247 - Gestores de grandes casas de investimento passaram a defender que a taxa Selic pode encerrar 2026 abaixo do consenso atual do mercado, alcançando ao menos 11% ao ano. A avaliação contrasta com a mediana do boletim Focus, que ainda projeta juros em torno de 12% no fim do período.
As estimativas foram apresentadas nesta quarta-feira (25), durante evento promovido pelo BTG Pactual. Na ocasião, Bruno Serra, ex-diretor de Política Monetária do Banco Central (BC) e atual gestor do Itaú Asset Management, afirmou que a taxa básica pode cair mais do que o esperado. Segundo ele, a Selic deve terminar o ciclo em 11% ao ano, “no mínimo”.
Serra fundamentou sua projeção em uma sequência de indicadores. De acordo com o gestor, a inflação deve girar em torno de 3% até outubro e encerrar o ano em 3,5%, tendo como principal fator de risco a condução da política fiscal. O Produto Interno Bruto (PIB), por sua vez, estaria próximo do potencial estimado de 2%, impulsionado sobretudo pelo agronegócio e pela indústria extrativa mineral, com destaque para Vale e Petrobras.
Ao detalhar sua análise, Serra afirmou: “Excluindo agro e minérios, algo que o BC deu muita ênfase em seu último relatório de política monetária, o resto da economia com potencial inflacionário está em 1,5% e desacelerando. Mercado de trabalho desacelerando. Salários fortes, mas prevejo queda conforme a inflação se aproxima da meta. Mas o juro está em 15%”.
Na avaliação do gestor, esse conjunto de fatores deve levar o Banco Central a acelerar o ritmo de cortes. Ele explicou que o chamado juro neutro — taxa real de equilíbrio da economia, descontada a inflação — seria de 8,5% segundo o BC e de 9,5% conforme estimativas do mercado. “Eu dou mais 1,5 ponto percentual de lambuja para sugerir que a Selic termina o ano em 11%, para menos, e que no início de 2027 estaremos discutindo um patamar ainda mais baixo.”
Serra reconheceu que sua leitura está fora do consenso e projetou que o primeiro corte seja de 0,5 ponto percentual em maio, seguido de duas reduções de 0,75 ponto a partir de junho. “O risco é da Selic parar em 9% no final do ano, e não em 12%.”
A perspectiva de cortes mais intensos também foi compartilhada por Christiano Chadad, sócio e gestor do BTG Volt. Ele ressaltou que, historicamente, reduções de juros não costumam ocorrer durante períodos eleitorais. “Cortar durante o processo eleitoral não faz parte da história do Brasil”, afirmou. Chadad ponderou que as projeções dependem da manutenção da atual política fiscal e alertou que, caso haja ampliação de gastos públicos, o cenário pode se alterar. “O próximo governo, mesmo que seja Lula, terá muita dificuldade em manter esse nível de gasto. Vamos bater em um muro de dívida e talvez voltar a falar em dominância fiscal.”
Marco Freire, gestor da Kinea, também avaliou que o atual nível de 15% é excessivo. Para ele, mesmo uma Selic de 12% ainda seria elevada diante do contexto internacional. “Vou comparar com países emergentes ‘meia boca’, nada de muito maravilhoso. México está com inflação em 4% e o banco central discute juros em torno de 6,5%. África do Sul está com inflação em 3% e juros rodando 6%. Quando falamos de Selic em 12%, é o dobro do juro”, disse. Segundo Freire, embora o Brasil tenha dívida mais elevada, o país conta com instituições sólidas. “12% ainda me parece muito fora do lugar.”
Apesar das avaliações dos gestores, o Banco Central mantém postura cautelosa. Em evento realizado na terça-feira (11), o presidente da instituição, Gabriel Galípolo, destacou que o momento exige “calibragem”. Ele afirmou que o BC continuará dependente dos dados e não pretende antecipar sinalizações além do que já foi comunicado pelo Comitê de Política Monetária (Copom). “Não há nenhuma mudança de função de reação”, declarou. “Sobre o resto do ano, qualquer sinalização corre o risco de ser frustrada e causar mais dano do que ajudar”, acrescentou, citando o cenário internacional incerto, as mudanças na política econômica dos Estados Unidos e o contexto eleitoral brasileiro.

Luis Mauro Filho

Prédio do Banco Central em Brasília
11/06/2024 REUTERS/Adriano Machado

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Negócios

Selic pode cair a 11% em 2026, avaliam gestores do Itaú e BTG Pactual

247 - O presidente em exercício e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, voltou a defender nesta quinta-feira (19) a redução da taxa básica de juros da economia brasileira, a Selic. Segundo ele, o atual patamar da taxa não encontra justificativa no cenário econômico e o governo espera que o Banco Central inicie um ciclo de cortes já na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), marcada para os dias 17 e 18 de março.
As declarações de Alckmin, segundo o <a href="https://www.metropoles.com/brasil/alckmin-volta-a-pedir-queda-dos-juros-nao-ha-razao-mais-para-manter">Metrópoles</a>, foram feitas durante participação na abertura da 35ª Festa Nacional da Uva e Feira Agroindustrial, em Caxias do Sul, no Rio Grande do Sul. No evento, o ministro também se reuniu com empresários ligados aos setores industrial e vitivinícola.
<h2>Declaração em evento no Rio Grande do Sul</h2>
Ao falar com jornalistas, Alckmin afirmou que a equipe econômica avalia de forma positiva os indicadores recentes e demonstrou confiança em uma mudança na condução da política monetária.
“Estamos otimistas com a queda dos juros. Não há razão mais para manter os juros nesse patamar. Então já há uma sinalização de que a próxima reunião do Copom deve ter queda de juros”, disse o presidente em exercício.
Alckmin está no comando interino do Palácio do Planalto durante a ausência do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), que retorna ao Brasil na próxima semana após compromissos oficiais na Índia e na Coreia do Sul.
<h2>“Não há razão mais para manter os juros nesse patamar”</h2>
O ministro reforçou que a economia apresenta sinais que sustentam a redução dos juros, destacando a melhora de indicadores que afetam diretamente o cotidiano da população.
De acordo com ele, o país registra atualmente a menor “taxa de desconforto”, indicador que soma inflação anual e desemprego para medir o impacto da economia sobre o bem-estar social.
“Quando a inflação está baixa, o desemprego está alto. Quando o desemprego está baixo a inflação está alta. Nós estamos com os dois baixos, nós estamos com a menor taxa de desconforto. Ou seja, inflação de 4,4%, abaixo do teto, em tendência de queda. O dólar que estava US$ 6,30 veio para US$ 5,20 e a taxa de desemprego também está baixa”, afirmou.
<h2>Alckmin cita inflação, dólar e desemprego para defender corte</h2>
Ao citar a inflação em 4,4% e o recuo do dólar, Alckmin defendeu que o país vive um ambiente mais estável, com possibilidade de estímulo ao crescimento econômico. Para ele, o contexto atual favorece a redução do custo do crédito e pode impulsionar investimentos e consumo. A declaração ocorre em meio ao debate sobre os efeitos de juros elevados na atividade econômica, especialmente em setores produtivos que dependem de financiamento.
<h2>Ata do Copom sinaliza possível início de flexibilização</h2>
Na última reunião do Copom, realizada nos dias 27 e 28 de janeiro, a taxa Selic foi mantida em 15%. Apesar disso, o Banco Central sinalizou na ata que poderá iniciar cortes na próxima reunião, caso o cenário esperado se confirme.
“O comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”, diz trecho do documento.
O texto também ressalta que a decisão dependerá “da evolução de fatores que permitam maior confiança no atingimento da meta para a inflação no horizonte relevante para a condução da política monetária”.
<h2>Selic atinge maior nível desde 2006</h2>
A Selic permanece no maior patamar em quase duas décadas. Segundo a série histórica, o índice é o mais elevado desde julho de 2006, período que marcou o fim do primeiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Paulo Emilio

Economia

Alckmin aposta em queda da Selic na próxima reunião do Copom: "não há mais razão para este patamar"

247 - O levantamento da Febraban foi realizado entre os dias 3 e 9 de fevereiro, após a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), e ouviu 21 instituições financeiras.
De acordo com o estudo, pouco mais de 60% dos bancos consultados projetam que a Selic encerrará 2026 abaixo de 12,25%. Na reunião de janeiro, o Copom decidiu manter a taxa em 15% ao ano. Para 76,2% das instituições participantes da pesquisa, a decisão foi adequada, assim como a sinalização de início do processo de flexibilização monetária no próximo encontro.
As expectativas para a atividade econômica também passaram por ajustes. A parcela de bancos que estima crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de 1,8% em 2026 — patamar considerado o consenso atual do mercado — recuou de 55%, em dezembro, para 38,1% nesta edição do levantamento.
Em contrapartida, aumentou de 15% para 28,6% o grupo que projeta expansão acima desse nível. Já 33,3% das instituições esperam desempenho inferior ao consenso.
No campo fiscal, 71,4% dos bancos avaliam que o governo terá de adotar medidas adicionais para alcançar a meta fiscal de 2026. Em dezembro, esse percentual era de 80%. Entre os que defendem novas ações, 47,6% acreditam que o foco deverá estar no controle das despesas, com possibilidade de contingenciamentos ou exclusão de gastos do cálculo da meta.
A pesquisa também indica estabilidade na projeção de inadimplência da carteira de crédito livre, estimada em 5,2% para este ano. Em 2025, a taxa observada foi de 5,5%. Para 2027, a expectativa é de recuo adicional, para 4,9%. Os principais bancos do país esperam que o Banco Central inicie, já em março, um ciclo de redução da taxa básica de juros com um corte de 0,5 ponto porcentual na Selic. A avaliação consta na mais recente Pesquisa de Economia Bancária e Expectativas da Federação Brasileira de Bancos (Febraban), divulgada nesta quarta-feira (18).
O levantamento da Febraban foi realizado entre os dias 3 e 9 de fevereiro, após a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), e ouviu 21 instituições financeiras.
De acordo com o estudo, pouco mais de 60% dos bancos consultados projetam que a Selic encerrará 2026 abaixo de 12,25%. Na reunião de janeiro, o Copom decidiu manter a taxa em 15% ao ano. Para 76,2% das instituições participantes da pesquisa, a decisão foi adequada, assim como a sinalização de início do processo de flexibilização monetária no próximo encontro.
As expectativas para a atividade econômica também passaram por ajustes. A parcela de bancos que estima crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em torno de 1,8% em 2026 — patamar considerado o consenso atual do mercado — recuou de 55%, em dezembro, para 38,1% nesta edição do levantamento.
Em contrapartida, aumentou de 15% para 28,6% o grupo que projeta expansão acima desse nível. Já 33,3% das instituições esperam desempenho inferior ao consenso.
No campo fiscal, 71,4% dos bancos avaliam que o governo terá de adotar medidas adicionais para alcançar a meta fiscal de 2026. Em dezembro, esse percentual era de 80%. Entre os que defendem novas ações, 47,6% acreditam que o foco deverá estar no controle das despesas, com possibilidade de contingenciamentos ou exclusão de gastos do cálculo da meta.
A pesquisa também indica estabilidade na projeção de inadimplência da carteira de crédito livre, estimada em 5,2% para este ano. Em 2025, a taxa observada foi de 5,5%. Para 2027, a expectativa é de recuo adicional, para 4,9%.

Sede do Banco Central, em Brasília
17/12/2024

Bancos projetam corte de 0,5 ponto na Selic em março, aponta Febraban

247 - A sequência de resultados negativos divulgados para comércio, serviços e indústria no mês de dezembro reforçou a percepção de que a economia brasileira perdeu força de forma mais intensa do que se imaginava no encerramento de 2025. A leitura de economistas é que a desaceleração mais clara da demanda, somada ao arrefecimento da inflação, aumenta as chances de um ciclo de cortes mais forte na taxa básica de juros pelo Banco Central do Brasil, relata Míriam Leitão, do jornal <a href="https://oglobo.globo.com/blogs/miriam-leitao/post/2026/02/dados-de-comercio-servicos-e-industria-reforcam-visao-de-um-ciclo-de-corte-mais-forte-dos-juros-segundo-economistas.ghtml">O Globo</a>.
Ao analisar em conjunto as pesquisas mensais do IBGE, especialistas apontam que os três setores principais da atividade econômica terminaram o ano “pisando no freio”, apesar do desempenho positivo no acumulado de 2025. Comércio e serviços recuaram 0,4% em dezembro, enquanto a indústria teve queda mais expressiva, de 1,2%, indicando um enfraquecimento mais disseminado do consumo e da produção.
Para Marcela Kawauti, economista-chefe da Lifetime Gestora de Recursos, o conjunto de dados surpreendeu negativamente e reforça os argumentos para o início de um ciclo de redução da taxa de juros já em março. Segundo ela, o resultado de dezembro sinaliza que a economia entra em 2026 com ritmo menor do que o observado anteriormente.
A avaliação é compartilhada pelo economista Luís Otávio Leal, sócio da G5 Partners, que observa que o mercado já precifica com elevado grau de certeza uma redução mais intensa na próxima decisão do Comitê de Política Monetária (Copom). “A desaceleração que vimos no segundo semestre de 2025 reforça a tendência de um ciclo de corte mais intenso. A inflação acumulada em 12 meses em fevereiro deve cair para níveis próximos de 3,60%, o que ajuda a começar com um corte mais forte”, diz Leal.
A projeção de Leal é que a próxima reunião do Copom tenha praticamente 100% de chance de resultar em um corte de 0,50 ponto percentual, cenário sustentado tanto pelo comportamento da curva de juros quanto pelo enfraquecimento da atividade no segundo semestre do ano passado.
Kawauti também chama atenção para o contraste entre os dois semestres de 2025. Embora o crescimento anual tenha ficado acima de 2%, o desempenho do período final do ano foi significativamente inferior ao início, o que reduz a chamada “inércia” de crescimento para 2026. “Ainda que o crescimento do ano tenha ficado acima de 2%, o segundo semestre foi nitidamente pior do que o primeiro. Assim, entramos no novo ano com uma atividade mais fraca, e talvez algo próximo de 1,8% seja o máximo que a economia conseguirá crescer em 2026".
A perspectiva de um avanço mais contido também é defendida por Rodolpho Tobler, pesquisador do FGV Ibre. Ele avalia que o cenário de 2026 pode se aproximar do observado em 2025 em termos de crescimento médio, mas com uma dinâmica distinta ao longo do ano.
Segundo Tobler, enquanto 2025 foi marcado por um início mais forte e uma desaceleração progressiva no segundo semestre, 2026 pode começar mais fraco, com possibilidade de melhora apenas na reta final, caso o ciclo de redução dos juros avance. “Em 2025 tivemos um primeiro semestre um pouco melhor e um segundo semestre de maior desaceleração, cada setor no seu ritmo. Para 2026, espero um crescimento ainda moderado, com um início de ano mais desafiador. À medida que a queda dos juros avance ao longo do ano, poderemos ter um fim de período um pouco mais aquecido. No fim das contas, a média anual pode acabar sendo parecida”, analisa Tobler.
O quadro delineado pelos indicadores recentes reforça, portanto, a leitura de que a desaceleração econômica já está em curso e pode abrir espaço para uma política monetária menos restritiva.&nbsp;

Guilherme Levorato

Prédio do Banco Central do Brasil, em Brasília

Dados de comércio, serviços e indústria reforçam aposta em cortes maiores de juros

247 - Aliados do ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), avaliam como desproporcional a reação negativa do mercado financeiro à possível indicação do secretário de Política Econômica, Guilherme Mello, para uma das vagas abertas na diretoria do Banco Central. Para integrantes do entorno do ministro, as críticas não levam em conta o histórico de atuação do secretário à frente da SPE nem os resultados obtidos ao longo de sua gestão, marcada por previsões econômicas consideradas bem-sucedidas e ausência de decisões classificadas como radicais, relata o jornal <a href="https://oglobo.globo.com/economia/noticia/2026/02/05/aliados-de-haddad-veem-exagero-em-criticas-a-indicacao-de-secretario-da-fazenda-para-bc.ghtml">O Globo</a>.
A indicação de Mello teria sido sugerida por Haddad ao presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), juntamente com o nome do economista Tiago Cavalcanti, para ocupar as diretorias de Política Econômica e de Organização do Sistema Financeiro e Resolução do Banco Central. As vagas foram abertas após o término dos mandatos de Diogo Guillen e Renato Dias Gomes, que deixaram a autarquia em dezembro. Segundo o próprio ministro da Fazenda, Lula ainda não tomou uma decisão final sobre os nomes. Após a eventual escolha presidencial, os indicados precisarão passar por sabatina no Senado Federal.
A possibilidade de Mello assumir uma das diretorias do BC provocou desconforto entre agentes do mercado, motivado principalmente pelo receio de que sua formação desenvolvimentista e proximidade com o PT resultem em uma postura considerada mais tolerante em relação à inflação. O partido, historicamente crítico aos juros elevados, tem sido vocal contra a alta da taxa Selic. Outro ponto levantado por críticos é o perfil acadêmico do secretário antes de ingressar no governo, em contraste com seu antecessor Diogo Guillen, que ocupava o cargo de economista-chefe da Itaú Asset quando foi nomeado.
A diretoria de Política Econômica é vista como uma das mais estratégicas dentro do Banco Central, por exercer papel central no Comitê de Política Monetária (Copom), responsável por definir os rumos da Selic. Cabe à área elaborar estudos sobre o cenário macroeconômico, produzir projeções e apresentar recomendações sobre a política monetária, além de propor a taxa básica de juros.
Descrito como discreto, Guilherme Mello comandou, na Secretaria de Política Econômica, o diálogo com o Banco Central sobre a alteração do modelo da meta de inflação, que passou a adotar apuração contínua, em linha com práticas internacionais. Ele também participou da formulação de um novo modelo de financiamento imobiliário com recursos da poupança, iniciativa que recebeu avaliações positivas do mercado. No âmbito da Fazenda, teve atuação relevante em medidas de socorro ao Rio Grande do Sul, no enfrentamento da crise dos preços dos alimentos e nas discussões relacionadas ao tarifaço.
Nos bastidores, interlocutores do governo apontam ainda uma preocupação adicional: a leitura de que a eventual escolha de Mello possa sinalizar um distanciamento do Palácio do Planalto em relação ao presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo. Segundo essas fontes, Galípolo foi informado sobre as sugestões feitas por Haddad, mas não houve conversa direta com Lula a respeito dos nomes. A eventual nomeação ocorreria após críticas públicas do governo e de dirigentes do PT à política de juros, que atingiu o maior patamar desde 2006 sob a gestão de Galípolo.
Apesar do atual ambiente de tensão, aliados lembram que o processo de indicação do próprio Galípolo, em maio de 2023, seguiu um roteiro semelhante. À época, o governo direcionava fortes críticas ao então presidente do BC, Roberto Campos Neto, e o nome de Galípolo também foi recebido com desconfiança pelo mercado financeiro, que hoje avalia positivamente sua atuação à frente da autoridade monetária.

Aliados de Haddad saem em defesa de Guilherme Mello para o Banco Central

Wellton Máximo, repórter da Agência Brasil - O alto nível da Taxa Selic - juros básicos da economia - foi o principal responsável pela estagnação da indústria no fim de 2025, avaliou a Confederação Nacional da Indústria (CNI), ao comentar a Pesquisa Industrial Mensal, divulgada nesta terça-feira (3) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
Segundo a entidade, o ciclo de juros altos, atualmente em 15% ao ano, encareceu o crédito e drenou o apetite dos consumidores. O cenário foi agravado por uma demanda interna insuficiente e pelo avanço das importações, que capturaram parte significativa do mercado brasileiro, sustenta a CNI.
O diretor de Economia da CNI, Mário Sérgio Telles, avalia como “enorme” o prejuízo causado pelos juros.
“O patamar punitivo da taxa Selic encareceu o crédito ao setor produtivo, que segurou investimentos, e reduziu o apetite dos consumidores por produtos industriais. O prejuízo causado pelos juros altos é enorme. Em 2024, com a Selic menor, a demanda doméstica por bens da indústria de transformação cresceu quatro vezes mais do que a demanda registrada até novembro de 2025”, ressaltou Telles, em nota. &nbsp;
Esse enfraquecimento, ressaltou o diretor da CNI, resultou em estoques acima do planejado e na queda de 0,2% na produção da indústria de transformação, que converte matérias-primas em bens de consumo.
A análise da confederação também alerta para a pressão externa: as compras de bens de consumo no exterior saltaram 15,6% no ano passado. Ao mesmo tempo em que a indústria nacional reduzia o ritmo, os produtos importados preenchiam as lacunas, dificultando qualquer tentativa de recuperação do empresariado local ao longo dos dois semestres de 2025.
<h2>Queda na confiança</h2>
Esse efeito conjunto impactou severamente o Índice de Confiança do Empresário Industrial (Icei), divulgado no fim de janeiro, que registrou o pior desempenho para o mês em dez anos. Com o indicador operando abaixo dos 50 pontos - linha que separa o otimismo do pessimismo - há 13 meses, a CNI diagnostica um quadro de falta de confiança persistente, o que paralisa investimentos essenciais para a modernização e expansão das fábricas brasileiras.
Para a CNI, sem uma mudança na política de juros e no estímulo à demanda interna, o crescimento deste ano está em risco. A entidade receia que a inércia produtiva e a baixa intenção de contratação se estendam, prejudicando não apenas a indústria de transformação, mas o desempenho de toda a economia nacional no curto prazo.
A pesquisa do IBGE confirmou a perda de fôlego do setor. A produção industrial fechou 2025 com um crescimento de apenas 0,6%, um resultado modesto se comparado à expansão de 3,1% registrada em 2024. O levantamento oficial detalha que a desaceleração ganhou força no segundo semestre, acompanhando justamente o aperto monetário.

CNI aponta juros como responsáveis por desaceleração da indústria

Ibovespa atinge novo recorde e ultrapassa 186 mil pontos com expectativa de corte da Selic 
Bolsa brasileira avança após sinalização do Copom, dólar recua e juros futuros caem em toda a curva
247 - O mercado financeiro brasileiro iniciou esta quinta-feira (29) em forte movimento positivo, com o Ibovespa renovando máximas históricas e superando, pela primeira vez, o patamar dos 186 mil pontos. A valorização ocorre um dia após o Comitê de Política Monetária (Copom) decidir manter a taxa básica de juros em 15% ao ano, ao mesmo tempo em que indicou, em seu comunicado, a possibilidade de um corte da Selic na próxima reunião, prevista para março, caso a desaceleração da atividade econômica se confirme.
Por volta das 10h12, o principal índice da B3 avançava 0,74%, alcançando 186.159 pontos, impulsionado principalmente pela leitura mais favorável do mercado sobre os rumos da política monetária. A sinalização do Banco Central reforçou o apetite por risco e estimulou a entrada de recursos na renda variável.
No mercado de câmbio, o dólar acompanhava o ambiente mais otimista e operava em queda desde a abertura do pregão. No mesmo horário, a moeda norte-americana recuava 0,37%, cotada a R$ 5,18. No exterior, o índice DXY, que mede o desempenho do dólar frente a uma cesta de moedas fortes, caía 0,21%, aos 96,24 pontos, refletindo a fraqueza global da divisa.
A perspectiva de flexibilização monetária também se refletiu no mercado de juros futuros. As taxas operavam em baixa ao longo de toda a curva, com destaque para os vencimentos intermediários, mais sensíveis às expectativas sobre a Selic. Por volta das 9h50, o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2027 recuava para 13,505%, ante 13,575% no fechamento anterior. O DI de janeiro de 2028 caía para 12,710%, frente a 12,855%.
O movimento de queda prosseguia nos prazos mais longos. A taxa para janeiro de 2029 recuava a 12,710%, ante 12,850% na sessão anterior. Para janeiro de 2030, o DI era negociado a 12,890%, abaixo dos 13,01% registrados na véspera. Já o contrato para janeiro de 2031 se ajustava para 13,045%, ante 13,145%.
No cenário internacional, os principais índices de Wall Street encerraram a quarta-feira (28) próximos da estabilidade, após o Federal Reserve manter a taxa básica de juros dos Estados Unidos no intervalo entre 3,5% e 3,75%. A decisão já era amplamente esperada pelos investidores e não trouxe surpresas ao mercado.
Após o anúncio do Fed, a atenção dos agentes financeiros se voltou para a temporada de balanços corporativos, com destaque para empresas de tecnologia como Tesla, Meta e Microsoft. O setor tecnológico fechou em alta de 0,62%, à espera da divulgação dos resultados trimestrais.
Entre os papéis de maior peso, as ações da Microsoft avançaram 0,22%, enquanto os papéis da Meta recuaram 0,63% e os da Tesla registraram leve queda de 0,10%. Ao fim do pregão, o Dow Jones subia 0,02%, aos 49.015 pontos. O S&amp;P 500 recuava 0,01%, aos 6.978 pontos, e o Nasdaq avançava 0,17%, encerrando aos 23.857 pontos.
De volta ao mercado doméstico, o dólar abriu o dia em queda de 0,30%, sendo negociado a R$ 5,1898, após ter fechado praticamente estável na sessão anterior. O comportamento da moeda reflete a combinação entre a decisão do Banco Central brasileiro de manter a Selic em 15% pela quinta reunião consecutiva e a manutenção dos juros nos Estados Unidos pelo Fed, fatores que já estavam amplamente precificados pelos investidores.

Painel da bolsa em São Paulo - 21/03/2019

Ibovespa bate novo recorde e ultrapassa 186 mil pontos com expectativa de corte da Selic

47 - A política monetária restritiva adotada para conter a inflação teve efeitos diretos sobre o custo do crédito no Brasil em 2025. Com a taxa Selic em patamar elevado, os juros cobrados pelos bancos subiram de forma expressiva ao longo do ano, contribuindo para a desaceleração do crédito e para o avanço da inadimplência entre famílias e empresas.
Segundo a autoridade monetária, a taxa média de juros bancários avançou 6,5 pontos percentuais em 2025, o maior aumento desde 2022, quando a elevação havia sido de 7,8 pontos percentuais. O cálculo considera apenas operações com recursos livres, excluindo crédito habitacional, rural e financiamentos do BNDES.
Ao longo de 2025, a Selic acumulou alta de 2,25 pontos percentuais e alcançou o nível mais elevado em quase duas décadas. Além de repassar o encarecimento do custo básico do dinheiro, os bancos elevaram suas taxas acima desse movimento. No crédito às empresas, os juros médios subiram de 21,7% ao ano em dezembro de 2024 para 25% ao ano no encerramento de 2025, uma alta de 3,3 pontos percentuais.
Para as pessoas físicas, o aumento foi ainda mais acentuado. A taxa média passou de 53,1% ao ano no fim de 2024 para 60,1% ao ano ao término de 2025, avanço de 7 pontos percentuais. O movimento ocorre em um contexto de Selic mantida em 15% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom), pela quarta reunião consecutiva.
Entre as modalidades mais caras, o cheque especial apresentou nova elevação. A taxa média cobrada de pessoas físicas subiu de 134,8% ao ano em dezembro de 2024 para 138,6% ao ano no fim de 2025, aumento de 3,8 pontos percentuais no período.
Já no cartão de crédito rotativo, houve recuo dos juros, embora o patamar permaneça extremamente elevado. A taxa média caiu de 451,6% ao ano no final de 2024 para 438% ao ano em dezembro de 2025, redução de 13,6 pontos percentuais. Mesmo assim, trata-se da linha de crédito mais cara do sistema financeiro, com custo cerca de 30 vezes superior à taxa básica da economia.
Desde janeiro, o valor total da dívida no rotativo não pode ultrapassar o dobro do saldo original, desconsiderando o custo do IOF. A regra vale apenas para débitos contraídos a partir desse período. O crédito rotativo é acionado quando o consumidor não paga integralmente a fatura do cartão na data de vencimento.
O encarecimento do crédito também impactou o ritmo de expansão do sistema financeiro. Segundo o Banco Central, o estoque total de crédito bancário cresceu 10,2% em 2025, alcançando R$ 7,12 trilhões. O resultado representa uma desaceleração em relação a 2024, quando o crescimento havia sido de 11,5%, considerando valores ajustados.
A desaceleração já era esperada pela autoridade monetária, diante do nível elevado da Selic. Para 2026, o Banco Central projeta um crescimento ainda menor do crédito, estimado em 8,6%.
Paralelamente, a inadimplência avançou de forma significativa. A taxa média de atraso nos pagamentos subiu de 3% no fim de 2024 para 4,1% ao final de 2025, um dos níveis mais altos da série histórica iniciada em março de 2011.
Entre as pessoas físicas, a inadimplência passou de 3,5% em dezembro de 2024 para 5% no encerramento de 2025, alta de 1,5 ponto percentual. No segmento empresarial, o índice subiu de 2% para 2,5% no mesmo período, avanço de 0,5 ponto percentual.

Otávio Rosso

Selic elevada pressiona juros bancários, freia crédito e amplia inadimplência em 2025

247 - A decisão do Banco Central de manter a taxa Selic em 15% ao ano mantém os juros reais da economia brasileira em torno de 10,6%, considerando as expectativas de inflação para os próximos 12 meses. Esse é o nível mais elevado registrado desde maio de 2006, quando a taxa real alcançou 10,7%, marcando um retorno a patamares que ficaram fora da realidade econômica do país por quase duas décadas, segundo cálculos de mercado relatados pela <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/01/com-selic-em-15-taxa-de-juros-real-e-a-mais-alta-em-20-anos.shtml">Folha de São Paulo</a>.
Após permanecerem abaixo de 10% por cerca de 20 anos, os juros reais voltaram a ultrapassar esse limite em julho do ano passado, quando a Selic atingiu o atual patamar de 15%. Desde então, a queda nas projeções de inflação — cuja mediana é de 4% em 2026, conforme o último boletim Focus — contribuiu para a elevação da taxa real. Em 2006, cenário frequentemente comparado ao atual, a Selic estava em 15,25% ao ano, com expectativa de inflação de 4,1%.
A decisão de manter os juros básicos foi tomada pelo Comitê de Política Monetária (Copom) pela quinta reunião consecutiva, com voto unânime de seus integrantes. Para o professor da Fundação Getulio Vargas (FGV) Bernardo Carvalho, o atual nível dos juros reais é atípico para os padrões recentes da economia brasileira. “No passado, o patamar alto da taxa real era em torno de 7%, e o patamar de 10% não é comum para os últimos anos da economia brasileira”, afirma.
<h2>Juros altos freiam a economia e ampliam ganhos de rentistas</h2>
A permanência de juros reais em níveis tão elevados produz efeitos negativos sobre a atividade econômica. O encarecimento do crédito dificulta o acesso de empresas a financiamentos, desestimula novos investimentos e compromete planos de expansão produtiva, com reflexos diretos sobre a geração de empregos e a renda. Para as famílias, taxas mais altas reduzem o consumo, elevam o custo das dívidas e pressionam o orçamento doméstico, contribuindo para um ambiente de crescimento mais lento.
No setor público, juros elevados aumentam o custo do serviço da dívida, restringindo o espaço fiscal para políticas de investimento e gasto social. Em sentido oposto, esse cenário beneficia sobretudo os rentistas, grupo que concentra aplicações financeiras e passa a obter rendimentos elevados e com baixo risco em ativos indexados à taxa básica de juros, como os títulos da dívida pública. Esse mecanismo intensifica a transferência de recursos da economia real para o sistema financeiro, reforçando a concentração de renda e aprofundando distorções históricas do modelo econômico brasileiro.

Juro real no Brasil atinge maior nível em 20 anos com Selic a 15%

247 - O ministro-chefe da Secretaria-Geral da Presidência da República, Guilherme Boulos, criticou duramente a decisão do Banco Central de manter a taxa básica de juros em 15% ao ano e afirmou que a política monetária atual beneficia o sistema financeiro em detrimento da população. Em publicação na rede social X, Boulos declarou que “o Banco Central alimenta a agiotagem ao manter os juros em 15%. O trabalhador perde poder de compra, enquanto o banqueiro ri à toa”. A manifestação ocorre no mesmo dia em que o Comitê de Política Monetária (Copom) sinalizou que deve iniciar o ciclo de queda da Selic apenas a partir de março, mas sem indicar a intensidade do primeiro corte.
<h3>Críticas em meio a cenário de inflação controlada</h3>
A crítica de Boulos ganha força no contexto de desaceleração inflacionária. Dados recentes mostram que o Brasil registra a inflação acumulada mais baixa em um governo desde o Plano Real, resultado que integrantes do Palácio do Planalto atribuem à política econômica conduzida pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Segundo aliados do governo, o controle da inflação e a responsabilidade fiscal criam espaço para uma redução mais rápida dos juros, sem riscos à estabilidade econômica.
“O nosso governo, liderado por Lula, está fazendo a sua parte”, afirmou o ministro, ao defender que a política monetária acompanhe o novo cenário macroeconômico. Para Boulos, a manutenção da Selic em patamar elevado penaliza o consumo, desestimula investimentos produtivos e limita a geração de empregos.
<h3>Copom sinaliza distensão, mas evita compromisso</h3>
O texto do Copom afirma que o comitê atuará com “serenidade” e indica que a próxima reunião, marcada para março, poderá marcar o início do ciclo de cortes de juros.
No entanto, o Banco Central evitou indicar a dimensão da redução. As apostas do mercado se dividem entre um corte inicial de 0,25 ponto percentual, visto como mais conservador, e um movimento de 0,5 ponto, que teria maior impacto simbólico e prático na sinalização de mudança de rumo da política monetária.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet">O Banco Central alimenta a agiotagem ao manter os juros em 15%. O trabalhador perde poder de compra, enquanto o banqueiro ri à toa. Isso com a inflação acumulada mais baixa num governo desde o Plano Real. O nosso governo, liderado por Lula, está fazendo a sua parte. Agora falta…&mdash; Guilherme Boulos (@GuilhermeBoulos) <a href="https://twitter.com/GuilhermeBoulos/status/2016653719178260561?ref_src=twsrc%5Etfw">January 28, 2026</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
<h3> </h3>

Laís Gouveia

Boulos critica juros a 15% e acusa Banco Central de favorecer “agiotagem”

Wellton Máximo - Repórter da Agência Brasil
A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central de manter a taxa Selic em 15% ao ano, anunciada nesta quarta-feira (28), teve repercussão negativa entre representantes da indústria, da construção civil e de entidades sindicais, que apontam impactos sobre o crescimento econômico, o crédito e o emprego.
A Confederação Nacional da Indústria (CNI) avaliou que o atual patamar dos juros impõe um custo elevado à economia e desconsidera a trajetória recente de desaceleração da inflação. Para o presidente da entidade, Ricardo Alban, o Banco Central deveria ter iniciado o ciclo de flexibilização monetária.
“Ao manter a Selic em nível insustentável, o Copom prejudica a economia e aprofunda a desaceleração do crescimento. É indispensável iniciar a redução dos juros já na próxima reunião”, afirmou em nota.
Segundo a CNI, a inflação corrente e as expectativas inflacionárias caminham para o centro da meta. O IPCA fechou 2025 em 4,26%, abaixo do teto de 4,5%, enquanto projeções do Boletim Focus indicam inflação de 4% em 2026 e convergência gradual para 3% nos anos seguintes. Ainda assim, a taxa real de juros segue em torno de 10,5% ao ano, cerca de 5,5 pontos percentuais acima da taxa neutra estimada pelo próprio Banco Central.
O setor da construção civil também manifestou preocupação. Para o presidente da Câmara Brasileira da Indústria da Construção (CBIC), Renato Correia, os juros elevados restringem o crédito imobiliário, reduzem a demanda por novos empreendimentos e dificultam a viabilização de projetos. “Uma política monetária contracionista desacelera a atividade e afeta toda a cadeia produtiva, com reflexos prolongados sobre emprego e renda”, disse.
Em tom mais moderado, a Associação Comercial de São Paulo (ACSP) avaliou que a decisão reflete cautela diante de incertezas fiscais e externas. O economista Ulisses Ruiz de Gamboa destacou que, apesar da desaceleração da atividade, inflação e expectativas ainda se mantêm acima da meta. Para ele, o comunicado do Copom será decisivo para entender se há sinalização de início do ciclo de cortes.
<h2>Centrais sindicais</h2>
Já as centrais sindicais reagiram de forma mais dura. A Central Única dos Trabalhadores (CUT) afirmou que a manutenção da Selic mantém o Brasil no topo do ranking mundial de juros reais e penaliza a população. “Juros altos encarecem o crédito, reduzem o consumo e resultam em menos empregos”, afirmou Juvandia Moreira, presidenta da Confederação Nacional dos Trabalhadores do Ramo Financeiro (Contraf-CUT).
Segundo a entidade, cada ponto percentual da Selic acrescenta cerca de R$ 50 bilhões aos gastos públicos com juros da dívida.
A Força Sindical classificou a decisão como “irresponsabilidade social” e acusou o Banco Central de favorecer a especulação financeira em detrimento do setor produtivo. Para o presidente da entidade, Miguel Torres, a política monetária atual restringe o crédito, eleva o endividamento das famílias e trava o desenvolvimento econômico.
Apesar das críticas, o Copom manteve a Selic pela quinta vez consecutiva em 15% ao ano, o maior nível desde 2006. A decisão veio em linha com a expectativa da maioria dos analistas de mercado, em um cenário de inflação ainda acima da meta, incertezas fiscais e riscos externos.

Leonardo Lucena

Setor produtivo e sindicatos criticam manutenção dos juros em 15%

247 - O deputado federal Lindbergh Farias criticou duramente a decisão do Banco Central de manter a taxa básica de juros da economia em 15% ao ano, mesmo diante do recuo da inflação e da queda do dólar. Para o parlamentar, a escolha do Comitê de Política Monetária (Copom) representa uma oportunidade perdida de iniciar o ciclo de redução dos juros e impõe custos elevados ao país.
Em publicação nas redes sociais, Lindbergh afirmou: “O Copom manteve a Selic em 15% e perdeu mais uma chance de começar a baixar os juros. Com inflação e dólar em queda, essa decisão não se justifica e transforma o que deveria ser remédio em veneno para a economia”.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet">O Copom manteve a Selic em 15% e perdeu mais uma chance de começar a baixar os juros. Com inflação e dólar em queda, essa decisão não se justifica e transforma o que deveria ser remédio em veneno para a economia. O governo do presidente Lula está cumprindo o compromisso fiscal e…&mdash; Lindbergh Farias (@lindberghfarias) <a href="https://twitter.com/lindberghfarias/status/2016633106686529891?ref_src=twsrc%5Etfw">January 28, 2026</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
A manutenção da Selic foi decidida por unanimidade pelo Copom e já era esperada pelo mercado financeiro. No comunicado oficial divulgado após a reunião, o Banco Central indicou que poderá iniciar a flexibilização da política monetária na próxima reunião, prevista para março, caso o cenário econômico permaneça dentro do esperado. Segundo o BC, “o Comitê antevê, em se confirmando o cenário esperado, iniciar a flexibilização da política monetária em sua próxima reunião, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta”.
Para Lindbergh, no entanto, o momento atual já permitiria uma mudança de postura. Ele destacou o compromisso fiscal do governo federal e afirmou que havia espaço para uma redução imediata da taxa básica de juros. “O governo do presidente Lula está cumprindo o compromisso fiscal e organizando as contas do país. Até os próprios economistas já esperavam cortes em breve, o que mostra que dava para ter iniciado agora e ajudar o país a crescer e gerar empregos”, escreveu.
O deputado também chamou atenção para o impacto fiscal da manutenção dos juros em patamar elevado, especialmente sobre a dívida pública. “Manter juros nesse nível tem um custo absurdo de quase R$ 1 trilhão por ano só em juros da dívida. É dinheiro que poderia ir para investimento e serviços públicos, mas acaba travando a economia e pesando no bolso de quem trabalha”, afirmou.
Esta foi a quinta reunião consecutiva em que o Copom decidiu manter os juros básicos inalterados. A Selic segue no maior nível desde julho de 2006, quando chegou a 15,25% ao ano.

O deputado federal Lindbergh Farias - 21/10/2025

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