.
A combinação também foi questionada pela empresa do setor Petlove, que interveio como terceira interessada, mencionando que a união tinha "racional anticompetitivo" e que resultaria em "efeitos deletérios à concorrência no mercado pet brasileiro".
O parecer do Cade, contudo, concluiu que a fusão não ofereceria qualquer risco à concorrência.
A análise do órgão apontou que, além do grande número de agentes especializados, com atuação em diferentes formatos, os players de varejo alimentar e agrolojas também são capazes de exercer pressão competitiva sobre parte do portfólio de produtos ofertados pela Petz e pela Cobasi.
O parecer acrescenta ainda que o mercado de comércio varejista físico tem barreiras de entrada baixas, está em expansão e tem forte tendência de continuar em crescimento.
"Lojas de grande porte, marketplaces, supermercados, agrolojas e petshops menores são capazes de exercer pressão competitiva suficiente para conter eventual exercício de poder de mercado pelas redes em processo de fusão", disse o órgão em comunicado separado.
O Cade também cita a rivalidade no comércio varejista online de produtos para pet, em que concorrentes que vendem por meio de plataformas digitais próprias e marketplaces se apresentam como rivais da empresa combinada.
Petz e Cobasi anunciaram acordo para a combinação de seus negócios em agosto do ano passado. O negócio prevê que a Petz será uma subsidiária integral da Cobasi. Além disso, os acionistas da Petz terão 52,6% da empresa combinada.
A união cria uma companhia com receita bruta ao redor de R$7 bilhões, com cerca de 11% de participação de mercado, 494 lojas em mais de 140 cidades e 20 marcas próprias de produtos.

Guilherme Paladino

Economia

Cade aprova fusão entre Petz e Cobasi

SÃO PAULO (Reuters) - As redes de varejo de produtos e serviços para animais de estimação Petz e Cobasi anunciaram nesta sexta-feira que assinaram acordo para uma combinação de suas operações, que criará a maior empresa no setor no país, unindo as duas companhias que já lideram o segmento.
O acordo prevê que a Petz será uma subsidiária integral da Cobasi, empresa que criou o conceito de megalojas de produtos para animais de estimação no país na década de 1980. Além disso, os acionistas da Petz terão 52,6% da empresa combinada. A relação de troca é ligeiramente diferente dos 50%-50% que constavam em memorando de entendimento assinado em abril, quando as empresas anunciaram intenção de unirem operações.
O presidente-executivo e acionista de referência da Petz, com 30,57% da empresa, Sergio Zimerman, afirmou em conferência com analistas e investidores que a mudança na relação de troca decorreu de "um processo de ajuste para gerar conforto para ambas as companhias".
O conselho de administração do grupo combinado, que será listado no Novo Mercado, terá nove membros, sendo cinco indicados pelos controladores da Cobasi, os irmãos Nassar e o fundo Kinea, e o restante por Zimerman.
As duas redes anunciaram em abril memorando de entendimento não vinculante para combinação dos negócios de olho em um mercado formado por mais de 139 milhões de animais de estimação, o segundo maior do mundo, de acordo com Gustavo Cruz, estrategista-chefe da RB Investimentos. Segundo Cruz, a cada 100 famílias brasileiras, 44 possuem um animal de estimação, enquanto apenas 36 têm crianças em casa.
Pelo acordo, os acionistas da Petz receberão 400 milhões de reais, quantia equivalente a entre 0,85 e 0,90 real por ação, afirmou Zimerman na conferência. Anteriormente, a parcela em dinheiro do negócio seria de 450 milhões de reais.
Desse valor, 130 milhões de reais serão distribuídos em dividendos pela Petz antes do fechamento da operação com recursos oriundos de lucros acumulados da empresa. O restante será pago "pro rata" de acordo com a participação dos acionistas no capital da companhia. Esta parcela restante de 270 milhões de reais será paga em até 15 dias úteis do fechamento da transação por meio de resgate de ações da nova empresa.
A união de Petz e Cobasi, que vai precisar de aprovação de órgãos de defesa da concorrência, algo previsto para ocorrer em 2025, vai criar uma companhia com receita bruta ao redor de 7 bilhões de reais, com cerca de 11% de participação de mercado, 494 lojas em mais de 140 cidades e 20 marcas próprias de produtos.
Na ótica de Zimerman, a combinação das duas maiores empresas do setor no país será boa para o consumidor. Segundo ele, a chamada "racionalização" de abertura de lojas das duas redes terá um impacto "muito relevante e uma parte será repassada para o preço para a gente deixar o mundo físico mais competitivo e a outra parte recompor rentabilidade que tem sido pressionada pelo digital".
Na visão do executivo, a empresa combinada não vai "jogar no colo do fornecedor" e seguirá sendo pressionada por rivais que atuam no comércio eletrônico.
"Aumentar preço (para o consumidor) seria o fim das companhias...É fazer alguma bobagem em precificação e imediatamente os players do online vão abocanhar nossos clientes...O marketplace regula o mercado", disse o executivo.
Nos cálculos da Petz, o resultado operacional medido pelo Ebitda das duas empresas somou no ano passado 464 milhões de reais e a expectativa é que a união gere um valor incremental de 220 milhões a 330 milhões de reais por ano na forma de sinergias.
A vice-presidente financeira da Petz, Aline Penna Peli, afirmou que 85% das sinergias esperadas devem ser capturadas pela nova empresa em até três anos.
A companhia combinada nascerá com dívida líquida de 194 milhões de reais, tendo Zimerman como presidente do conselho de administração e Paulo Nassar, da Cobasi, como presidente-executivo.
Na véspera, as ações da Petz fecharam a 3,45 reais, dando à companhia um valor de mercado de 1,6 bilhão de reais. Em 2024, os papéis acumulam queda de 12,6%. No IPO, em 2020, as ações saíram a 13,75 reais.
Nesta sexta-feira, por volta de 13h, as ações da Petz disparavam quase 20%, cotadas a 4,13 reais, liderando os ganhos do Ibovespa, que rondava a estabilidade. Segundo Peli, "a ideia é continuarmos (grupo combinado) no Ibovespa".
Segundo a Petz, a assinatura do acordo é baseada na premissa de que a incorporação de ações não vai gerar Imposto de Renda sobre ganho de capital. Caso o entendimento da Receita Federal seja diferente, e o acionista resolva abrir ação judicial, a empresa combinada vai conceder empréstimo no valor do imposto devido que está sendo questionado judicialmente, segundo fato relevante.
<h3>RESULTADOS</h3>
A Petz divulgou resultados de segundo trimestre na noite de quarta-feira, que mostrou crescimento do indicador de vendas mesmas lojas em 0,9%, que reverteu tendência negativa dos três trimestres anteriores.
Segundo Zimerman, apesar do crescimento ser pequeno, ele é positivo em termos de tendência para o terceiro trimestre, considerando ainda os dados de vendas da primeira metade do período.
"Os números foram fracos na foto, mas extremamente animadores no filme e a gente deve conferir isso no terceiro trimestre", disse o executivo.
"Se depender da primeira metade do terceiro trimestre, vão se confirmar as tendências" de recuperação das vendas, afirmou.

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