247 - As ações preferenciais classe A da Braskem registraram forte desvalorização na quinta-feira (12), após a divulgação de dados do Banco do Brasil que indicam impacto relevante na inadimplência do quarto trimestre de 2025. Os papéis BRKM5 encerraram o pregão com queda de 9,88%, cotados a R$ 9,76, liderando as perdas entre os ativos negociados na B3.
A movimentação ocorreu depois que o Banco do Brasil informou, em seu balanço, que a taxa de inadimplência total atingiu 5,17% no período. Sem considerar um caso específico, o índice teria sido menor, de 4,88%. A instituição não revelou o nome da empresa envolvida, mas, segundo analistas de mercado ouvidos pelo Valor Econômico, trata-se da Braskem. O banco tinha exposição próxima de R$ 3,6 bilhões no episódio.
No segmento de pessoa jurídica, a inadimplência teria recuado de 3,75% para 2,86% se desconsiderado o mesmo caso. Em documento oficial, o Banco do Brasil detalhou os números e explicou o efeito da operação sobre seus indicadores.
“A formação da inadimplência (new NPL) da carteira PJ alcançou R$ 7,5 bilhões e a sua cobertura encerrou dezembro de 2025 em 52,8%, impactados por um caso específico na carteira de TVM Pessoa Jurídica. Desconsiderando esse caso, os valores seriam R$ 3,9 bilhões e 101,5%, respectivamente”, informou o banco.
O mercado reagiu de forma imediata à informação. No mesmo horário em que as ações da Braskem recuavam quase 10%, por volta das 17h25, o Ibovespa apresentava queda de 0,80%, aos 188.176 pontos, refletindo um ambiente de maior cautela entre investidores.
A repercussão negativa sobre os papéis da petroquímica ocorre em meio à sensibilidade do mercado a eventos de crédito que possam afetar o sistema financeiro e empresas com elevada alavancagem. O volume expressivo de exposição do Banco do Brasil ao caso reforçou a pressão vendedora sobre as ações da companhia.

Luis Mauro Filho

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Negócios

Braskem lidera perdas na B3 após impacto no BB

247 - A Petrobras informou que seu Conselho de Administração aprovou o não exercício dos Direitos de Preferência e Tag Along previstos no Acordo de Acionistas vigente da Braskem S.A., no contexto de uma potencial operação envolvendo a transferência de ações da petroquímica atualmente detidas pela NSP Investimentos S.A., subsidiária da Novonor. A decisão foi tomada em reunião realizada na quarta-feira (11).
Segundo o comunicado, a possível transação prevê a transferência dessas ações para o Shine I Fundo de Investimento em Direitos Creditórios de Responsabilidade Limitada (FIDC). A estatal afirmou que a decisão foi tomada considerando o estágio atual das negociações em curso relacionadas à operação.
A Petrobras explicou ainda que o Conselho autorizou a Diretoria Executiva, dentro das premissas apresentadas, a adotar as medidas necessárias para implementar a decisão aprovada.
A companhia destacou que eventuais fatos considerados relevantes sobre o tema serão divulgados de forma tempestiva ao mercado. Entre os pontos mencionados, está o momento em que a Petrobras eventualmente receber uma notificação contendo os termos finais da operação.

Guilherme Levorato

Petrobras decide não exercer direitos de preferência em possível transação envolvendo ações da Braskem

247 – A presidente da Petrobras, Magda Chambriard, afirmou que a estatal busca ampliar seu poder de decisão sobre as operações da Braskem, em meio ao processo de reestruturação societária da maior petroquímica da América Latina. A declaração foi dada em entrevista ao <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/12/petrobras-quer-mais-poder-sobre-a-braskem-diz-magda-assista-a-entrevista.shtml">videocast C-Level Entrevista</a>, da Folha de S.Paulo, publicada nesta semana, na qual a executiva detalha os planos da companhia para aprofundar a integração entre as duas empresas.
Segundo Magda, a estratégia da Petrobras é reforçar as sinergias industriais e energéticas com a Braskem, especialmente diante da saída da Novonor (ex-Odebrecht) do bloco de controle. Pelo contrato de negociação firmado recentemente, a participação antes detida pela Novonor será transferida a um fundo assessorado pela gestora IG4, que passará a concentrar 50,1% das ações com direito a voto, enquanto a Petrobras permanecerá como acionista minoritária.
<blockquote>&nbsp;“A Petrobras quer mais poder sobre a operação dessa companhia”, afirmou Magda. “A Braskem é uma petroquímica brasileira que hoje é a sexta maior do mundo e tem tudo a ver com a Petrobras.”</blockquote>
<h2>Sinergias como eixo central da estratégia</h2>
De acordo com a presidente da estatal, a avaliação interna é de que a administração recente da Braskem não explorou plenamente as possibilidades de integração com o sistema Petrobras. A intenção agora é mudar esse cenário por meio do novo acordo de acionistas.
<blockquote>&nbsp;“A administração recente da Braskem, segundo nosso ponto de vista, não exacerbou como poderia as sinergias com o sistema Petrobras. Qual é a nossa ideia? Exacerbar essas sinergias”, disse.</blockquote>
Magda citou como exemplo a nova unidade da Braskem em construção no Complexo de Energias Boaventura, no Rio de Janeiro, ao lado da produção de petróleo e de uma Unidade de Processamento de Gás Natural (UPGN) abastecida com gás do pré-sal.
<blockquote>&nbsp;“Será uma petroquímica moderníssima do lado da produção de petróleo, com o gás chegando na minha UPGN. Gás do pré-sal, de cara para um mercado consumidor gigantesco. Você imagina que oportunidade é essa?”</blockquote>
<h2>Acordo de acionistas ainda em negociação</h2>
Questionada sobre como essa maior influência da Petrobras será formalizada, Magda afirmou que o novo acordo de acionistas ainda está em elaboração e que detalhes não podem ser antecipados.
<blockquote>&nbsp;“A gente ainda está desenhando um acordo de acionistas. Eu posso dizer que já está até um pouco adiantado, mas ele ainda não está concluso, então qualquer coisa que eu disser agora é no mínimo prematuro.”</blockquote>
<h2>Transição energética e horizonte de longo prazo</h2>
Na entrevista à Folha, Magda Chambriard também abordou o debate global sobre o fim dos combustíveis fósseis, tema que ganha força no contexto da COP30. Ela afirmou que a Petrobras participará ativamente da construção do chamado “mapa do caminho” para a transição energética, alinhada às diretrizes do governo federal.
<blockquote>&nbsp;“A Petrobras é uma estatal alinhada com as diretrizes do governo federal. Afinal, nosso principal stakeholder é o governo.”</blockquote>
Segundo a executiva, a empresa trabalha com o horizonte de 2050 para atingir o net zero, mas sem rupturas abruptas.
<blockquote>&nbsp;“Creio que sim [a Petrobras vai deixar o petróleo], mas acho que ainda vai ter tempo para fazer isso. O mundo consome 85% de energia fóssil. A gente não dá um cavalo de pau em transatlântico.”</blockquote>
No curto e médio prazo, o foco seguirá sendo a produção de combustíveis com maior teor de renováveis.
<blockquote>&nbsp;“Vamos estar com foco primordialmente na molécula nos próximos dez anos. Em etanol, diesel coprocessado, SAF, bunker com 24% de renovável.”</blockquote>
<h2>Investimentos em novas energias e pesquisa</h2>
Magda explicou que, paralelamente, a Petrobras pretende destinar mais de um terço dos investimentos em pesquisa e desenvolvimento do seu centro de pesquisas para projetos em eletricidade, como solar, eólica, hidrogênio e captura de carbono.
<blockquote>&nbsp;“Esses projetos ainda são caros. O nosso desafio é investir em pesquisa e desenvolvimento para que eles se tornem aceitáveis para o bolso do brasileiro.”</blockquote>
<h2>Interesse em ativos da Cosan e limites regulatórios</h2>
A presidente da Petrobras também comentou a possibilidade de avaliar ativos do grupo Cosan, que enfrenta elevado nível de endividamento, embora tenha ressaltado limitações contratuais.
<blockquote>&nbsp;“Eu considero todas as oportunidades que se apresentam no Brasil. Por que não? Esse é o nosso mercado.”</blockquote>
Ela lembrou, no entanto, que há cláusulas de non-compete que impedem a atuação da Petrobras em distribuição até 2029.
<h2>Gás natural, Margem Equatorial e governança</h2>
Sobre o uso do gás natural na indústria, Magda afirmou que o interesse econômico da Petrobras é colocar o máximo possível de gás no mercado, sempre que houver infraestrutura disponível.
<blockquote>&nbsp;“Quando a gente produz gás e vende o gás, a gente bota dinheiro no bolso. Quando a gente reinjeta um gás que não é necessário para a produção, a gente tira dinheiro do nosso bolso.”</blockquote>
A executiva também atualizou o cronograma da perfuração na Margem Equatorial.
<blockquote>&nbsp;“A perfuração está andando e acontecendo dentro do planejado. Está programado para março saber se a gente está chegando lá e se vamos ter ou não uma descoberta.”</blockquote>
No campo da governança, Magda destacou mudanças nos modelos de contratação para evitar problemas do passado, citando como exemplo a retomada das obras da Refinaria Abreu e Lima.
<blockquote>&nbsp;“Em vez de dividir em três partes, dividimos em sete partes. Isso expande muito as empresas que podem participar da concorrência e garante uma licitação muito mais transparente.”</blockquote>
<h2>Preços dos combustíveis e privatização</h2>
Ao ser questionada sobre pressões políticas por redução de preços em ano eleitoral, a presidente da Petrobras classificou esse debate como distorcido.
<blockquote>&nbsp;“Essa pressão sobre a Petrobras para reduzir preços com o objetivo de atender ao consumidor final é fake news.”</blockquote>
Segundo ela, após a política de “abrasileirar” os preços, os combustíveis ficaram significativamente mais baratos em termos reais.
<blockquote>&nbsp;“Considerando a inflação, temos diesel 35% mais barato do que em dezembro de 2022, gasolina 22,5% mais barata.”</blockquote>
Sobre privatizações, Magda foi categórica ao defender a manutenção da Petrobras sob controle estatal.
<blockquote>“Quando a gente tem uma empresa que é a maior do país, bem administrada, entregando resultado, vender para quê? Seria um crime de lesa pátria vender uma empresa que é a melhor do país.”</blockquote>

Redação Brasil 247

Petrobras quer ampliar influência sobre a Braskem e reforçar sinergias estratégicas, afirma Magda Chambriard

247 - A IG4 Capital, gestora que representa o grupo de bancos credores da Braskem — Itaú, Bradesco, Santander, Banco do Brasil e BNDES — intensificou as articulações para definir a nova cúpula da petroquímica. As informações foram divulgadas originalmente pelo Brazil Stock Guide, que aponta que o processo de transferência de controle deve ser concluído nas próximas semanas, mas que os nomes-chave já estão sendo alinhados.
De acordo com a publicação, o economista Hélcio Tokeshi deverá assumir o comando da companhia assim que a operação for finalizada. Ao mesmo tempo, a Petrobras, acionista relevante e principal fornecedora de insumos da Braskem, prepara a indicação do executivo Luiz Valente para uma das vice-presidências. Já Paulo Mattos, cofundador e CEO da IG4, é cotado para integrar o conselho de administração.
Mandato dos credores e redefinição da governança
A definição antecipada dos nomes reflete o mandato dado pelos bancos credores à IG4 para liderar o processo de reestruturação da Braskem. A operação deve reduzir o papel da Novonor (ex-Odebrecht), que ainda é acionista majoritária mas tende a tornar-se sócia residual após a conclusão da transação.Com o alinhamento dos bancos, após anos de impasse societário, o grupo pretende redesenhar a governança da companhia, adotar disciplina de capital mais rígida e estabelecer um plano estratégico que permita reposicionar a Braskem em um mercado pressionado por margens estreitas e volatilidade global.
Tokeshi no comando
Parceiro da IG4 desde 2019, Hélcio Tokeshi construiu uma carreira que transita entre infraestrutura, private equity, política econômica e administração pública. Atualmente, é CEO da CLI – Corredor Logística e Infraestrutura, pesquisador associado do FGV IBRE, participa de iniciativas de governança corporativa da OCDE e compõe conselhos do grupo Opy Health.No setor público, Tokeshi chefiou a Secretaria da Fazenda de São Paulo em 2016, indicado pelo então governador Geraldo Alckmin, e foi secretário de Acompanhamento Econômico do Ministério da Fazenda em 2004, na gestão Antonio Palocci. Também foi sócio da McKinsey &amp; Company, com foco nos setores de energia, óleo e gás e grandes projetos de infraestrutura.
Sua escolha indica a intenção da IG4 de acelerar o plano de reorganização da companhia assim que a transação for formalizada.Petrobras avança na indicação de Valente 
Na nova estrutura de gestão, a Petrobras deve indicar Luiz Valente, atualmente membro do conselho da Braskem. O executivo construiu trajetória sólida na estatal, com passagens pelos setores de refino, logística e petroquímica, além de ter liderado o desenvolvimento da unidade petroquímica do Comperj.
Com a presença da estatal entre os acionistas relevantes — e como fornecedor crucial de matéria-prima —, a indicação reforça o objetivo de manter alinhamento estratégico entre as duas empresas.Mattos deve integrar o conselho 
O CEO da IG4, Paulo Mattos, também deve ocupar uma cadeira no conselho de administração. Responsável por conduzir as negociações com os bancos credores, Mattos deve desempenhar papel central na definição do novo plano estratégico da Braskem, na agenda de desalavancagem e na reformulação dos sistemas internos de governança.A IG4 Capital foi procurada pelo Brazil Stock Guide, mas não comentou até a publicação da reportagem.
Fim da era Odebrecht
A transição marca ainda a saída de Roberto Ramos, atual presidente da Braskem, nomeado pela família Odebrecht para conduzir a companhia na fase final do processo de desinvestimento da Novonor. A empresa enfrenta anos de perda de competitividade, a persistente crise global da petroquímica e os impactos jurídicos e ambientais decorrentes do afundamento do solo em Maceió, causado pela exploração de sal-gema.A saída de Ramos simboliza o fechamento definitivo do ciclo da Odebrecht na liderança da Braskem, abrindo espaço para um novo capítulo sob comando influenciado pelos credores e com forte reorientação estratégica.

Brasil

Ig4 define nova cúpula da Braskem enquanto transferência de controle se aproxima

247 - A Braskem está avançando na implantação de uma nova caldeira elétrica em sua unidade de Paulínia (SP), iniciativa que promete reduzir em cerca de 20% os custos operacionais da planta. As informações foram divulgadas originalmente pelo Broadcast.
Segundo o serviço de notícias, o projeto é desenvolvido em parceria com a ComBio e tem início de operação previsto para o segundo semestre de 2026. A tecnologia utiliza energia de fontes renováveis e substitui parte do vapor hoje comprado da Refinaria de Paulínia (Replan), sem necessidade de interrupção das atividades industriais.
A caldeira terá capacidade de produção de 12 toneladas de vapor por hora e está em fase de licenciamento ambiental e aquisição de equipamentos. A eletrificação utilizará energia solar e eólica contratada por meio de um dos Power Purchase Agreements (PPAs) assinados pela petroquímica.
Robson Casali, gerente de Desenvolvimento de Negócios de Energia da Braskem, destacou ao Broadcast que um dos diferenciais da iniciativa é permitir ganhos adicionais de eficiência. “Esse é outro ganho do projeto”, afirmou. “Não estamos fazendo apenas uma substituição pura e simples do fornecimento de vapor. Buscamos uma solução que nos permita algumas recuperações de calor no processo, o que proporcionará maior eficiência.”
A parceria firmada com a ComBio prevê um contrato de 15 anos abrangendo aquisição, implantação e manutenção dos ativos. A Braskem operará a caldeira, enquanto a parceira será responsável por garantir a performance dos equipamentos. O modelo modular foi dividido em duas fases, com possibilidade de expansão. “A capacidade do projeto atende à necessidade atual que nosso processo demanda. Mas esse escopo oferece algumas sinergias no caso de uma futura expansão”, explicou Casali.
Para a ComBio, o acordo marca sua entrada no setor petroquímico. O diretor comercial da empresa, Gustavo Marchezin, celebrou a iniciativa: “É um marco porque demonstra que há tecnologias para descarbonizar a indústria com todos os tipos de aplicação e necessidades.” Ele acrescentou que a eletrificação amplia o horizonte de soluções sustentáveis: “Essa planta ajuda a fazer com que o mercado enxergue essa outra vertente de descarbonização. Não só a biomassa ou o biometano, mas a eletrificação como algo sustentável em todos os sentidos.”
A Braskem estima reduzir aproximadamente 65% das emissões de CO₂ — escopos 1 e 2 — da unidade PP 3 PLN com a mudança. “Estamos reduzindo emissões relacionadas à combustão na região”, afirmou Casali. Ele avaliou ainda que o projeto aproxima a planta de atingir emissões quase nulas. “O sucesso desse projeto vai nos permitir ter a segurança de adaptar essa ideia em uma escala maior em outros locais da Braskem.”
A petroquímica possui 27 unidades industriais e mantém a meta de reduzir em 15% suas emissões totais de carbono até 2030.&nbsp;

Braskem planeja caldeira elétrica visando corte de custos e emissões poluentes

247 - A Braskem informou que fechou acordo com o estado de Alagoas relacionado ao evento geológico ocorrido na região, prevendo pagamento total de R$ 1,2 bilhão, segundo fato relevante divulgado pela companhia na noite de segunda-feira (10).&nbsp;
Desse montante, a companhia informou que R$ 139 milhões já foram pagos e que já havia provisionado R$ 467 milhões em exercícios anteriores para indenização de danos patrimoniais ao estado de Alagoas.
“O saldo a ser pago pela Braskem deverá ser quitado em 10 parcelas anuais variáveis corrigidas, principalmente após 2030, considerando a capacidade de pagamento da Companhia”, diz o documento.
A Defensoria Pública do Estado de Alagoas pediu indenização de R$ 4 bilhões pelo acidente geológico que provocou o afundamento do solo em bairros da capital alagoana. O desastre foi causado pela extração de sal-gema desenvolvida pela companhia na região.

Maceió (AL) - 17/12/2023 - Casas nas proximidades da mina n°18 da mineradora Braskem na lagoa de Mundaú, interditadas com os avisos da prefeitura de Maceió e Defesa Civil

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Nordeste

Braskem fecha acordo com Alagoas prevendo pagamento de R$ 1,2 bi por danos geológicos

247 - A Braskem S.A. anunciou nesta sexta-feira (17) que o Comitê-Executivo de Gestão (Gecex) da Câmara de Comércio Exterior (Camex) decidiu manter, até 16 de outubro de 2026, a alíquota de 20% do imposto de importação sobre as resinas de polietileno (PE), polipropileno (PP) e policloreto de vinila (PVC) comercializadas pela companhia. A decisão foi divulgada em comunicado oficial da empresa à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
De acordo com a Braskem, a medida está inserida na chamada Lista de Elevações Tarifárias Temporárias por Desequilíbrios Comerciais Conjunturais, utilizada pelo governo para proteger segmentos produtivos diante de assimetrias no comércio exterior. O anúncio dá continuidade ao comunicado ao mercado feito em 19 de setembro de 2024, quando a companhia já havia informado que aguardava uma definição da Camex sobre o tema.
<h3>Contexto da decisão</h3>
A manutenção da tarifa é vista como um alívio para a Braskem, que enfrenta um cenário de forte pressão financeira. A empresa vem registrando dificuldades relacionadas à queima de caixa, acúmulo de dívidas e crescente desconfiança do mercado quanto à sua capacidade de solvência.
Com a garantia da tarifa mais elevada sobre resinas importadas, a companhia ganha fôlego competitivo frente a produtos estrangeiros, que chegariam ao Brasil com preços mais baixos caso a alíquota fosse reduzida. O setor petroquímico vinha alertando para os riscos de retração industrial e perda de mercado em caso de flexibilização da barreira tarifária.
<h3>Desafios à frente</h3>
Apesar do impacto positivo imediato, analistas avaliam que a medida não resolve, por si só, os desafios estruturais enfrentados pela Braskem. A companhia precisa equacionar sua elevada dívida, reverter a desconfiança de investidores e lidar com questões operacionais e jurídicas, incluindo ações judiciais relacionadas a danos ambientais e sociais.

Camex mantém imposto de importação de 20% sobre resinas da Braskem

247 – A petroquímica Braskem (BAK) anunciou a contratação de uma linha de crédito no valor de US$ 1 bilhão, medida que eleva sua posição de caixa total para aproximadamente US$ 2,3 bilhões. A informação foi divulgada pelo portal <a href="https://brazilstockguide.com/insights/braskem-bak-1bn-credit-line-cash-position/" target="_new">Brazil Stock Guide</a>, especializado em análises financeiras e voltado a investidores interessados em mercados emergentes.
De acordo com a publicação, o reforço de caixa faz parte da estratégia da companhia para aumentar sua liquidez e garantir flexibilidade financeira diante da volatilidade dos mercados internacionais e das oscilações nos preços de insumos petroquímicos. A operação oferece à Braskem maior margem de manobra para lidar com cenários adversos no curto e médio prazos, preservando sua capacidade de investimento e pagamento de dívidas.
O Brazil Stock Guide, criado por Roberto Attuch — um dos mais premiados analistas do mercado financeiro brasileiro —, e editado por André Vieira, ex-editor do Valor Econômico, destaca-se por oferecer análises aprofundadas e dados detalhados sobre o mercado de capitais e empresas brasileiras. A publicação enfatiza que o objetivo da plataforma é servir como uma fonte confiável para gestores de fundos, investidores institucionais e analistas que acompanham o desempenho de companhias listadas em bolsas internacionais.
A iniciativa de crédito da Braskem ocorre em um contexto em que empresas do setor buscam fortalecer seu balanço diante de desafios como a desaceleração global e as incertezas na cadeia de suprimentos. A linha de crédito de US$ 1 bilhão sinaliza ao mercado que a companhia mantém uma postura proativa e cautelosa na gestão de suas finanças, reforçando seu compromisso com a sustentabilidade financeira e a continuidade operacional.
Com essa medida, a Braskem se posiciona de forma mais sólida para enfrentar possíveis turbulências econômicas e continuar seu processo de expansão internacional, especialmente em mercados estratégicos da América do Norte e Europa.

Braskem obtém linha de crédito de US$ 1 bilhão e reforça caixa para US$ 2,3 bilhões

247 - O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) confirmou por unanimidade nesta terça-feira (30) o aval, sem restrições, para uma eventual venda da participação da Novonor (ex-Odebrecht) na Braskem para o fundo de investimentos em participações Petroquímica Verde, do empresário Nelson Tanure. 
A Novonor busca vender sua fatia na petroquímica, equivalente a 38,3% do capital total e 50,1% do capital votante. 
A empresa faz uma negociação exclusiva com a gestora IG4, do empresário Paulo Mattos, até a segunda metade de novembro (90 dias a contar de 22 de agosto).

Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE)

Brasília

Cade confirma aval à entrada de Tanure na Braskem

247 - A gestora IG4, fundada por Paulo Mattos, poderia ser colocada como co-controladora da petroquímica Braskem, ao lado da Petrobras, informou o site <a href="https://investnews.com.br/negocios/braskem-brkm5-diretoria-capitalizacao/">Invest News</a> nesta terça-feira (30).&nbsp;
O caminho pode ser concretizado caso, até novembro, a IG4 assuma a fatia da Braskem detida por bancos (Itaú, Bradesco, Santander, BNDES e Banco do Brasil). A expectativa, segundo a reportagem, é que "a troca de controle ocorra dentro desse prazo".&nbsp;
Ainda de acordo com a publicação, os bancos e a IG4 concordaram em formar uma nova diretoria, composta por executivos de mercado e com maior participação da Petrobras.
As negociações surgem após a Braskem anunciar, na última sexta-feira, que contratou assessores financeiros e jurídicos para avaliar opções para sua estrutura de capital,&nbsp;
O mercado atravessa um ciclo de baixa no setor petroquímico global, que ainda deve perdurar por vários anos, segundo avaliações da própria companhia, citadas pela agência Reuters.&nbsp;

Leonardo Sobreira

Unidade da Braskem em Maceió - 30/01/2020


Economia

Negociações pela Braskem apontam para diretoria redesenhada

247 &nbsp;- A Braskem sofreu mais um revés em sua já fragilizada avaliação de crédito. A Moody’s Ratings reduziu a nota da companhia de B2 para Caa3 e manteve a perspectiva negativa, colocando a maior petroquímica do Brasil e das Américas sob risco ainda maior de reestruturação.
Segundo a Moody’s, o rebaixamento envolveu a Classificação de Família Corporativa (CFR) da Braskem e os títulos globais sênior não garantidos da Braskem America Finance Company, que têm garantia integral da controladora. A decisão, de acordo com a agência, foi motivada pela contratação de assessores financeiros e jurídicos para avaliar alternativas de reestruturação de capital — um movimento interpretado como indício de risco elevado de “trocas em dificuldades”.
“Em nossa visão, o anúncio aumenta o risco de transações que consideraríamos trocas em dificuldades, à luz do contínuo consumo de caixa da Braskem e das operações fracas”, afirmou a agência.
Nos 12 meses encerrados em junho de 2025, a alavancagem ajustada pela Moody’s — incluindo as operações no México — chegou a 15,3 vezes, com fluxo de caixa livre negativo de R$ 8,8 bilhões. A projeção é de que esse índice permaneça entre 11 vezes e 13,5 vezes nos próximos 12 a 18 meses, a menos que o Ebitda da empresa apresente recuperação, algo que parece improvável diante da pressão dos spreads petroquímicos e das saídas de caixa relacionadas a Alagoas.
No fim de junho, a Braskem dispunha de R$ 10,3 bilhões em caixa e de uma linha de crédito comprometida de US$ 1 bilhão (aproximadamente R$ 5,7 bilhões) com vencimento em dezembro de 2026. Até lá, a companhia tem apenas R$ 1,9 bilhão em dívidas a vencer. Mesmo assim, a Moody’s alertou que a combinação de consumo de caixa persistente, fraqueza das operações no México e desaceleração da economia global manterá o fluxo de caixa livre negativo em 2025, reduzindo a capacidade de absorção de choques.
A agência observou que a posição da Braskem ainda conta com fatores de sustentação: escala relevante, margens historicamente acima da média, diversificação geográfica e relacionamento de longo prazo com clientes. No entanto, a rápida deterioração dos indicadores desde 2022, a dependência de insumos da Petrobras e da Pemex, além das potenciais responsabilidades judiciais em Alagoas e da intenção dos acionistas de se desfazer do negócio, pesam contra a nota.
A Moody’s acrescentou que novos cortes podem ocorrer caso a empresa adote medidas de reestruturação que resultem em perdas mais expressivas para os credores. A perspectiva negativa afasta qualquer possibilidade de melhora no curto prazo. Para uma eventual revisão positiva, seria necessário que a companhia solucionasse o passivo de Alagoas, fortalecesse sua liquidez e reduzisse de forma sustentável sua alavancagem abaixo de 5,5 vezes ao longo dos ciclos de commodities.
O rebaixamento encerra uma semana negativa para a Braskem. A Fitch havia cortado a nota para CCC+ no dia 26, citando pressões de liquidez e risco elevado de reestruturação. Já a S&amp;P Global reduziu a classificação para CCC- no dia 29, alertando para a “probabilidade aumentada de uma reestruturação da dívida nos próximos seis meses”.
Após os cortes da Fitch e da S&amp;P, a Braskem divulgou comunicado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) reafirmando “o compromisso com iniciativas de resiliência e transformação para mitigar os impactos do prolongado ciclo de baixa global da indústria e para o fortalecimento da competitividade da indústria química brasileira”.

Moody’s rebaixa Braskem para Caa3 em meio a crise de caixa

247 - A Braskem (B3: BRKM5, NYSE: BAK) segue pressionada pelo cenário adverso no setor petroquímico e pelas despesas financeiras em alta. A avaliação consta em relatório do BTG Pactual, <a href="https://brazilstockguide.com/insights/braskem-dilution-risk-petrobras-btg/">divulgado pelo</a> Brazil Stock Guide, que aponta risco elevado de diluição acionária caso a companhia opte por alternativas de capitalização, incluindo a conversão de parte da dívida em ações.
Segundo o estudo, o BTG simulou a hipótese de conversão de 25% da dívida da empresa — cerca de US$ 1,7 bilhão — em participação acionária. Nesse cenário, a Petrobras (B3: PETR3, PETR4; NYSE: PBR), principal sócia, precisaria aportar valor equivalente para manter até 49% de participação e evitar a consolidação integral da Braskem em seu balanço. A medida reduziria a alavancagem de 10,6 vezes para 2,6 vezes dívida líquida/EBITDA até 2026, mas implicaria diluição de aproximadamente 75% para os atuais acionistas.
<h3>Impacto para a Petrobras</h3>
O relatório indica que a Petrobras teria perda de cerca de 0,8 ponto percentual em sua taxa de dividendos, que cairia para algo em torno de 8,2%. Ainda assim, a manutenção da fatia societária seria estratégica para evitar riscos adicionais no balanço consolidado da estatal.
<h3>Riscos de liquidez e refinanciamento</h3>
O BTG destacou que o maior desafio da Braskem será em 2028, quando vence a principal obrigação financeira: o refinanciamento de sua linha de crédito rotativo (RCF). A companhia enfrenta sucessivos rebaixamentos de rating, o que pode tornar a renegociação mais onerosa. Apesar de a subsidiária mexicana Braskem Idesa ser considerada “non-recourse” (sem responsabilidade para a controladora), o efeito de alívio no nível consolidado é limitado.
A contratação de assessores financeiros e jurídicos pela Braskem foi interpretada como sinal de que outras alternativas, como emissão de títulos conversíveis ou empréstimos com garantias reais, também estão em estudo. Para investidores, a equação imediata é clara: preservar a sobrevivência ou aceitar a diluição acionária.
O banco conclui que, sem uma recuperação dos spreads petroquímicos ou uma injeção estruturada de capital, a pressão sobre o balanço da companhia deve permanecer intensa nos próximos anos.

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