<p><b>247 - </b>A B3 anunciou nesta quinta-feira (16) o lançamento do Índice Tesouro Selic B3 (TSLC), primeiro indicador de títulos públicos desenvolvido pela bolsa de valores brasileira. A informação foi divulgada pelo portal <i>Money Times</i>.</p>
<p>O TSLC será utilizado como referência para acompanhar o desempenho das Letras Financeiras do Tesouro (LFTs), papéis pós-fixados emitidos pela Secretaria do Tesouro Nacional e atrelados à taxa Selic. O novo índice busca oferecer mais transparência e instrumentos de análise para investidores que aplicam em renda fixa pública.</p>
<p>Segundo o gerente de produtos da B3, Hênio Scheidt, o objetivo é ampliar a capacidade de acompanhamento dos investidores. “A criação do Índice Tesouro Selic B3 reflete o compromisso da bolsa do Brasil em oferecer produtos que atendam às necessidades específicas do mercado financeiro brasileiro. Com esse indicador, os investidores terão uma ferramenta robusta para análise e monitoramento da dinâmica dos títulos públicos”, afirmou.</p>
<h3>Critérios do índice</h3>
<p>A metodologia do TSLC garante que apenas os papéis mais líquidos e representativos façam parte da carteira do indicador. A ponderação das LFTs considera o valor de mercado e o volume médio diário de negociações. Para integrar o índice, os títulos precisam cumprir três condições:</p>
<ul>
  <li>&nbsp;terem sido emitidos há pelo menos dois meses;</li>
  <li>&nbsp;apresentarem prazo de vencimento igual ou superior a 12 meses;</li>
  <li>&nbsp;estarem entre os 75% de maior representatividade no mercado secundário nos últimos três meses.</li>
</ul>
<h3>Rebalanceamento trimestral</h3>
<p>A atualização da composição do índice será feita a cada três meses, no quinto dia útil de janeiro, abril, julho e outubro. O mecanismo de rebalanceamento busca assegurar que o TSLC mantenha-se fiel ao comportamento real do mercado de LFTs, acompanhando a evolução dos papéis mais relevantes.</p>

Luis Mauro Filho

Painel de cotações na B3, em São Paulo
19/10/2021 

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Negócios

B3 lança índice Tesouro Selic, referência inédita para renda fixa

<p><b>247 - </b>A B3 (B3SA3), responsável pela bolsa de valores do Brasil, divulgou nesta terça-feira (14) os resultados operacionais de setembro de 2025 em comunicado ao mercado. Os números revelam um desempenho heterogêneo: enquanto o segmento de derivativos apresentou retração, o mercado de renda fixa e as emissões de crédito mantiveram trajetória de expansão. As <a href="https://brazilstockguide.com/insights/b3-reports-september-trading-slowdown-derivatives-under-pressure/">informações são do portal</a> Brazil Stock Guide.</p>
<p>De acordo com a bolsa, o volume médio diário de derivativos caiu 12,6% em relação ao mesmo período do ano passado. O recuo mais expressivo ocorreu nos contratos futuros de criptoativos, que despencaram 46,5% em doze meses. Também houve queda nos derivativos de juros em reais, com baixa de 13,4%, e em câmbio, com retração de 13,9%. Por outro lado, os derivativos de índice tiveram leve alta de 1,9% no comparativo anual.</p>
<p>Apesar do menor volume, a receita média por contrato subiu 5% na mesma base de comparação, sustentada por uma valorização nos contratos de juros em reais e de criptoativos. O total de novas emissões de derivativos de balcão somou R$ 1,63 trilhão, uma expansão de 20,8% frente a setembro de 2024.</p>
<p>No mercado de ações, o volume financeiro médio diário foi de R$ 22 bilhões, praticamente estável em relação ao mesmo mês do ano anterior. O mercado à vista recuou 0,3%, enquanto o de opções avançou 5,2%. Já os contratos a termo e futuros de ações registraram queda de 24,7%. A capitalização média de mercado encolheu 3,7% em relação a setembro do ano passado.</p>
<p>A área de renda fixa e crédito manteve crescimento, com novas emissões que atingiram R$ 1,79 trilhão, alta de 12,6%. O programa Tesouro Direto teve aumento de 34,7% no estoque, alcançando R$ 184 bilhões. Já os contratos de empréstimo de ativos subiram 34,8%, para R$ 183 bilhões.</p>
<p>Os dados também apontam o avanço no número de investidores individuais cadastrados na depositária da B3, que chegou a 5,39 milhões de CPFs, crescimento de 3,3% em um ano. O segmento de soluções analíticas de dados registrou ainda aumento de 8,6% no total de veículos financiados.</p>

B3 registra queda em derivativos e avanço em renda fixa em setembro

<p><b>247 - </b>Em artigo publicado no <a href="https://brazilstockguide.com/behind-the-lines/engineered-comfort-brazil-structured-notes/">Brazil Stock Guide</a>, o editor André Vieira analisa o fenômeno dos Certificados de Operações Estruturadas (COEs) no Brasil, destacando o contraste entre a promessa de segurança e a realidade de exposição ao risco. Segundo ele, a busca por previsibilidade em uma economia de juros elevados tem alimentado um mercado que “embala derivativos arriscados em estruturas vendidas como renda fixa turbinada”.</p>
<h2>O apelo do "conforto fabricado"</h2>
<p>Vieira explica que, com o CDI em dois dígitos, o investidor brasileiro se acostumou à ideia de retornos previsíveis e garantidos. Essa percepção de estabilidade abriu espaço para produtos financeiros que parecem unir o melhor dos dois mundos: segurança e rentabilidade. O discurso comercial fala em “proteção de capital” e “exposição internacional”, mas omite um detalhe essencial — essa proteção é condicional.</p>
<p>“O investidor só está protegido enquanto o ativo subjacente — seja uma ação, um título corporativo ou um índice — não desaba”, alerta o editor. “Quando isso ocorre, alguns desses produtos disparam barreiras automáticas: são liquidados no fundo do poço e devolvem apenas trocados".</p>
<h2>Risco privatizado, lucro socializado</h2>
<p>Segundo André Vieira, embora não haja ilegalidade, a estrutura desses produtos cria um problema econômico. “O risco está nas letras miúdas”, escreve. Os bancos que oferecem os COEs protegem-se com derivativos compensatórios, enquanto o investidor final assume toda a exposição. “O risco é privatizado, o lucro é socializado".</p>
<p>Essa dinâmica, segundo o autor, transforma o conceito de investimento protegido em uma armadilha. O sistema transfere o ônus da volatilidade para o cliente, enquanto as instituições financeiras garantem seus ganhos, independentemente do desempenho dos ativos de referência.</p>
<h2>A exceção que virou regra</h2>
<p>Vieira reconhece que existem versões legítimas dos COEs — aquelas que preservam integralmente o capital investido. No entanto, ele alerta que o mercado passou a vender a exceção como se fosse a regra. “O investidor acredita estar comprando segurança, mas o que recebe é risco travestido de proteção”, escreve.</p>
<p>Essa distorção, argumenta o editor, compromete a confiança no sistema financeiro, especialmente entre investidores de varejo, que enxergam na renda fixa uma espécie de refúgio.</p>
<h2>A confiança não tem fundo garantidor</h2>
<p>No encerramento do artigo, André Vieira destaca a principal lição dessa engenharia financeira: a confiança, nos mercados, é um ativo intangível e frágil. “As versões capital-protegidas dos COEs têm seu espaço, mas o mercado aprendeu a vender o raro como comum. E confiança, nos mercados financeiros, não tem fundo garantidor".</p>

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