<p><b>247 – </b>A inflação no Brasil tem recuado em ritmo mais rápido do que o projetado pelo mercado e pelo próprio Banco Central, criando condições para uma redução “expressiva” da taxa básica de juros ao longo de 2026. A avaliação é do secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, em <a href="https://valor.globo.com/google/amp/brasil/noticia/2025/12/15/fazenda-ve-espaco-para-reducao-expressiva-dos-juros.ghtml">entrevista ao Valor Econômico</a>, na qual detalha o cenário de desinflação, atividade econômica, mercado de trabalho, fiscal e perspectivas para o próximo ano.</p>
<p>Segundo Mello, o mercado financeiro já trabalha com a possibilidade de um corte entre 2,75 e 3 pontos percentuais na Selic, hoje em 15% ao ano. “Três pontos não é uma coisa de se desprezar”, afirmou. “Se a Selic hoje fosse 12% e não 15%, a curva de juros e a trajetória da dívida seriam outras.”</p>
<h2>Inflação surpreende positivamente</h2>
<p>O secretário destacou que o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado até novembro chegou a 3,92%, bem abaixo das expectativas do início do ano. “No começo do ano, o mercado previa 5,6%, mas vamos fechar abaixo de 4,5%”, disse. No acumulado de 12 meses, o indicador ficou em 4,46% em novembro, dentro do teto da meta.</p>
<p>Mello ressaltou que o próprio Banco Central reviu suas projeções ao longo do ano. “A inflação se comportou muito melhor do que o previsto pelo BC”, afirmou, lembrando que a autoridade monetária chegou a indicar que a convergência à meta ocorreria apenas no quarto trimestre de 2026.</p>
<p>Um dos principais fatores para esse desempenho foi a forte desaceleração dos preços de alimentos. “A alimentação em domicílio deve fechar o ano próximo a 2%, depois de um ano passado de forte alta”, explicou. Para ele, o risco de um novo surto inflacionário nos alimentos em 2026 não é iminente. “Hoje, não tenho esse cenário. O câmbio está bem comportado.”</p>
<h2>Serviços e atividade econômica</h2>
<p>Outro ponto enfatizado pelo secretário foi a melhora dos indicadores de serviços subjacentes, considerados mais sensíveis ao ciclo econômico. “A média móvel de três meses anualizada está em 3,6%, quase perto da meta”, disse. No início do ano, essa métrica rodava perto de 9%.</p>
<p>Segundo Mello, os dados mais recentes do PIB e as revisões do IBGE mostram uma desaceleração dos serviços maior do que a esperada, mas dentro de um processo considerado saudável. “Estamos vendo o processo que esperávamos, mas de uma maneira mais rápida e intensa, com um custo para a atividade que não foi muito maior do que o previsto”, avaliou.</p>
<p>A Secretaria de Política Econômica projeta crescimento do PIB em torno de 2,2% a 2,3% em 2025, desempenho semelhante ao estimado no início do ano. “Conseguimos compatibilizar uma economia dinâmica com uma inflação que converge para a meta”, afirmou.</p>
<h2>Política monetária e mercado de trabalho</h2>
<p>Mello avaliou que o debate sobre a eficácia da política monetária perdeu força diante dos resultados recentes. “Teve gente falando em dominância fiscal. Ninguém mais fala nada disso”, disse. Para ele, o processo de desinflação mais rápido abre espaço para o Banco Central discutir “o momento e a velocidade certa” para reduzir os juros, mantendo-os ainda em nível contracionista, mas menos restritivo.</p>
<p>Sobre o mercado de trabalho, o secretário reconheceu sinais de desaceleração, mas descartou um impacto negativo relevante sobre a atividade. “Não é possível manter um ritmo de expansão com a menor taxa de desemprego da história”, afirmou. “O mercado de trabalho segue como um motor de resiliência da atividade econômica.”</p>
<h2>Medidas de crédito e Imposto de Renda</h2>
<p>Entre os fatores que podem sustentar a economia em 2026, Mello citou mudanças no crédito habitacional, novas linhas para reformas residenciais e o novo limite de isenção do Imposto de Renda, que deve injetar R$ 28 bilhões na economia.</p>
<p>“Não entra como impulso fiscal, porque não piora o resultado primário, mas tem impacto do ponto de vista do multiplicador”, disse. “É mais renda para quem ganha menos, o que significa maior atividade.”</p>
<p>Na avaliação da Fazenda, o balanço entre fatores contracionistas, como os efeitos defasados dos juros altos, e fatores de estímulo tende a resultar em um cenário mais neutro para a atividade no próximo ano.</p>
<h2>Agro perde fôlego, indústria e serviços ganham espaço</h2>
<p>Mello afirmou que o agronegócio deve crescer menos em 2026, após um desempenho excepcional neste ano. “Tem o efeito base e o La Niña”, explicou. Em contrapartida, a expectativa é de maior dinamismo da indústria e dos serviços. “Isso traz uma composição melhor também para o emprego.”</p>
<h2>Câmbio e cenário internacional</h2>
<p>Sobre o câmbio, o secretário ressaltou que a variável é difícil de prever, mas disse ver um cenário relativamente favorável. “O principal fator está ligado ao ciclo de política monetária dos países centrais”, afirmou. A expectativa de queda de juros nos Estados Unidos, com mudanças na direção do Federal Reserve, reforça a perspectiva de um real mais valorizado.</p>
<p>Mello destacou ainda fundamentos domésticos positivos. “O Brasil é o segundo maior receptor de investimento estrangeiro direto no mundo, já há três anos. O saldo comercial segue muito bom”, disse, reconhecendo a possibilidade de ruídos políticos pontuais.</p>
<h2>Fiscal e resultado estrutural</h2>
<p>No campo fiscal, o secretário afirmou que há uma recuperação estrutural em curso. Segundo ele, ao descontar inflação e receitas extraordinárias, o resultado estrutural do governo central passou de um déficit de 1,77% do PIB em 2022 para algo próximo de zero atualmente.</p>
<p>“O superávit entregue pelo governo Bolsonaro é fake”, afirmou. Para 2026, a expectativa é de melhora adicional, especialmente se o Congresso aprovar medidas como a redução de benefícios tributários. “Estamos caminhando para chegar perto do déficit zero, não só do ponto de vista pontual, mas estrutural.”</p>
<h2>Relação com os Estados Unidos e comércio exterior</h2>
<p>Ao comentar os efeitos do tarifaço imposto pelo governo de Donald Trump, atual presidente dos Estados Unidos, Mello afirmou que as relações bilaterais melhoraram. “O presidente Lula tem conversado com o presidente Trump, as negociações têm avançado”, disse, citando reduções de tarifas para produtos brasileiros.</p>
<p>Segundo ele, a diversificação de mercados tem protegido o Brasil. “Os bens mais afetados pelo tarifaço tiveram aumento da exportação total”, afirmou.</p>
<h2>Mercosul-União Europeia e agenda internacional</h2>
<p>Mello também destacou a iminente assinatura do acordo Mercosul-União Europeia, prevista, segundo ele, para o dia 20. “Vai assinar o maior acordo de livre comércio da história”, afirmou. Para o secretário, o movimento reforça a aposta do Brasil na cooperação e na abertura, sem ignorar o aumento da concorrência global.</p>
<p>“O Brasil lidera uma agenda de construção de outros caminhos”, disse, citando a atuação do país em temas como mercado global de carbono e o Fundo de Florestas Tropicais. “É uma agenda plurilateral, de quem está disposto a aderir e construir institucionalidade.”</p>

Redação Brasil 247

Secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello

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Economia

Guilherme Mello prevê queda expressiva dos juros em 2026

<p><b>247 - </b>O vice-presidente e ministro da Indústria e Comércio, Geraldo Alckmin (PSB), afirmou que o atual cenário econômico cria condições para a redução da taxa Selic. A declaração foi feita em entrevista ao jornalista Reinaldo Azevedo e ao advogado Walfrido Warde no programa <i>Reconversa</i>.</p>
<p>Alckmin destacou que a indústria é o setor mais prejudicado pelos juros elevados e reforçou sua confiança em um corte nas próximas decisões do Copom. “Não tem mágica, mas a indústria está se recuperando. E eu estou confiante na questão dos juros”, afirmou, lembrando que o segmento produtivo não conta com mecanismos equivalentes ao Plano Safra, disponível ao agronegócio.</p>
<p>Segundo o vice-presidente, a combinação entre inflação menor, câmbio mais estável e melhora nas condições climáticas deve influenciar positivamente as próximas decisões sobre a Selic. “Acredito que vá começar a cair a taxa de juros. Por quê? O dólar, que estava R$ 6,30, veio para R$ 5,30 ou R$ 5,40”, explicou.</p>
<p>Alckmin também apontou que a forte seca do ano passado pressionou os preços dos alimentos, mas que a situação mudou significativamente em 2025. “O aumento de preços de alimento, tivemos no ano passado a maior seca das últimas décadas. O clima [neste ano] foi ótimo. Super safra, 17% a mais. A inflação está em 4,4%, mas a inflação de alimentos está em 2,5%. Caiu o preço do arroz, feijão, azeite”, afirmou. "Iinflação de comida menor, inflação caindo, dólar caiu… Acredito que os juros devem cair. Os juros caindo, a economia floresce mais rápido”.</p>
<p>O ministro ressaltou ainda a singularidade do momento econômico brasileiro, marcado simultaneamente por baixa inflação e redução do desemprego. “Sempre quando a inflação está baixa, o desemprego está alto. Quando o desemprego está baixo, a inflação está alta. Nós estamos nesse momento com 5,4% de desemprego, o menor da série histórica, com 4,4% de inflação, e caindo. Isso é raro, ter ao mesmo tempo desemprego baixo e inflação baixa”, destacou.</p>
<p>Apesar do otimismo, Alckmin ponderou que o governo precisa manter o foco no equilíbrio fiscal. “Claro que a gente não deve ficar em berço esplêndido. Temos que fazer um esforço fiscal maior, na questão das despesas. Mas o cenário é positivo”, concluiu.</p>
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Guilherme Levorato

O vice-presidente e Ministro da Indústria e Comércio, Geraldo Alckmin

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Alckmin defende redução da Selic: "os juros caindo, a economia floresce"

<p><b>Wellton Máximo, repórter da Agência Brasil -</b>Após sucessivos adiamentos, a diretoria do Banco Central (BC) decidiu abandonar a criação de regras específicas para o Pix Parcelado. A decisão foi comunicada nesta quinta-feira (4), em Brasília, durante a reunião do Fórum Pix, comitê que reúne cerca de 300 participantes do sistema financeiro e da sociedade civil.</p>
<p>Além de desistir da regulação, o BC proibiu as instituições financeiras de utilizarem o nome Pix Parcelado. No entanto, termos similares - como Pix no crédito ou Parcele no Pix - continuam permitidos.</p>
<p>Inicialmente previstas para setembro, a obrigatoriedade do Pix Parcelado e a padronização das normas foram adiadas para o fim de outubro e posteriormente para novembro.&nbsp;</p>
<p>A modalidade, que funciona como uma linha de crédito com juros oferecida pelos bancos, já está disponível no mercado e seria regulamentada para aumentar a transparência aos usuários.</p>
<h2>Falta de padronização</h2>
<p>O Pix parcelado permite que o consumidor parcele um pagamento instantâneo, recebendo o valor integral no ato, enquanto o cliente arca com juros. Cada banco define livremente taxas, prazos, forma de cobrança e apresentação do produto. A ausência de uniformização, segundo especialistas, aumenta o risco de endividamento.</p>
<p>Apesar de nomes que sugerem semelhança com o parcelamento tradicional do cartão de crédito, a modalidade é um empréstimo que cobra juros desde o primeiro dia.</p>
<p>As taxas têm girado em torno de 5% ao mês, enquanto o Custo Efetivo Total (CET) chega a aproximadamente 8% mensais. A contratação costuma mostrar os custos apenas na etapa final. As regras sobre atrasos nem sempre são claras. Em muitos casos, o pagamento das parcelas aparece na fatura do cartão, embora o produto não seja um parcelamento tradicional.</p>
<h2>Críticas</h2>
<p>Em nota, o Instituto de Defesa de Consumidores (Idec), que acompanhou a reunião do Fórum Pix, classificou como “inaceitável” a decisão do BC de não estabelecer padrões para operações de crédito associadas ao Pix. A entidade afirma que a ausência de regras cria um ambiente de “desordem regulatória”, favorece abusos e amplia o risco de superendividamento.</p>
<p>Segundo o Idec, mesmo com a proibição do nome Pix Parcelado, a mudança é meramente cosmética. “O consumidor continuará exposto a produtos de crédito heterogêneos, sem transparência mínima, sem salvaguardas obrigatórias e sem previsibilidade sobre juros ou procedimentos de cobrança”, afirma o texto.</p>
<p>O Idec avalia que o Banco Central “optou por não enfrentar um problema que já está em curso”, delegando ao mercado a responsabilidade pela autorregulação. Segundo o Idec, a falta de regulação tende a deixar famílias ainda mais vulneráveis.</p>
<p>O Idec destaca que, por estar associado à marca mais confiável do sistema financeiro brasileiro, o Pix parcelado tende a induzir decisões impulsivas. A entidade lembra que o Brasil já vive um cenário preocupante de superendividamento e que a modalidade pode agravar esse quadro ao misturar pagamento e crédito sem deixar claros os riscos.</p>
<p>“O Pix nasceu para democratizar pagamentos. Transformá-lo em porta de entrada para crédito desregulado coloca essa conquista em risco”, alerta a instituição, que promete continuar pressionando por regras que garantam padronização, segurança e transparência ao consumidor.</p>
<h2>Fiscalização incerta</h2>
<p>Embora o BC tenha vetado o uso das marcas Pix Parcelado e Pix Crédito, não há clareza sobre como o regulador fiscalizará a aplicação dessas diretrizes. Durante o Fórum Pix, representantes da autarquia informaram que acompanharão o desenvolvimento das soluções oferecidas pelos bancos, mas sem impor padrões específicos.</p>
<p>Para entidades de proteção ao consumidor, essa postura abre espaço para que produtos semelhantes funcionem de formas completamente distintas entre instituições, dificultando a comparação e aumentando a probabilidade de contratações inadequadas.</p>
<h2>Ajustes</h2>
<p>Nos últimos meses, a expectativa era de que o Banco Central publicasse regras para harmonizar a oferta da modalidade, determinando informações obrigatórias - como juros, IOF e critérios de cobrança - e estabelecendo padrões mínimos de transparência. Os adiamentos na regulação refletiam um impasse entre o BC e os bancos, que defendiam mudanças na proposta original da área técnica.</p>
<p>A Federação Brasileira de Bancos (Febraban) declarou ser favorável à existência de regras, mas negou ter pressionado o BC pela suspensão da regulamentação. A federação, entretanto, reconheceu ter pedido ajustes no texto em discussão e alegou que não havia urgência.</p>

Paulo Emilio

Após adiamentos, Banco Central desiste de regular Pix Parcelado, mas veta uso do nome

<p><b>247 - </b>A empresária Luiza Trajano, do Magazine Luiza, afirmou nesta quinta-feira (4) que o país vive uma fase de retomada econômica e melhora dos indicadores sociais. As declarações foram feitas durante a reunião plenária do Conselho de Desenvolvimento Econômico Social Sustentável, em Brasília.</p>
<p>No discurso, ela celebrou avanços recentes e destacou que o crescimento econômico tem sido acompanhado de maior estabilidade, inflação controlada e recuperação de diversos setores produtivos.</p>
<p>Trajano destacou que o Brasil alcançou um marco essencial ao deixar o Mapa da Fome, ressaltando a importância dessa conquista para qualquer projeto nacional. Para ela, políticas como o Bolsa Família são frequentemente alvo de críticas por quem desconhece a realidade das regiões mais vulneráveis. “Sair desse processo de fome é dignidade, não só para eles, mas para nós, que temos condições”, afirmou.</p>
<p>A empresária também ressaltou o ambiente favorável no mercado de trabalho, apontando que o país vive um dos melhores momentos de geração de emprego. Ela lembrou ainda a herança deixada por séculos de escravidão e defendeu que o enfrentamento desse legado deve ser uma responsabilidade compartilhada por toda a sociedade.</p>
<p>O cenário de otimismo, segundo Trajano, se reflete na disposição das pessoas para consumir, empreender e buscar novas oportunidades. No entanto, ela alertou para obstáculos que ainda freiam o avanço econômico, com destaque para o custo do crédito. “Os juros estão muito altos, não tem cabimento. O juro alto atinge profundamente a pequena e a microempresa, e o país não se desenvolve”, disse. Ela enfatizou que pequenos negócios são fundamentais para a geração de emprego no Brasil.</p>
<p>Durante a fala, Trajano cumprimentou os ministros Fernando Haddad, da Fazenda, e Alexandre Padilha, da Saúde, por iniciativas voltadas ao setor de apostas online. De acordo com ela, o endividamento causado por plataformas de <i>bet</i> tem atingido especialmente a população mais vulnerável. “As pessoas mais endividadas são as da bet. Aí elas procuram um agiota, o agiota pressiona… A gente tem que trabalhar a saúde mental”, afirmou, explicando que o Magalu vem promovendo ações de conscientização sobre o tema.</p>
<p>Encerrando sua intervenção, Trajano reafirmou confiança no futuro do país e defendeu a união entre governo, setor privado e sociedade civil como motor de transformação. “Temos tudo, absolutamente tudo, para construirmos um 2026 mais forte, mais justo e mais soberano”, disse. Para ela, crédito acessível, emprego de qualidade e compromisso coletivo são pilares essenciais para garantir que nenhum brasileiro fique para trás.</p>

Negócios

"O Brasil voltou a crescer", celebra Luiza Trajano, do Magalu

<p><b>247 - </b>Na abertura da reunião plenária do Conselho de Desenvolvimento Econômico Social Sustentável, realizada nesta quinta-feira (4), a ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann (PT), fez críticas ao patamar atual da taxa Selic. Gleisi afirmou que a taxa básica de juros, hoje em 15%, “não guarda relação com a nossa realidade econômica”.</p>
<p>Ao resgatar a trajetória recente do Conselhão — reinstalado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) após ter sido extinto pelo governo Jair Bolsonaro (PL) — a ministra destacou que o colegiado cumpre papel essencial no diálogo entre governo e sociedade. Ela lembrou que a última reunião, em 5 de agosto, ocorreu enquanto o país enfrentava sanções unilaterais impostas pelos Estados Unidos. Segundo Gleisi, as medidas resultaram de “uma conspiração para coagir o curso da Justiça”, e a reação firme de Lula e das instituições brasileiras — Câmara, Senado e Supremo Tribunal Federal (STF) — ajudou a isolar “os traidores e seus aliados”.</p>
<p>Ela enfatizou que a estratégia do governo abriu caminho para negociações complexas conduzidas diretamente por Lula. “Ao longo desses meses o presidente Lula estabeleceu um diálogo direto e altivo com o presidente Trump, que já resultou na retirada de parte significativa das tarifas”, afirmou.</p>
<p>Gleisi também recordou que Lula estabeleceu limites claros para a negociação com Donald Trump, presidente dos Estados Unidos. “Lembro, presidente, que o senhor disse que, comercialmente, estávamos dispostos a negociar tudo. Mas não negociaria nossa soberania, o processo judicial brasileiro e nosso processo político”, declarou. Para ela, a firmeza do presidente brasileiro foi reconhecida internacionalmente: “Observadores de todo mundo destacam a vitória diplomática e pessoal do presidente brasileiro, que não se curvou às pressões".</p>
<p>A ministra ressaltou ainda que, paralelamente ao avanço diplomático, a Justiça brasileira seguiu seu curso com independência, condenando “no devido processo legal aqueles que atentaram contra o Estado Democrático”.</p>
<p>No âmbito social, Gleisi recordou que o mês de agosto também marcou o anúncio da saída do Brasil, pela segunda vez, do Mapa da Fome. Ela comemorou os avanços obtidos nos dois primeiros anos do governo, afirmando: “Em apenas dois anos conseguimos resgatar milhões de brasileiros e brasileiras que haviam sido lançados à miséria". O país alcançou em 2024 o menor nível de pobreza e desigualdade já registrado pelo IBGE.</p>
<p>Gleisi destacou que os esforços para reduzir desigualdades permanecem prioritários e citou políticas voltadas à produção de alimentos e ao fortalecimento da agricultura familiar. Ela ressaltou que o Congresso tornou o Pronaf uma política de Estado e que o Plano Safra da agricultura familiar deste ano é o maior da história. “R$ 78 bilhões do Pronaf a juros de 3% para produção de alimentos da cesta básica. É um enorme esforço do governo, levando em conta uma taxa básica de juros de 15%, que não guarda com relação com a nossa realidade econômica”, afirmou.</p>
<p>Para a ministra, mesmo sob juros elevados, a economia segue crescendo de forma sustentável, com reflexos positivos no cotidiano da população. Nesse contexto, ela afirmou que o Conselhão tem importância estratégica ao “contribuir com ideias e propostas”.</p>
<p>Ao concluir, Gleisi celebrou a aprovação da nova política de Imposto de Renda, que isenta quem ganha até R$ 5 mil e amplia a tributação sobre faixas mais altas de renda. “Estamos rompendo uma tradição de privilégios e injustiças que sempre prevaleceu no nosso país”, disse. Ela lembrou ainda a conquista do fim da escala 6x1 e reforçou a expectativa de avanços no Congresso em temas que ampliem “a vida além do trabalho”.</p>

Selic a 15% 'não guarda relação com a realidade', critica Gleisi

<p><b>247 - </b>A inflação registrou forte desaceleração em outubro, surpreendendo o mercado financeiro, segundo dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que serve de referência para as metas do Banco Central, avançou apenas 0,09% no mês — a menor variação para outubro desde 1998 e abaixo das estimativas de analistas ouvidos pela Bloomberg, que esperavam 0,15%.</p>
<p>De acordo com o jornal <a href="https://oglobo.globo.com/economia/noticia/2025/11/12/inflacao-desacelera-e-pode-fechar-o-ano-na-meta-veja-o-que-ficou-mais-barato-no-supermercado.ghtml">O Globo</a>, a inflação acumulada em 12 meses ficou em 4,68%, o menor nível desde janeiro. O resultado aumenta a probabilidade de o índice encerrar 2025 dentro do teto da meta oficial de 4,5% e reforça as apostas de que o Banco Central poderá iniciar um ciclo de cortes na taxa Selic, hoje em 15% ao ano.</p>
<h2>Supermercado mais barato e dólar em queda</h2>
<p>O principal alívio veio dos alimentos consumidos em casa, que caíram 0,16% em outubro, registrando o quinto mês seguido de recuo. Entre os produtos com maiores reduções estão arroz, feijão, frutas e carnes. A valorização do real frente ao dólar, que atingiu o menor patamar em 17 meses, também contribuiu para conter os preços de produtos importados e de bens duráveis, como eletrodomésticos e móveis.</p>
<p>A conta de luz foi outro fator de alívio, com queda média de 2,39% no mês. A redução foi resultado da troca da bandeira tarifária vermelha 2 pela vermelha 1, que implica cobrança extra menor sobre a tarifa de energia.</p>
<h2>Revisão de projeções e expectativas do mercado</h2>
<p>Com o resultado de outubro, várias instituições financeiras revisaram para baixo suas projeções de inflação para o fim do ano. O economista sênior do Banco Inter, André Valério, afirmou que agora vê o IPCA em torno de 4,4%, ante previsão anterior de 4,6%.</p>
<p>Segundo ele, o corte de preços da gasolina nas refinarias e as promoções da Black Friday podem manter a inflação de novembro em níveis baixos, entre 0,18% e 0,19%. Já para dezembro, Valério prevê uma leve pressão dos alimentos e serviços devido às festas de fim de ano, com alta entre 0,30% e 0,40%.</p>
<h2>Perspectiva de corte na Selic em 2025</h2>
<p>A possibilidade de inflação dentro da meta animou o mercado. “A confiança de que o Banco Central possa iniciar cortes na Selic já em janeiro aumentou após o IPCA de outubro”, avaliou Luciano Costa, economista-chefe da corretora Monte Bravo. Segundo ele, a ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom) reforçou que a atual taxa de juros tem sido suficiente para esfriar a economia e conter a inflação.</p>
<p>Apesar disso, há cautela entre analistas. Igor Barenboim, economista-chefe da Reach Capital, destacou: "O número de outubro ajuda, mas não é definitivo. Tem que olhar para frente. Não acho que a inflação deste ano ser 4,5% ou 4,6% vai definir o que o Copom vai fazer. Estar dentro da meta aumenta o conforto, mas não é para isso que o BC está olhando. Se o mundo continuar benigno, e as coisas ajudarem, tem chance de corte em janeiro, mas ainda acredito que março é o mais provável".</p>
<h2>Alívio político para Galípolo</h2>
<p>A desaceleração do IPCA também tem efeito político: se o índice fechar o ano abaixo de 4,5%, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, não precisará enviar nova carta ao Ministério da Fazenda explicando o descumprimento da meta. Ele já teve de fazê-lo duas vezes em 2025, após o índice superar o limite por mais de seis meses consecutivos.</p>
<p>Com o resultado de outubro, Galípolo ganha fôlego e reforça a narrativa de que a política monetária começa a surtir efeito.</p>

Sede do Banco Central, em Brasília - 17/12/2024

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Inflação recua e abre espaço para corte de juros

<p><b>247 -</b> Durante participação no <i>Bom Dia 247</i>, o ex-presidente do PT e ex-deputado federal José Genoino criticou a política monetária brasileira e à atuação do Banco Central. Segundo ele, a taxa básica de juros mantida em patamar elevado “é uma das principais amarras do país” e representa uma transferência direta de recursos públicos para o sistema financeiro.</p>
<p>“Os juros altos tiram dinheiro da saúde, da educação e da infraestrutura para pagar banqueiros. Isso é política, não técnica. E o governo precisa enfrentar essa disputa com coragem”, afirmou Genoino.</p>
<p>O ex-parlamentar defendeu que o presidente Lula e o Congresso Nacional coloquem em debate a revisão da chamada “autonomia” do Banco Central, aprovada durante o governo Bolsonaro. Para Genoino, o modelo atual submete a política econômica brasileira aos interesses do mercado e enfraquece a soberania popular.</p>
<p>“Banco Central independente é dependente do sistema financeiro. Ele atua para garantir o lucro dos rentistas e não o desenvolvimento nacional”, criticou.</p>
<p>Genoino alertou que a manutenção dos juros em níveis elevados impacta diretamente as políticas públicas e aprofunda as desigualdades sociais. “Quando o Estado gasta mais com juros do que com educação, é o povo pobre que paga a conta”, ressaltou.</p>
<p>Ele defendeu uma reforma no sistema financeiro e a retomada do debate sobre o controle social da política monetária. Segundo Genoino, é preciso colocar a economia no centro da disputa política e construir uma maioria capaz de sustentar mudanças estruturais.</p>
<p>“O Brasil não pode continuar refém dos rentistas. É preciso coragem política para inverter essa lógica e fazer o dinheiro público servir ao povo”, concluiu.</p>
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Dayane Santos

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Entrevistas

José Genoino: “juros altos tiram dinheiro da saúde e da educação para pagar banqueiros”

<p><b>247 - </b>A ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann (PT), criticou duramente a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de manter a taxa básica de juros, a Selic, em 15% ao ano. Em publicação nas redes sociais nesta quinta-feira (6), ela afirmou que a decisão é “prejudicial aos investimentos produtivos, ao acesso ao crédito, à geração de empregos e ao equilíbrio das contas públicas”.</p>
<p>A declaração foi feita após o Copom do Banco Central (BC) anunciar, na noite de quarta-feira (5), a manutenção da Selic pelo terceiro encontro consecutivo. Segundo Gleisi, “nenhuma economia do mundo pode conviver com juros reais de 10%” e “nada justifica uma decisão tão descasada da realidade, dos indicadores econômicos e das necessidades do país”.</p>
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet"><p lang="pt" dir="ltr">A decisão do Copom de manter pela terceira de vez a taxa Selic em 15% é prejudicial aos investimentos produtivos, ao acesso ao crédito, à geração de empregos e ao equilíbrio das contas públicas. É prejudicial ao Brasil. Nenhuma economia do mundo pode conviver com um juros reais…</p>&mdash; Gleisi Hoffmann (@gleisi) <a href="https://twitter.com/gleisi/status/1986395217281372647?ref_src=twsrc%5Etfw">November 6, 2025</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
<p>A Selic permanece, portanto, no maior patamar desde julho de 2006, quando a taxa estava em 15,25% ao ano. O Copom elevou os juros sete vezes seguidas desde setembro do ano passado e, nas reuniões de julho e setembro, optou por mantê-los inalterados. Com o novo congelamento, o Brasil registra uma taxa real de juros de 9,74%, a segunda maior do planeta.</p>
<p>Em comunicado divulgado após a reunião, o Banco Central justificou a decisão afirmando que a estratégia de manutenção prolongada é a mais adequada para assegurar a convergência da inflação à meta de 3%. “O Comitê avalia que a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta”, informou o texto oficial.</p>

Gleisi dispara contra Galípolo: 'Selic em 15% prejudica o Brasil'

<p><b>247</b> <b>- </b>O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) aprovou, nesta quarta-feira (5), a manutenção da taxa básica de juros, a Selic, após dois dias de reuniões. A decisão da diretoria foi unânime, informou a agência Reuters.</p>
<p>O percentual de 15% ao ano é o maior nível desde julho de 2006, quando a Selic estava em 15,25% ao ano. A taxa aumentou sete vezes seguidas desde setembro do ano passado. Nas reuniões de julho e de setembro, o Copom não mexeu na taxa.</p>
<p>Com a manutenção anunciada nesta quarta-feira, a taxa real de juros no país fica em 9,74%, a segunda maior do planeta.&nbsp;</p>
<p>Após apontar, em setembro, que seguiria avaliando se a manutenção desse nível de juros por período longo era capaz de arrefecer a inflação até o alvo de 3%, o BC agora ajustou o tom, indicando ter ganhado convicção de que essa estratégia levará ao cumprimento do objetivo.</p>
<p>"O Comitê avalia que a estratégia de manutenção do nível corrente da taxa de juros por período bastante prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta", informou o Comitê de Política Monetária (Copom) do BC em comunicado, conforme citado pela Reuters.&nbsp;</p>

Banco Central mantém juros em 15%, a segunda maior taxa real do mundo

<p><b>Reuters - </b>O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, disse nesta terça-feira que por mais pressão que haja sobre o Banco Central para não baixar juros, as taxas terão que cair, ao citar uma melhora nas expectativas de mercado e nos dados correntes de inflação.</p>
<p>Em evento promovido pela Bloomberg em São Paulo, um dia antes de o BC anunciar sua decisão sobre o patamar dos juros básicos, Haddad afirmou que uma taxa real de juros de 10% no Brasil é algo que não faz sentido.</p>
<p>"Vão ter que cair, vão ter que cair. Por mais pressão que os bancos façam sobre o Banco Central para não baixar juros, elas vão ter que cair", disse.</p>
<p>"Não tem como sustentar 10% de juro real com a inflação andando em 4,5%. Você vai sustentar um juro de 15% em nome do quê?"</p>
<p>Haddad ponderou que não é possível afirmar quando acontecerá o corte de juros pela autoridade monetária.</p>
<p>O mercado tem melhorado gradualmente as projeções para a inflação neste e nos próximos anos, mas em níveis ainda incompatíveis com o atingimento do centro da meta contínua de 3%.</p>
<p>De acordo com o mais recente boletim Focus do BC, as expectativas de inflação estão em 4,55% para este ano (contra 4,80% há um mês), 4,20% para 2026 (4,28% antes) e 3,80% para 2027 (3,90% antes).</p>
<p>A Selic está atualmente em 15% ao ano, e BC anuncia na quarta-feira sua decisão para os juros básicos após ter defendido em suas comunicações oficiais uma manutenção da taxa neste nível por período "bastante prolongado", para assegurar o atingimento da meta de inflação.</p>

Juros "vão ter que cair", diz Haddad antes do Copom

<p><b>247 - </b>O secretário de Desenvolvimento Industrial do Ministério da Indústria e Comércio, Uallace Moreira, criticou nesta segunda-feira (3) a manutenção da taxa básica de juros em 15% ao ano. Em publicação nas redes sociais, ele afirmou que a decisão seria um equívoco diante do cenário de desaceleração da inflação, estabilidade cambial e equilíbrio fiscal.</p>
<p>Segundo reportagem do <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2025/11/02/mercado-espera-selic-parada-em-15-pontos-percentuais-e-adia-expectativa-de-cortes.ghtml">Valor Econômico</a>, que ouviu 120 instituições financeiras, o mercado financeiro aposta que o Banco Central (BC) manterá a Selic no atual patamar na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para esta quarta-feira (5). A maioria dos analistas espera que os cortes na taxa de juros só comecem em 2026, contrariando expectativas anteriores de flexibilização ainda neste ano.</p>
<h2>"Manter juros em 15% pune o mundo real"</h2>
<p>Em sua publicação, Uallace Moreira defendeu uma redução imediata da taxa básica, afirmando que o atual nível prejudica o setor produtivo e o mercado de trabalho.</p>
<blockquote>“Taxa de juros em 15% é um erro. Enquanto o ‘mercado’ espera a Selic parada em 15%, colocando o Brasil como a segunda maior taxa de juro real do mundo, o mundo real, a indústria e o mercado de trabalho esperam a redução do juro para estimular o investimento, o crescimento e a geração de emprego e renda”, escreveu o secretário.</blockquote>
<p>Para ele, a decisão do Banco Central de manter a Selic elevada ignora os fundamentos positivos da economia.</p>
<blockquote>“Manter em 15% pune o mundo real, o emprego e o investimento produtivo, e pior ainda, deteriora as contas públicas com o aumento da dívida nominal por causa do aumento dos gastos com o serviço da dívida”, afirmou.</blockquote>
<h2>Mercado aposta em cautela prolongada</h2>
<p>De acordo com o levantamento do Valor Econômico, 90% das instituições consultadas acreditam que o Copom manterá a taxa inalterada nesta semana. O jornal destaca que o otimismo em relação a cortes ainda em 2025 perdeu força: em setembro, 30% dos analistas esperavam uma redução neste ano; agora, menos de 10% sustentam essa previsão.</p>
<p>Economistas ouvidos pela reportagem avaliam que a comunicação do BC tem reforçado uma postura conservadora.&nbsp;</p>
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet"><p lang="pt" dir="ltr">Taxa de juros em 15% é um erro<br/><br/>Enquanto o &quot;mercado&quot; espera a selic parada em 15%, colocando o Brasil como a 2° maior taxa de juro real do mundo..<br/><br/>O mundo real, a indústria e o mercado de trabalho, esperam a redução do juro para estimular o investimento, o crescimento, a… <a href="https://t.co/RtxtnN0uP7">pic.twitter.com/RtxtnN0uP7</a></p>&mdash; Uallace Moreira (@moreira_uallace) <a href="https://twitter.com/moreira_uallace/status/1985324664986448355?ref_src=twsrc%5Etfw">November 3, 2025</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>

"Selic em 15% é um erro", diz Uallace Moreira

<p><b>247 - </b>O mercado financeiro aposta que o Banco Central (BC) não deve alterar a taxa básica de juros, atualmente em 15% ao ano, na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) marcada para quarta-feira (5). Mesmo com sinais de desaceleração da economia e melhora nas expectativas de inflação, analistas avaliam que o BC manterá uma postura conservadora, adiando o início do ciclo de cortes.</p>
<p>De acordo com levantamento do jornal <a href="https://valor.globo.com/google/amp/financas/noticia/2025/11/02/mercado-espera-selic-parada-em-15-pontos-percentuais-e-adia-expectativa-de-cortes.ghtml"><i><b>Valor Econômico</b></i></a>, que ouviu 120 instituições financeiras, há consenso de que a Selic permanecerá no patamar atual. A pesquisa mostra que o otimismo com a possibilidade de cortes ainda em 2025 perdeu força — enquanto em setembro 30% dos entrevistados esperavam uma redução neste ano, agora menos de 10% sustentam essa previsão. A maioria passou a projetar o início do afrouxamento monetário apenas em 2026.</p>
<h3><b>Comunicação conservadora&nbsp;</b></h3>
<h3>Os especialistas apontam que a mudança nas expectativas foi influenciada pela comunicação do Banco Central. Apesar de sinais de arrefecimento da inflação e da atividade econômica, o BC deve manter o discurso de cautela. “As variáveis estão indo na direção que o Banco Central gostaria. Temos melhora na dinâmica da inflação e sinais de desaceleração da atividade e do mercado de trabalho. Mas as condições para o corte ainda não estão dadas”, afirma Alexandre Bassoli, economista-chefe da Apex Capital.</h3>
<p>Bassoli acredita que o Copom deve preservar o tom duro das mensagens recentes. “Seguir enfatizando que as expectativas estão altas e que o mercado de trabalho continua aquecido é essencial. O colegiado pode reconhecer os avanços, mas precisa manter a prudência”, diz. A Apex projeta que o primeiro corte ocorra apenas em janeiro, com um ciclo modesto de 2,5 pontos percentuais.</p>
<h3><b>Juros altos e inflação em queda</b></h3>
<p>Segundo Bassoli, a combinação de inflação cadente e juros nominais elevados tende a elevar ainda mais o juro real da economia. “Se o BC mantiver a Selic constante, o juro real vai ficando cada vez mais alto, e por isso ele tende a fazer um ajuste. Um ciclo, porém, historicamente modesto”, explica o economista.</p>
<p>Para Luiz Maciel, economista-chefe do Bahia Asset, o BC deve continuar com a estratégia atual, que tem mostrado resultados positivos. “Tendo uma postura dura, o BC conseguiu um cenário em que a inflação dá sinais de melhora e as expectativas também estão melhorando. A melhor estratégia é manter o grau de restrição, inclusive no discurso”, afirma.</p>
<p>Maciel estima que o modelo do BC deve projetar inflação de 3,2% no horizonte relevante, abaixo dos 3,4% divulgados na decisão anterior. Ele classifica o momento como de “calmaria perfeita”, com fatores externos e domésticos contribuindo para a queda da inflação. “A dúvida no mercado é se o corte começa em janeiro ou março, mas vivemos um período favorável para essa discussão”, diz.</p>
<h3><b>Cautela deve prevalecer até 2026</b></h3>
<p>Adauto Lima, economista-chefe da Western Asset, concorda que a melhora das expectativas inflacionárias não deve alterar o tom do Copom. “O BC vai usar essa surpresa inflacionária benigna para desinflacionar um pouco mais a economia e buscar a convergência para a meta, ainda que lentamente”, avalia. Para ele, setores como serviços e o mercado de trabalho continuam resilientes, o que impede o início dos cortes.</p>
<p>Mauricio Une, estrategista do Rabobank para a América do Sul, também acredita que a reunião desta semana repetirá o tom do encontro anterior. “O plano de voo é basicamente o mesmo. O balanço de riscos segue igual, e o comunicado deve ser praticamente um ‘copia e cola’”, afirma. Segundo ele, o BC deve minimizar a melhora das expectativas de inflação e manter a menção a um ciclo “bastante prolongado” de juros altos.</p>
<h3><b>Perspectivas para o ciclo de cortes</b></h3>
<p>A Western Asset prevê uma redução inicial da Selic em janeiro de 2026, começando com 0,25 ponto percentual e acelerando para 0,5 ponto a partir de março, encerrando o ano em 12%. Já o Rabobank aposta em um corte mais agressivo, de 1 ponto percentual, apenas em abril, levando a taxa a 14%.</p>
<p>“O Copom só ficará confortável para reduzir a Selic quando tiver todos os dados do último trimestre de 2025 em mãos”, diz Une. Segundo ele, o ritmo dos cortes será calibrado de acordo com o câmbio e o desempenho da economia, mantendo a prudência que tem marcado a política monetária recente.</p>

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