247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta quinta-feira que ainda não há definições sobre os rumos da taxa básica de juros nas próximas reuniões do Comitê de Política Monetária (Copom). Segundo ele, o BC mantém todas as possibilidades em aberto e seguirá tomando decisões exclusivamente com base na evolução dos dados econômicos, sem antecipar movimentos ou oferecer pistas ao mercado financeiro.
As declarações foram dadas em meio a um debate crescente sobre o momento adequado para iniciar um eventual ciclo de corte da Selic, tema que tem dividido analistas entre uma possível redução já em janeiro ou apenas a partir de março.&nbsp;
Galípolo deixou claro que a atual estratégia de comunicação do Banco Central é deliberadamente cautelosa e sem sinalizações prévias. “Está se tentando achar uma dica para um texto que não dá dica. Nós não decidimos o que a gente vai fazer na reunião de janeiro, nem na reunião de março, nós não tomamos a decisão em dezembro. Nós não decidimos ainda o que vamos fazer. Entendemos que hoje o custo-benefício é mais vantajoso não tomar essa decisão agora. Não tem seta nem porta fechada para todas as próximas reuniões”, afirmou o presidente da autoridade monetária.
Ao comentar a divergência de expectativas entre agentes do mercado, Galípolo observou que essa divisão reflete justamente o objetivo do BC de não orientar antecipadamente as decisões. A postura foi reforçada pelo diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen, que também evitou interpretações automáticas a partir dos números de inflação projetados para os próximos anos.
Questionado sobre projeções que indicam inflação em torno de 3,2% e 3,1% em 2027, próximas da meta oficial de 3%, Guillen alertou contra análises simplificadas. Ele afirmou que o Banco Central não adota uma visão “mecanicista” da política monetária e destacou que as projeções estão sujeitas a incertezas, especialmente em horizontes mais longos.
O presidente do BC também respondeu às críticas recentes do Ministério da Fazenda sobre o impacto dos juros elevados sobre a dívida pública. Sem entrar em confronto direto, Galípolo ponderou que uma parcela significativa do custo do endividamento está relacionada às taxas de longo prazo, influenciadas pela percepção de risco dos investidores e não apenas pela Selic.

Otávio Rosso

Presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, durante coletiva de imprensa, em Brasília - 27/03/2025


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Economia

Galípolo diz que não há 'portas fechadas’ sobre juros

247 - O presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) afirmou nesta quinta-feira (18) que tem “100% de confiança” no presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, e indicou que percebe sinais de que a taxa básica de juros pode começar a cair em breve. Ao tratar do tema econômico, Lula também voltou a criticar o atual modelo de independência da autoridade monetária e defendeu que o governo eleito tenha o direito de escolher o comando do Banco Central.
As declarações foram feitas durante entrevista coletiva concedida pelo presidente no Palácio do Planalto. Na mesma ocasião, Lula abordou ainda a possibilidade de redução da jornada de trabalho no país, afirmando que a economia brasileira já reúne condições para superar a escala 6x1.
Segundo o presidente, não há justificativa social ou econômica para impedir o avanço do debate sobre a diminuição da carga horária semanal. “Acho que o país e a economia estão prontos para o fim da escala 6x1. Não existe um único argumento que possa dizer que a sociedade brasileira não está pronta”, afirmou.&nbsp;
Lula lembrou que a discussão sobre redução da jornada já estava presente nos anos 1980 e destacou os ganhos de produtividade acumulados desde então. “Se nos 80 a gente já queria reduzir a jornada de trabalho, e já fazem 45 anos, a gente tem que medir os avanços tecnológicos desses 45 anos”, disse.
Para o presidente, a redução da jornada pode melhorar a qualidade de vida dos trabalhadores. “Por que não reduz a jornada para o trabalhador ficar mais tempo em casa, cuidar melhor da família, estudar um pouco mais?”, questionou. Lula, no entanto, afirmou que não pretende apresentar um projeto de lei por iniciativa exclusiva do Executivo. “Eu não quero tomar a iniciativa e mandar um projeto de lei do governo. Preciso ser provocado”, declarou.
Ele relatou que já orientou lideranças sindicais a organizar o debate e formalizar propostas. “Já pedi para os dirigentes sindicais: vão para a porta da fábrica, façam a proposta e tragam para mim. Vai no Conselhão, faça a proposta, porque quando eu tiver a proposta eu mandarei para o Congresso”, afirmou. Na avaliação do presidente, os setores produtivos têm condições de absorver a mudança. “Acho que o comércio está preparado, a indústria está preparada, e os avanços tecnológicos permitem que a gente faça a redução da jornada de trabalho”, acrescentou.
Ao comentar a política monetária, Lula voltou a expor sua posição crítica à independência do Banco Central. “Eu tenho 100% de confiança no companheiro Galípolo. Nunca fui favorável à independência do Banco Central”, afirmou. Para ele, o modelo atual limita a capacidade de ação do governo eleito. “Acho que o presidente da República indica presidente do Banco Central e troca quando quiser. Você coloca e não dá certo, você tira”, disse.
Lula argumentou que a permanência do presidente do Banco Central para além do mandato presidencial não é adequada. “O que não dá é do jeito que está: eu indiquei um presidente do Banco Central e ele vai ficar dois anos no outro governo se a gente perder as eleições. Acho que não é correto”, afirmou. Segundo o presidente, “o governo que entra tem o direito de indicar o presidente do Banco Central, na expectativa de que ele seja melhor presidente do Banco Central possível”.
Apesar das críticas institucionais, Lula disse que não pretende interferir nas decisões da autoridade monetária. “Da mesma forma que a gente sente cheiro de chuva, estou sentindo cheiro de que logo a taxa de juros vai começar a baixa”, afirmou. Em seguida, ressaltou os limites de sua atuação. “Agora, o Banco Central tem autonomia, é importante lembrar. Jamais eu farei pressão para que o Galípolo tome a atitude que tiver que tomar. É ele quem tem que tomar a decisão”, declarou.
O presidente concluiu dizendo esperar convergência de avaliação com o comando do Banco Central. “Eu espero que ele esteja cheirando o mesmo ar que eu estou. Se ele fizer isso será bom para ele, para mim, para o Brasil, para a indústria, para o desemprego, para o salário e para todo mundo”, afirmou.

Redação Brasil 247

Luiz Inácio Lula da Silva (à esq.) e Gabriel Galípolo

Lula manifesta “100% de confiança” em Galípolo e diz que há “cheiro” de corte na Selic

247 - O ex-ministro Ricardo Berzoini avaliou que o presidente Luiz Inácio Lula da Silva cometeu um erro estratégico ao indicar Gabriel Galípolo para a diretoria do Banco Central, com vistas à sucessão no comando da instituição. Na visão do ex-presidente do PT, a manutenção de juros elevados trava o crescimento econômico, alimenta a concentração de renda e pode comprometer o ambiente político e social às vésperas das eleições de 2026.
As declarações foram dadas na entrevista ao programa “Horta da Verdade – Cenários de 2026”, apresentado por Fernando Horta na TV 247. Ao longo da conversa, Berzoini analisou a conjuntura econômica, a capacidade de mobilização do PT, o reposicionamento da direita e os desafios geopolíticos que o Brasil deverá enfrentar no próximo ciclo eleitoral.
<h3>Crítica direta a Galípolo e ao Banco Central</h3>
Ao tratar da política monetária, Berzoini foi taxativo ao apontar a escolha de Gabriel Galípolo como um erro político de Lula e de Fernando Haddad. Segundo o ex-ministro, a permanência de uma visão ortodoxa na direção do Banco Central impede que o governo colha os frutos de seus esforços na economia real.
“Eu acho que o Lula errou e o próprio Haddad errou, que foi nomear o Galípolo, que é uma pessoa que vem da Faria Lima”, resumiu, ao criticar a postura do atual comando do BC, que mantém juros muito acima das necessidades da economia. Para Berzoini, a condução da política monetária transfere “bilhões e bilhões” de recursos dos endividados e do próprio Estado para os rentistas, produzindo o que classificou como um “crime contra o país”.
Ele lembrou que, em vários momentos da história, o Brasil conviveu com taxas de juros descoladas da realidade econômica e destacou o impacto direto desse quadro sobre trabalhadores, famílias e pequenos negócios: juros altos encarecem o crédito, comprimem a renda, inviabilizam investimentos e reforçam a desigualdade.
<h3>Juros altos, emprego e o risco de 2026</h3>
Berzoini chamou atenção para a combinação explosiva entre juros reais elevados e calendário eleitoral. Mesmo reconhecendo que o governo Lula conseguiu recuperar empregos e impulsionar investimentos via PAC e políticas sociais, ele demonstrou preocupação com o cenário do ano eleitoral.
Na avaliação do ex-ministro, se o Banco Central optar por reduzir a taxa básica de forma lenta e tímida, o país pode chegar a 2026 com crescimento baixo e mercado de trabalho perdendo fôlego. Essa desaceleração, advertiu, tende a alimentar o desalento do eleitorado em um momento decisivo.
Ele citou o peso dos juros na dívida pública para mostrar a dimensão do problema: segundo Berzoini, o déficit nominal gira em torno de 8% do PIB, dos quais cerca de 7,5% estão ligados ao pagamento de juros e à rolagem da dívida, enquanto o déficit fiscal efetivo é muito menor. Nesse contexto, o chamado “rombo” usado para pressionar cortes em políticas sociais é, na prática, o custo da opção por juros elevados.
<h3>Popularidade de Lula e guerra de comunicação</h3>
Questionado sobre as pesquisas que apontam aprovação aquém do esperado para o governo, Berzoini relativizou os números, mas reconheceu dificuldades na disputa de narrativas. Para ele, boa parte da percepção negativa é alimentada por uma “guerra híbrida” permanente, especialmente nas redes sociais e em segmentos de igrejas evangélicas.
Segundo o ex-ministro, estruturas profissionais de comunicação da extrema direita operam com grande volume de recursos em impulsionamento, dominam os mecanismos de engajamento nas plataformas e trabalham numa lógica de ataque constante a Lula e ao governo. Enquanto isso, a esquerda ainda tende a privilegiar o debate político mais elaborado, que nem sempre encontra eco na linguagem e na dinâmica das redes.
Mesmo assim, Berzoini considera que Lula já consolidou um núcleo sólido de apoio em torno de um terço do eleitorado. Ele observa que parte dos entrevistados que avaliam o governo como “regular” tende a enxergar essa classificação de forma positiva, o que atenua a leitura de desgaste imediato.
<h3>Autocrítica e fragilidades do PT</h3>
Berzoini fez uma autocrítica contundente ao PT, especialmente no que diz respeito à capacidade de mobilização e enraizamento social. Ele lembrou que o partido não conseguiu barrar o impeachment de Dilma Rousseff, nem impedir a operação Lava Jato e a prisão de Lula, mesmo após mais de uma década de governos petistas com importantes realizações sociais e econômicas.
Para o ex-ministro, “um partido como o PT não é forte porque tem muitos deputados”, mas sim quando dispõe de uma organização de base real, capaz de se fazer ouvir no movimento sindical, nos bairros populares e em diferentes segmentos sociais. Ele defendeu que o partido retome a construção cotidiana de militância, com debate político, formação e inserção concreta na vida das pessoas.
Berzoini também alertou para um certo “envelhecimento” e acomodação interna, que dificulta a renovação de quadros. Na sua leitura, novos setores – juventude, cultura, movimentos antirracistas – precisam “forçar a porta” e tensionar as estruturas do partido para ganhar espaço, sempre com responsabilidade, mas sem excessiva reverência às lideranças tradicionais.
No campo eleitoral, ele foi realista: não enxerga, hoje, grande capacidade de crescimento da bancada do PT no Congresso, apesar de considerar possível uma ampliação moderada na Câmara e a manutenção das atuais posições no Senado.
<h3>Disputa de 2026 e limites da máquina partidária</h3>
Ao analisar o tabuleiro de 2026, Berzoini lembrou que o PT chega ao próximo pleito com pouca capilaridade institucional em estados-chave, como São Paulo, Minas Gerais e Rio de Janeiro, onde o número de prefeituras e mandatos é bem menor do que em períodos anteriores. Isso reduz a chamada “mobilização primária” – a capacidade de irradiar campanha a partir de estruturas locais já consolidadas.
Ele citou São Paulo como exemplo: o partido governa apenas quatro cidades, três pequenas e uma média, Mauá. Em outros estados, o quadro não é muito mais favorável. Nesse cenário, a candidatura de Lula tende a se apoiar principalmente na popularidade nacional do presidente e em arranjos políticos com partidos aliados, mas com menor suporte de uma máquina própria robusta.
Para enfrentar essa limitação, Berzoini defendeu um trabalho minucioso de alianças e mapeamento de prioridades: olhar para as 200 maiores cidades do país, construir frentes com partidos como PSB, PCdoB, PSOL e outros do campo progressista, e reduzir disputas fratricidas em eleições locais e sindicais que fragilizam o bloco como um todo.
<h3>Fragmentação e reorganização da direita</h3>
O ex-ministro também fez uma leitura detalhada do campo conservador. Ele lembrou que, historicamente, golpes e rupturas institucionais no Brasil foram patrocinados por uma aliança entre latifúndio, grandes empresários, sistema financeiro e setores da mídia, com participação decisiva de segmentos religiosos – como se viu a partir de 2016.
Hoje, observa, a direita liberal está enfraquecida e a extrema direita encontra-se rachada, com conflitos abertos entre a família Bolsonaro, caciques do centrão e lideranças religiosas. Ainda assim, Berzoini não vê fragilidade estrutural: há um debate em curso sobre a melhor tática – lançar um único candidato ou dividir forças no primeiro turno – e sobre quem pode assumir o papel de polo aglutinador, se um nome diretamente ligado à família Bolsonaro, um governador como Tarcísio de Freitas ou algum outsider.
Ao mesmo tempo, parte significativa do centrão integra o governo Lula e ocupa posições estratégicas – como ministérios e a presidência da Caixa Econômica Federal –, o que torna mais complexo o jogo de alianças para 2026. Para Berzoini, Lula precisará de habilidade para garantir que parcelas do MDB, PSD, União Brasil e outros partidos permaneçam ao seu lado durante a campanha, mesmo em cenários de forte pressão da direita.
<h3>Projeto nacional para além de 2026</h3>
Ao olhar para o futuro, Berzoini argumentou que a eleição de 2026 deve ser tratada como uma oportunidade histórica para que Lula apresente ao país um projeto de desenvolvimento de longo prazo. Ele lembra que, para muitos brasileiros, toda a vida adulta se deu sob governos petistas ou sob a disputa direta entre Lula e seus adversários, o que torna ainda mais necessário mostrar que há um horizonte que vai além da conjuntura imediata.
“O que falta para o Brasil ser um país desenvolvido de fato?”, questionou, ao defender que o país precisa elevar e distribuir sua renda, mudar o patamar tecnológico e deixar de depender majoritariamente de commodities como soja, minério de ferro, petróleo e milho. Países como Coreia do Sul, Japão e China, citou, só deram saltos de desenvolvimento ao combinar planejamento estatal, ciência, tecnologia, inovação e industrialização avançada.
Berzoini sugeriu que Lula apresente um plano de 20 anos para o Brasil, envolvendo governadores de todos os partidos, com foco em transição energética, reindustrialização, digitalização da economia e infraestrutura moderna – incluindo projetos como produção de hidrogênio verde, fabricação de baterias e expansão de ferrovias e trens de alta velocidade.
Ele destacou ainda a necessidade de enfrentar, com mais ousadia, o tema da segurança pública. Lembrou que o Brasil é um dos países mais violentos do mundo, com dezenas de milhares de homicídios anuais, além de elevado número de mortes no trânsito. Sem reduzir a violência e garantir direitos básicos, advertiu, qualquer projeto de desenvolvimento ficará incompleto.
Ao final, Berzoini resumiu a encruzilhada brasileira: para construir um país justo, será preciso combinar distribuição de renda, organização popular e um projeto estratégico de desenvolvimento. E, para isso, a escolha de quem controla o Banco Central – e a política de juros – não é detalhe técnico, mas elemento central da disputa sobre o futuro do Brasil. Assista:&nbsp;
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Dafne Ashton

Berzoini: Governo Temer é tolerante com a corrupção.

Entrevistas

“Lula errou ao escolher Galípolo para o Banco Central", diz Berzoini

247 – A decisão do Banco Central (BC) de manter a Taxa Selic em 15% ao ano, mesmo diante de sinais consistentes de desaceleração econômica, ampliou o descontentamento do setor produtivo e das centrais sindicais. Para representantes da indústria, do comércio e dos trabalhadores, o atual nível de juros funciona como um obstáculo ao investimento e ao crescimento, num momento de inflação em queda e perda de dinamismo do mercado de trabalho.
As informações foram publicadas pela Agência Brasil, que ouviu entidades empresariais e sindicais logo após o anúncio do Comitê de Política Monetária (Copom).
<h2>Indústria critica imobilismo e diz que há espaço para cortar juros</h2>
A Confederação Nacional da Indústria (CNI) divulgou nota contundente afirmando que o BC ignorou “evidências robustas” de que a economia já permitiria o início de um ciclo de redução da Selic.
O presidente da entidade, Ricardo Alban, afirmou que a manutenção dos juros “é excessiva e prejudicial”, agravando a perda de ritmo da atividade econômica, encarecendo o crédito e inibindo investimentos. Para ele, seria possível um ajuste gradual sem comprometer a convergência da inflação para a meta.
Também a Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC) expressou preocupação. Seu presidente, Renato Correia, destacou que a continuidade da expansão do setor em 2026 depende da queda dos juros “o mais rápido possível”.
<h2>Comércio vê BC desconectado da realidade econômica</h2>
No comércio, as reações também foram críticas. O economista-chefe da Associação Paulista de Supermercados (Apas), Felipe Queiroz, avaliou que o BC segue uma política “desconectada da conjuntura nacional e internacional”, lembrando que países como os Estados Unidos já iniciaram cortes de juros enquanto o Brasil preserva uma das maiores taxas reais do mundo. Segundo ele, a postura atual “prejudica investimentos, consumo e agrava entraves estruturais”, além de dificultar a política fiscal.
A Associação Comercial de São Paulo (ACSP) adotou tom mais moderado. O economista Ulisses Ruiz de Gamboa afirmou que a manutenção era amplamente esperada e reflete um ambiente ainda sensível, com inflação e expectativas acima da meta, expansão fiscal e incertezas internacionais. Ele ressaltou que o comunicado do Copom será crucial para indicar os próximos passos da política monetária.
<h2>Sindicatos classificam decisão como “vergonha nacional”</h2>
As centrais sindicais foram ainda mais duras. Em nota, a Central Única dos Trabalhadores (CUT) criticou a decisão, classificando-a como um “descumprimento das necessidades da população e do setor produtivo”.
A presidenta da Confederação Nacional dos Trabalhadores do Ramo Financeiro da CUT (Contraf-CUT) e vice-presidenta da central, Juvandia Moreira, afirmou que a Selic elevada desvia recursos do investimento para o “rentismo”. Economistas ligados à CUT sustentam que a inflação está controlada e que o aperto monetário já provoca queda no consumo, desaceleração do PIB e perda de dinamismo no mercado de trabalho.
A Força Sindical reagiu de forma ainda mais contundente. Seu presidente, Miguel Torres, classificou a decisão como “vergonha nacional” e acusou o Copom de favorecer especuladores ao insistir em juros elevados.
“Estamos vivendo a era dos juros extorsivos”, afirmou, destacando que a política atual prejudica campanhas salariais, limita o consumo e impõe obstáculos ao desenvolvimento econômico.

Setor produtivo pressiona por corte da Selic e critica cautela do Banco Central

247 – O mercado financeiro projeta que o Copom (Comitê de Política Monetária) encerrará 2025 mantendo a taxa básica de juros em 15% ao ano, apesar da fraqueza recente do PIB. A avaliação foi <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/12/copom-deve-manter-selic-em-15-apesar-de-pib-fraco-mas-abrir-espaco-para-corte-em-2026.shtml">publicada pelo jornal Folha de S.Paulo</a>, que ouviu economistas às vésperas da última reunião do ano, marcada para 10 de dezembro.
Embora a manutenção da Selic seja consenso entre os analistas, cresce a expectativa de que o Banco Central mude o discurso e abra caminho para reduções a partir de 2026. As apostas para o início do ciclo de cortes se dividem entre janeiro e março do próximo ano. Caso o cronograma se confirme, novas críticas de integrantes do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva e de empresários devem recair sobre a autoridade monetária. O ministro Fernando Haddad (Fazenda) tem reiterado que o atual patamar de juros, o mais alto em quase duas décadas, é “insustentável”.
<h2>Economia mais fraca reforça pressão por flexibilização</h2>
O discurso de Haddad ecoa a pressão feita por Lula, que indicou Gabriel Galípolo ao comando do BC. Na visão de Luiz Fernando Figueiredo, ex-diretor do Banco Central e presidente do conselho da Jive Investments, a tendência é que os cortes comecem “na largada de 2026”.
O economista destaca que o BC segurou os juros elevados para esfriar a atividade e conter a inflação, mas o cenário atual já mostra desaceleração. O PIB cresceu apenas 0,1% no terceiro trimestre, segundo o IBGE. 
 “De fato, estamos com a economia, principalmente a parte mais sensível à taxa de juros, mais comedida”, afirma Figueiredo, lembrando que o setor de serviços está estável.
Ele acrescenta que o ideal seria que o Banco Central evitasse movimentos bruscos em ano eleitoral: 
 “Perto de eleição, o ideal é o Banco Central não ter que fazer nada.”
<h2>Melhora das expectativas de inflação abre janela para primeiros cortes</h2>
Para Rafaela Vitória, economista-chefe do Inter, já passou da hora de o Copom suavizar o tom e encerrar o adiamento da discussão sobre cortes. Ela aponta a melhora das expectativas de inflação como fator decisivo para iniciar a flexibilização em janeiro.
O boletim Focus reduziu a estimativa de inflação de 2025 para 4,43%, colocando-a de volta dentro do teto da meta. As projeções de 2026 recuaram ligeiramente para 4,17%, e as de 2027 se mantiveram em 3,8%.
Vitória afirma que o BC precisa olhar para a inflação projetada à frente e lembra que a política monetária segue contracionista mesmo após os primeiros cortes. 
 “Mesmo que ele [Copom] comece os cortes de juros, você ainda vai ter restrição monetária”, afirma. 
 Ela avalia que o primeiro semestre de 2026 oferece melhores condições para continuidade do ciclo. A economista mencionou a alta de 2,33% do dólar, que fechou a R$ 5,434 após Flávio Bolsonaro anunciar sua pré-candidatura presidencial a convite de Jair Bolsonaro, como exemplo da volatilidade eleitoral.
<h2>Choque cambial adia flexibilização e reforça cautela</h2>
O movimento abrupto no câmbio também preocupa Sergio Werlang, ex-diretor do Banco Central e professor da FGV EPGE. Ele afirma que o episódio antecipou um risco previsto apenas para 2026 e deve levar o Copom a uma postura mais conservadora. 
 “Isso atrasa muito a queda de juros. Eles vão atrasar, com mais tranquilidade, para janeiro”, diz.
Werlang considera que, antes da turbulência, seria possível votar por um corte já em dezembro. Mas alerta que, se o início do ciclo for adiado demais, será necessário acelerar o ritmo depois: 
 “Se deixarem esse corte para março, eles vão ter que cortar 0,5 ou 0,75 ponto percentual.”
<h2>Parte do mercado vê cortes só em março</h2>
O economista Gustavo Rostelato, da Armor Capital, acredita que o Copom adotará uma postura mais conservadora e iniciará o ciclo apenas em março de 2026. Ele cita a estagnação das expectativas de inflação e a piora sazonal do câmbio como fatores que impedem um movimento antecipado.
Embora considere o dado fraco do PIB um “sinal amarelo”, ele defende que o BC observe o conjunto dos indicadores. A taxa de desemprego caiu para 5,4%, o menor nível da série iniciada em 2012. 
 “Há espaço para que exista resiliência dessa atividade econômica, embora o dado do PIB tenha sido, de fato, mais fraco”, afirma.

São Paulo (SP) - 11/08/2025 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo

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Mercado aposta em Selic a 15% na última reunião do Copom em 2025

247 – O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou nesta segunda-feira (1º) que, em momentos de incerteza, a autoridade monetária precisa adotar uma postura mais cautelosa. “É ser um pouco mais conservador”, disse ao avaliar o atual quadro da economia brasileira. A declaração foi publicada pelo <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2025/12/01/se-ha-duvida-papel-do-bc-e-ser-mais-conservador-e-e-isso-que-estamos-fazendo-diz-galipolo.ghtml">jornal Valor Econômico</a>.
Durante evento promovido pela XP, Galípolo destacou que a economia apresenta sinais mistos considerados “especialmente complexos”, o que dificulta a leitura sobre a trajetória da atividade. Ainda assim, ele afirmou que é difícil contestar a avaliação de que o mercado de trabalho segue aquecido.
Segundo ele, esse comportamento confuso das correlações econômicas evidencia o desafio. “É normal que você tenha sinais mistos mesmo na economia, mas desta vez eles estão especialmente complexos por causa desse mau comportamento das correlações [econômicas]”, afirmou.
<h2>Desemprego cai ao menor nível da série histórica</h2>
A Pnad Contínua, divulgada pelo IBGE, mostrou que a taxa de desemprego caiu para 5,4% no trimestre encerrado em outubro. É o menor nível desde o início da série histórica, em 2012. O número veio abaixo das expectativas coletadas pelo Valor Data, que variavam entre 5,5% e 5,7%.
<h2>Inflação atinge o teto da meta e expectativas melhoram</h2>
O IPCA-15, prévia da inflação oficial, subiu 0,20% em novembro. Em 12 meses, o índice acumulado atingiu 4,5%, exatamente o teto da meta de inflação do BC.
O relatório Focus mostra redução das expectativas inflacionárias. Para 2025, a projeção mediana caiu para 4,43%, ante 4,55% quatro semanas antes. Para 2026, recuou de 4,20% para 4,17%, e a estimativa para 2027 permaneceu em 3,80%.
Mesmo com a melhora, Galípolo afirmou: “A gente ainda não está onde nosso mandato manda a gente estar”.
<h2>‘Bastante prolongado’ não reinicia a cada reunião</h2>
Questionado sobre a expressão “bastante prolongado”, usada pelo Copom para descrever o período em que os juros devem permanecer altos, Galípolo explicou que o termo não é reiniciado a cada encontro.
“Não é que ele [bastante] zera a cada nova reunião que a gente escreve”, afirmou, reforçando que o processo de convergência da inflação é lento.
O Copom manteve a Selic em 15% ao ano nas últimas três reuniões. O mercado projeta cortes a partir do primeiro trimestre de 2026, mas ainda sem consenso sobre o momento exato.
<h2>BC rejeita códigos e evita volatilidade</h2>
Galípolo também afirmou que o Banco Central não pretende utilizar um “código” na comunicação para antecipar decisões. “Não tem necessidade disso”, disse. Ele acrescentou que a instituição não deve “agregar volatilidade” ao cenário econômico.
A mensagem reforça que, em um ambiente de incertezas e correlações atípicas, prevalece a busca por prudência na condução da política monetária.

Galípolo diz que, na dúvida, Banco Central deve ser mais conservador

247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, voltou a pisar nos freios nesta segunda-feira (1), em meio às pressões por uma redução da taxa Selic, que permanece travada a 15% há quatro reuniões consecutivas do Comitê de Política Monetária (Copom).
Galípolo disse, em evento promovido pela XP Investimentos, em São Paulo-SP, que já faz "algum tempo" que a autoridade monetária mantém o termo “bastante” em suas comunicações oficiais ao defender uma taxa de juros restritiva por período “bastante prolongado”, de acordo com declarações divulgadas pela agência Reuters.&nbsp;
Ele disse que o BC 'não tem sinalização' sobre o próximo passo para os juros básicos e segue analisando a evolução de dados. “Você está falando assim: o ‘bastante prolongado’, já faz algum tempo que o ‘bastante’ está ali, então você está considerando que faz algum tempo, é isso mesmo", disse ele ao responder a uma pergunta sobre a comunicação do BC. "O ‘bastante’, não é que ele zera a cada nova reunião que a gente escreve, ele não zera a cada reunião."
Mais cedo nesta segunda, as expectativas de inflação para este ano e 2026 voltaram a cair no Boletim Focus, que o BC divulgou, indo ainda mais abaixo do teto da meta.&nbsp;
O levantamento apontou que a expectativa para a alta do IPCA em 2025 caiu a 4,43% e para 2026 foi a 4,17%, de 4,45% e 4,18% na semana anterior. A expectativa para a alta do IPCA em 2027 permaneceu em 3,80% e para 2028 segue em 3,50%, de acordo com a agência.
A pesquisa mostrou ainda manutenção das projeções para a taxa básica de juros, com expectativa de que a Selic termine este ano nos atuais 15% e, em 2026, a 12%.

Leonardo Sobreira

Galípolo endurece posição e defende 'sinalização' antes de reduzir Selic

247 – O secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, afirmou que o mercado financeiro já projeta redução da taxa básica de juros em 2026, impulsionada pela queda da inflação e pelo ambiente econômico mais estável. As declarações foram feitas em entrevista ao Giro das 11, da TV 247.
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Nos primeiros minutos da conversa, Mello comentou os efeitos da reforma do Imposto de Renda sancionada pelo presidente Lula e destacou a potência distributiva da medida, além de creditar suas análises ao diálogo técnico mantido no governo.
<h2>Isenção do IR para até R$ 5 mil injeta até R$ 30 bilhões</h2>
Segundo o secretário, o novo modelo do Imposto de Renda — que isenta trabalhadores que ganham até R$ 5 mil e reduz a alíquota para quem ganha até R$ 7.350 — representa uma mudança estrutural tanto para o consumo quanto para a justiça tributária no país.
Mello enfatizou: “O imposto de renda zero para quem ganha até R$ 5.000 e o imposto de renda reduzido para quem ganha até R$ 7.350 significam duas coisas. Em primeiro lugar, mais dinheiro na mão do trabalhador”. Ele descreveu o ganho extra como um “14º salário” para milhões de brasileiros que, frequentemente, fecham o mês no vermelho.
O impacto estimado é de R$ 25 a R$ 30 bilhões injetados diretamente na economia já em 2025. O secretário também explicou que o aumento de arrecadação entre os super-ricos compensa a renúncia fiscal: “Você vai injetar entre 20 e 30 bilhões e vai retirar entre 20 e 30 bilhões. Só que você tá injetando na mão de quem precisa e consome e tirando da mão de quem não precisa e não consome.”
Ele reforçou o chamado “efeito multiplicador”, consagrado na teoria econômica: recursos na base da pirâmide retornam rapidamente ao ciclo produtivo, fortalecendo comércio, serviços e a indústria.
<h2>Política distributiva e a visão econômica do presidente Lula</h2>
Mello destacou a sensibilidade econômica do presidente Lula: “Muito dinheiro na mão de poucos é concentração de renda; pouco dinheiro na mão de muitos é crescimento e distribuição de renda.”
O secretário lembrou que essa lógica é validada historicamente e orienta políticas como a expansão do Bolsa Família, que também apresenta forte efeito multiplicador.
<h2>Tarifaço de Trump: impactos, reação do governo e reversões</h2>
A entrevista também abordou o tarifaço imposto pelo presidente Donald Trump, que atualmente lidera os Estados Unidos. Mello revelou bastidores da reação diplomática e técnica do governo brasileiro.
Apesar de o Brasil ter sido inicialmente classificado como país com baixa tarifação, Washington aplicou uma tarifa adicional de 40% a parte da pauta exportadora brasileira por motivações políticas.
Mello relatou: “A tarifa de 40% incidia sobre um conjunto limitado em torno de 30% a 40% da pauta exportadora brasileira.”
Mas o impacto real acabou recaindo sobre consumidores norte-americanos. Produtos brasileiros como carne e café, essenciais ao mercado interno dos EUA, ficaram mais caros, pressionando a inflação local.
Segundo o secretário, isso levou o governo Trump a recuar e retirar tarifas inclusive abaixo dos 10% originais, para todos os países, a fim de evitar novos aumentos de preços. Ele reforçou que o Brasil manteve e até ampliou exportações ao realocar produtos para outros mercados.
Mello explicou ainda que os diálogos conduzidos pelo ministro Mauro Vieira, pelo ministro Fernando Haddad e pelo vice-presidente Geraldo Alckmin foram decisivos, culminando no encontro entre Lula e Trump: “Nós estamos trabalhando para reduzir ainda mais e eventualmente eliminar completamente essa tarifação que não tem nenhum sentido econômico.”
<h2>Abertura comercial e acordo Mercosul–União Europeia</h2>
Contrariando críticas de que o governo seria “protecionista”, Mello destacou que Lula é “o presidente que mais abriu mercados no mundo para produtos brasileiros”.
Ele também afirmou que o Brasil está próximo de concluir o maior acordo comercial de sua história, o tratado Mercosul–União Europeia, ressaltando que o país quer negociar com todas as regiões, respeitando seus próprios interesses e competitividade.
<h2>Indicadores econômicos positivos: inflação, emprego e investimentos</h2>
O secretário descreveu um quadro econômico sólido:
<ul>
 <li>&nbsp;Inflação em trajetória descendente — deve fechar 2024 abaixo de 4,5%, contra previsão inicial de 5,5%.</li>
 <li>&nbsp;Pleno emprego — menor taxa de desemprego da série histórica.</li>
 <li>&nbsp;Massa salarial recorde.</li>
 <li>&nbsp;Retomada do investimento, com expectativa de maior volume da história em infraestrutura, segundo a ABDIB.</li>
 <li>&nbsp;Investimento estrangeiro direto em níveis recordes.</li>
 <li>&nbsp;Bolsa de valores em alta.</li>
</ul>
Sobre juros, Mello foi categórico: “O mercado financeiro fala que a inflação vai cair e que a taxa de juros vai cair ano que vem. As duas coisas vão cair.”
<h2>O papel de Lula: cobrança permanente e entregas aceleradas</h2>
Mello destacou o rigor do presidente na cobrança por resultados e soluções criativas: 
 “Ele sempre está nos cobrando, nos pressionando por soluções, por pensar fora da caixinha.”
Segundo ele, a isenção do IR até R$ 5 mil, promessa de campanha, exigiu anos de desenho técnico até ser aprovada por unanimidade no Congresso — inclusive pela oposição.
<h2>PL do Senado sobre aposentadoria de agentes de saúde</h2>
Questionado sobre o projeto aprovado no Senado que pode gerar impacto de R$ 24 bilhões em dez anos, Mello reforçou que políticas meritórias precisam de responsabilidade fiscal.
<blockquote>“O STF decidiu que o Congresso também tem que ter responsabilidade fiscal. Quando aprova um projeto desse tipo, tem que falar de onde vem a fonte de recursos.”</blockquote>
O governo busca diálogo com o Legislativo, mas não descarta judicialização caso não haja compensações, conforme exigência constitucional.
<h2>Riscos externos e atuação brasileira</h2>
Apesar da solidez interna, Mello alertou para incertezas externas: guerras, tensões geopolíticas e ações unilaterais dos Estados Unidos na América Latina, especialmente relacionadas à Venezuela.
Ele destacou a importância do Brasil como mediador e o peso da reaproximação Lula–Trump para soluções menos conflituosas: “A diplomacia brasileira tem competência e profissionalismo para reduzir riscos e construir caminhos.”

Secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello

"Mercado já prevê queda dos juros em 2026", diz Guilherme Mello

247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, negou nesta terça-feira (25) que a assinatura de um termo de compromisso pelo ex-presidente da autoridade monetária Roberto Campos Neto seja uma barreira para novas investigações. 
Pelo acordo assinado em junho, Campos Neto se comprometeu a pagar ao BC um total de R$ 300 mil em troca do encerramento de um processo administrativo. O processo investigava falhas no monitoramento de operações de câmbio quando ele era executivo do Banco Santander.
O senador Renan Calheiros (MDB-AL), presidente da Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) no Senado e autor do convite a Galípolo para a audiência, disse que o BC estaria “blindando” Campos Neto.
Segundo Galípolo, as decisões do BC não "livram alguém". “O BC não faz termo de leniência, ainda mais ao ponto de interromper uma investigação criminal”, disse.
“Qualquer termo de acordo feito pelo Banco Central ou por qualquer autarquia, como a CVM (Comissão de Valores Mobiliários), não tem o condão de evitar uma investigação criminal”, disse Galípolo.

Galípolo descarta blindagem a Campos Neto após acordo

(Reuters) - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, argumentou nesta terça-feira que a instituição não pode perseguir a banda superior da meta de inflação, de 4,5%, mas sim o centro do objetivo, de 3%.
"A meta não é a banda superior. A banda foi feita para que, dado que (a inflação) oferece flutuações... criou-se um 'buffer' para amortecer eventuais flutuações. Mas de maneira nenhuma a meta é de 4,5%", afirmou Galípolo durante audiência na Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado. "Tenho que perseguir uma meta de inflação de 3%", reforçou.
Galípolo lamentou ainda que, pelas projeções do boletim Focus, o BC não conseguirá cumprir esta meta de 3% durante todo o seu mandato.
Galípolo ficará na presidência da autarquia até 31 de janeiro de 2028. No Focus, que reúne as projeções dos economistas do mercado, a expectativa é de que a inflação seja de 4,18% no fim de 2026, de 3,80% no encerramento de 2027 e de 3,50% no final de 2028 -- em todos os casos, acima do centro da meta.
"As projeções do Focus mostram que o BC não vai cumprir a meta durante todo o meu mandato. Eu vou passar meu mandato inteiro sem cumprir a meta de inflação", reconheceu.

BC não pode perseguir banda superior da meta de inflação, diz Galípolo

247 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou na segunda-feira (24) que o trabalho de supervisão da autoridade monetária é permanente e jamais alcança um ponto final. A declaração foi feita durante o almoço anual da Federação Brasileira de Bancos (Febraban), em São Paulo.
No segundo parágrafo, Galípolo citou a Broadcast como fonte original da informação ao comentar que, mesmo em temas sensíveis como a liquidação do Banco Master, a atuação regulatória do BC deve ser entendida como um esforço contínuo. Segundo ele, “a obra de supervisão nunca está completa, não só da supervisão. O trabalho do Banco Central não tem ponto de chegada; é um ponto contínuo, é um movimento contínuo”.
O presidente do BC respondeu a perguntas mediadas pela equipe de comunicação da Febraban, enfatizando que, em situações que envolvem a segurança e a estabilidade do sistema financeiro, a articulação entre instituições públicas tem sido determinante. Ele destacou a atuação conjunta com o Ministério Público e a Polícia Federal: “Foi muito importante o trabalho de cooperação e colaboração da maneira que a lei prevê, de quando o Banco Central deve notificar, como foi identificado e notificado pela Diretoria de Fiscalização e Supervisão. É muito gratificante estar dentro do Estado e ver as instituições de Estado funcionando da maneira que elas devem”.
Galípolo também defendeu que o BC avance no debate sobre ampliar o perímetro regulatório das instituições sujeitas à supervisão. De acordo com ele, esse passo é essencial para fortalecer mecanismos de controle e acompanhar transformações no setor financeiro.
Outro ponto reiterado pelo presidente do BC foi a agenda de autonomia financeira da instituição. Ele reconheceu que o tema ainda não avançou no ritmo desejado, mas insistiu que essa mudança é fundamental para aprimorar a capacidade operacional do órgão.

Luis Mauro Filho

Fiscalização do BC é processo contínuo, afirma Galípolo

247 - Quase uma semana após a liquidação extrajudicial do Banco Master, o presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, voltou a tratar do tema durante o Almoço Anual dos Dirigentes de Bancos, em São Paulo. Em um evento promovido pela Febraban nesta segunda-feira (24), Galípolo afirmou que a supervisão sobre bancos e instituições financeiras é permanente e que casos como o do Master fazem parte da dinâmica do sistema global.
Segundo o presidente do BC, o ano foi marcado por desafios importantes relacionados à estabilidade financeira. Ele destacou que a autarquia seguiu fielmente as normas legais em todas as etapas do processo. “Durante este ano, tivemos desafios no tema da estabilidade financeira. E, também nesse tema, o BC seguiu o gabarito e cumpriu exatamente o que é a norma e o regimento legal”, afirmou, ao ser questionado sobre a liquidação extrajudicial do Banco Master.
Galípolo também reforçou que o trabalho de fiscalização não é pontual, mas contínuo. “A obra de supervisão nunca está completa. O trabalho do BC nunca tem um ponto de chegada, é um movimento contínuo”, disse.
<h2>Galípolo ressalta atuação de autoridades</h2>
Ao comentar a articulação entre os órgãos envolvidos na investigação, Galípolo elogiou a postura das instituições responsáveis pela apuração. “Temos de agradecer pelo trabalho de cooperação e colaboração do Ministério Público e da PF, da maneira que a lei prevê, como foi identificado e notificado pelo BC a essas autoridades. O Ministério Público, a PF e o Judiciário cumprindo todo o rito legal. É muito gratificante estar dentro do Estado e ver as instituições de Estado funcionarem da maneira que eles devem funcionar”, afirmou.
<h2>Falhas bancárias são parte do sistema, diz BC</h2>
O presidente do BC lembrou que situações como a do Banco Master ocorrem em diversos países e não são exclusividade do Brasil. “Esses são processos que sempre vão estar ocorrendo. Bancos são instituições falíveis. Acontece nos EUA, acontece na Suíça… isso acontece. O importante é a gente sempre aprender e inovar para não cairmos na repetição de problemas que aconteceram no passado”, concluiu.
<h2>Entenda a liquidação extrajudicial do Master</h2>
A liquidação extrajudicial do Banco Master foi decretada pelo BC em 18 de novembro. O dono da instituição, Daniel Vorcaro, foi preso pela Polícia Federal no âmbito da Operação Compliance Zero, que investiga um esquema de emissão e negociação de títulos de crédito falsos ligados ao Sistema Financeiro Nacional.

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