247 – O governo do Distrito Federal e Juliana Monici Souza Pinheiro, chefe de gabinete do governador Ibaneis Rocha (MDB), foram citados e se tornaram réus em um processo administrativo aberto pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) relacionado ao BRB (Banco de Brasília). As informações foram publicadas pelo <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/11/cvm-torna-reus-governo-do-distrito-federal-e-chefe-de-gabinete-de-ibaneis-rocha.shtml">jornal Folha de S.Paulo</a>, que apurou que a investigação envolve suspeitas de irregularidades em operações financeiras bilionárias feitas entre o BRB e o Banco Master.
A CVM confirmou ao jornal que não comenta casos específicos, embora o processo esteja registrado em seu sistema. Os detalhes permanecem sob sigilo.
<h2>Procedimento ocorre em meio à prisão de Daniel Vorcaro</h2>
A abertura do processo coincide com a prisão de Daniel Vorcaro, dono do Banco Master, detido na segunda-feira, episódio que resultou no afastamento do presidente do BRB, Paulo Henrique Costa. A Polícia Federal afirma que as duas instituições realizaram operações de crédito que somaram R$ 16,7 bilhões entre julho de 2024 e outubro de 2025.
Segundo a PF, essa movimentação pode indicar “a existência de possível engenharia contábil e financeira para viabilizar a captação de recursos pelo Master junto ao BRB”. A suspeita é de que o BRB teria aumentado irregularmente sua exposição ao Master, o que é proibido pelas normas do Banco Central.
Os limites de exposição existem para evitar concentração excessiva de risco e proteger as instituições de perdas significativas em caso de insolvência do tomador.
<h2>Uso da consultoria Tirreno levantou novas suspeitas</h2>
Para contornar as regras, o Master teria atribuído a titularidade das operações à consultoria Tirreno, criada em novembro de 2024, pouco antes das negociações. No mês seguinte, a empresa passou a ter como diretor André Felipe de Oliveira Seixas Maia, ex-funcionário do Master, que também foi preso nesta semana.
A consultoria não se manifestou sobre a prisão de seu diretor. Um relatório técnico do Banco Central, citado pela Folha, aponta que a Tirreno existia essencialmente para dar suporte às operações do Master com o BRB.
“O único relacionamento da Tirreno no âmbito do Sistema Financeiro Nacional é com o Master. Não há registro de crédito tomado pela empresa no Sistema de Informações de Créditos”, afirma o documento.

Redação Brasil 247

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Brasília

CVM inclui governo do Distrito Federal e assessora de Ibaneis Rocha como réus por operações suspeitas do BRB

247 - A diretoria da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) decidiu nesta terça-feira (21) rejeitar o pedido da Enel Rio de Janeiro para refinanciar contratos de empréstimos intragrupos, avaliados em cerca de R$ 5,8 bilhões. O colegiado seguiu o voto do diretor Fernando Mosna, que também determinou o envio do caso à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para possível adoção de medidas.
A decisão foi divulgada pelo Valor Econômico, que detalhou o voto de Mosna. O relator ressaltou que o processo envolve mútuos celebrados entre novembro de 2018 e outubro de 2021 entre a Enel RJ e partes relacionadas, com anuência prévia da Aneel. Com o fim do prazo de quatro anos desses contratos, a empresa solicitou autorização para refinanciá-los — pedido que já havia sido negado em junho de 2024.
<h3>Endividamento e risco financeiro</h3>
De acordo com a área técnica da Aneel, o refinanciamento foi considerado inviável por incompatibilidade entre o nível de endividamento da concessionária e sua capacidade de geração de caixa, o que violaria os limites prudenciais previstos na Resolução Normativa nº 948/2021. Em defesa, a Enel Rio argumentou que o refinanciamento “não implicaria aumento de dívida”, tratando-se apenas da renegociação de um débito existente, com potencial para reduzir despesas financeiras e melhorar o fluxo de caixa.
Mosna, entretanto, endossou a análise técnica, destacando que cabe à Aneel “ponderar não apenas a comutatividade formal das cláusulas contratuais, mas também os efeitos materiais da operação sobre a sustentabilidade econômico-financeira da concessionária”. O relator afirmou ainda que “o exame regulatório não se exaure na verificação da equivalência de condições de mercado, devendo alcançar a compatibilidade da operação com o dever de gestão responsável dos recursos e com a manutenção do equilíbrio econômico-financeiro da concessão”.
Para ele, o histórico de elevado endividamento da Enel RJ reforça o risco de agravamento da alavancagem caso o refinanciamento fosse aprovado. “Desconsiderar o limite de endividamento tende a agravar o quadro de alavancagem e a deteriorar o patamar de sustentabilidade econômico-financeira da empresa”, afirmou Mosna.
<h3>Fiscalização e remessa à CVM</h3>
Além de negar o pedido, o colegiado determinou a abertura de procedimento fiscalizatório para verificar se as informações divulgadas pela Enel ao mercado correspondem à realidade regulatória, e se houve operações intragrupos sem anuência prévia da agência. O processo também examinará se os prazos dos mútuos vigentes estão em conformidade com os instrumentos de autorização concedidos.
<h3>Tentativa de afastamento do relator</h3>
Antes de votar o mérito do caso, a Enel Rio havia solicitado o afastamento de Mosna da relatoria dos processos envolvendo a empresa, alegando suposto impedimento. O pedido foi considerado “incabível” e rejeitado pelo colegiado, que acompanhou o próprio voto do diretor e o parecer da Procuradoria Federal junto à Aneel.
Mosna criticou a postura da concessionária, que apresentou denúncias à Controladoria-Geral da União (CGU), à Polícia Federal e ingressou com ação judicial. Segundo ele, tais medidas “não geram impedimento, pois foram apresentadas de forma posterior aos atos questionados”. O diretor foi enfático: “Não se admite autoprodução oportunista de causa de impedimento por quem, descontente, intenta fabricar litígio ex post para afastar o relator.”

Luis Mauro Filho

Negócios

Aneel barra pedido da Enel Rio e leva caso de empréstimos à CVM

247 - A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) aceitou um acordo de R$ 719 mil para encerrar um processo administrativo envolvendo Gabrielle Helú, diretora de relações com investidores do Assaí Atacadista. A decisão foi tomada durante reunião do colegiado na última terça-feira, 14, e publicada na quinta-feira, 16. A investigação foi aberta em 2023 pela Superintendência de Relações com Empresas (SEP) para apurar possíveis falhas da executiva na divulgação de informações sobre a companhia, o que teria provocado oscilações atípicas nos papéis do Assaí.
O processo surgiu após uma reportagem publicada em 6 de junho de 2023, pelo site Pipeline, do Valor Econômico, que informou sobre uma negociação envolvendo o Casino, ex-controlador do Assaí. Segundo a notícia, bancos haviam sondado investidores para avaliar o interesse em um bloco de ações de 11,7% da empresa, ainda detidas pelo Casino. No mesmo dia, as ações do Assaí subiram 14,7%, com um volume de negociações 2,6 vezes maior que a média dos últimos 60 pregões. A B3, a bolsa de valores, também questionou o fenômeno.
Em resposta ao questionamento da CVM, o Assaí negou qualquer irregularidade, informando que não havia conhecimento de fato relevante que justificasse as oscilações nas ações. No entanto, nos dias seguintes, a companhia divulgou dois comunicados confirmando a venda das ações pelo Casino, em uma operação do tipo "block trade". Gabrielle Helú, em sua defesa, afirmou que seguiu os procedimentos previstos pela resolução CVM 44, que trata dos comunicados ao mercado, e que, ao buscar informações sobre os fatos, obteve respostas negando a movimentação de ações mencionada na reportagem.
Em maio de 2025, antes da conclusão da investigação pela SEP, Helú propôs um acordo de R$ 564 mil, embora convivesse com a convicção de que não havia cometido nenhuma irregularidade. Ela considerava que a melhor solução seria o reconhecimento da inexistência de qualquer falha. O Comitê de Termo de Compromisso (CTC) rejeitou a proposta inicial, mas aceitou negociar o valor. Posteriormente, a executiva ofereceu R$ 719 mil, valor que foi aceito pelo Comitê e aprovado pela Procuradoria Federal Especializada junto à CVM (PFE-CVM), que concluiu que não havia impeditivos jurídicos para a concretização do acordo.
A diretora não respondeu aos questionamentos feitos pela imprensa até a publicação deste artigo. O espaço segue aberto para manifestação.

CVM fecha acordo de R$ 719 mil e encerra processo contra diretora do Assaí

247 - A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) vai lançar até 1º de outubro uma consulta pública sobre a Resolução CVM 88, que deve atualizar as regras para a tokenização de ativos no país. A informação foi dada pelo presidente interino da autarquia, Otto Lobo, em evento no Rio de Janeiro, segundo reportagem do Valor Econômico.
Lobo explicou que a iniciativa inaugura um processo de modernização das normas sobre valores mobiliários digitais. “Esse é o primeiro passo para a reestruturação da tokenização de valores mobiliários no Brasil”, declarou. Ele acrescentou que a equipe responsável pelo tema foi formada há 45 dias e já está em interlocução direta com instituições financeiras.
<h3>Avanços regulatórios</h3>
O presidente interino ressaltou que a agenda regulatória da CVM para 2025 prevê a publicação, até o fim do ano, de uma versão preliminar da Resolução CVM 135, voltada ao funcionamento e organização dos mercados regulados. “A pauta regulatória está andando muito rápido, os últimos quatro anos foram extraordinários em termos de regulação”, afirmou.
Lobo também destacou que o órgão trabalha em “fast track” com bancos e outras instituições para rever as regras de fundos de investimento, com atenção aos custos regulatórios e à harmonização com padrões internacionais. “Vamos rapidamente incorporar as melhores regras IFRS aos fundos de investimento no Brasil”, disse.
<h3>Inovação tecnológica</h3>
Segundo o dirigente, a atualização regulatória deve abrir espaço para negociações em mercados secundários por meio de novas tecnologias de registro distribuído. “É uma alteração que vai permitir a negociação em mercados secundários de valores mobiliários através de novas tecnologias DLT”, explicou, em referência à Distributed Ledger Technology, da qual o blockchain é um exemplo.
<h3>Sustentabilidade e novos projetos</h3>
Na frente ambiental, Lobo informou que a CVM também deve acelerar a regulação do mercado de créditos de carbono. “São vários desafios, mas a CVM vai atuar em conjunto, sempre agradecendo pelos apoios institucionais e querendo ouvir o mercado em cada uma dessas iniciativas”, disse.
Outra novidade destacada foi a criação do primeiro curso de investigador forense no Brasil, desenvolvido em parceria com a Universidade de São Paulo (USP), o BNDES, o Tribunal de Contas da União e o Judiciário.
<h3>Contexto institucional</h3>
Otto Lobo, diretor mais antigo da CVM, assumiu interinamente a presidência após a renúncia de João Pedro Nascimento em julho. Desde então, a autarquia enfrenta a urgência de recompor seu colegiado, que segue com duas vagas em aberto — uma delas sem ocupante desde dezembro de 2024, quando terminou o mandato de Daniel Maeda.

Prédio da Comissão de Valores Mobiliários

Brasil

CVM abrirá consulta pública sobre tokenização em outubro

247 - A Ambipar (AMBP3.SA) informou que foi notificada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) sobre a abertura de um processo administrativo relacionado ao seu programa de recompra de ações. A informação foi divulgada na sexta-feira (5), em fato relevante reportado pelo portal PlatôBR.
De acordo com a companhia, a investigação não tem relação com o processo anterior, já encerrado, em que a CVM a desobrigou de realizar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA). O novo procedimento examina se a empresa descumpriu o limite de 10% das ações em circulação, previsto em lei e em resolução do regulador de 2022.
A Ambipar afirmou que a recompra tinha como finalidade “viabilizar o Programa de Incentivo de Longo Prazo destinado aos seus executivos, com o propósito de fortalecer o alinhamento entre a gestão e os interesses dos acionistas”.
A regra da OPA no Brasil determina que investidores que ultrapassam determinado percentual de participação em uma companhia devem oferecer a compra das ações aos minoritários em condições equivalentes. No caso da Ambipar, a CVM concluiu que não havia essa obrigatoriedade.
A nova apuração agora busca esclarecer se a empresa excedeu o teto permitido para recompras, mecanismo criado para proteger acionistas minoritários e garantir a integridade do mercado de capitais no país.

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Caso da Ambipar na CVM não envolve exigência de oferta de ações

247 – O jornal Valor Econômico publicou uma <a href="https://valor.globo.com/google/amp/financas/noticia/2025/09/01/mercado-volta-atencao-para-fundos-com-cotista-unico-sem-identidade-revelada.ghtml">ampla reportagem</a> que colocou no centro do debate os chamados “fundos de prateleira”, estruturas financeiras utilizadas para investimentos sem a revelação do beneficiário final, mesmo quando existe apenas um cotista. A prática ganhou visibilidade após a Operação Carbono Oculto atingir administradoras como a Reag, a Trustee e o banco Master, de Daniel Vorcaro.
Segundo a apuração do Valor, esse modelo de fundos — também conhecido como “barriga de aluguel” — permite a aquisição de participações relevantes em empresas sem que o real investidor seja identificado, levantando suspeitas de uso para lavagem de dinheiro e outras práticas irregulares. “O caso Master trouxe holofote em uma questão que a CVM terá que endereçar, que é dar transparência para participações acionárias”, disse uma fonte consultada pela reportagem.
<h2>Pressão por novas regras e fechamento de brechas</h2>
A estrutura dos fundos de prateleira funciona a partir da criação de veículos de investimento em nome das administradoras, com CNPJ, antes mesmo de receberem aportes. Quando esses fundos passam a deter fatias relevantes em empresas de capital aberto, a legislação obriga a divulgação da participação a partir de 5%. No entanto, o beneficiário final continua protegido pelo sigilo bancário.
Especialistas ouvidos pelo Valor alertam que, em casos de má-fé, essa brecha pode ser utilizada para driblar obrigações legais, como a realização de oferta pública de aquisição (OPA) em mudanças de controle, além de esconder potenciais conflitos de interesse.
<h2>Caso CSN e a venda de ações da Usiminas</h2>
Um dos exemplos recentes que trouxe o tema à tona envolve a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN), de Benjamin Steinbruch, que vendeu 4,99% de sua participação na Usiminas para um fundo da Reag, criado em julho com um único cotista. A operação foi feita no limite do prazo estabelecido pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), que havia determinado que a CSN não poderia ultrapassar esse percentual na concorrente.
O Cade agora analisa se a operação de fato cumpriu a determinação, já que a identificação do beneficiário final do fundo é essencial para garantir que a venda não tenha sido apenas uma manobra para manter a influência da CSN sobre a Usiminas.

Economia

Fundos de prateleira expõem brechas e pressionam CVM por mais transparência

247 - O presidente Luiz Inácio Lula da Silva pretende dialogar com a cúpula do Senado para viabilizar as indicações do governo aos cargos de direção da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), órgão responsável por fiscalizar e regular o mercado de capitais. A informação foi publicada nesta sexta-feira (15) pelo Valor Econômico.
A movimentação ocorre em meio ao aumento da pressão do Centrão para ocupar postos estratégicos em autarquias federais, como agências reguladoras e o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). Atualmente, duas das cinco cadeiras do colegiado da CVM estão vagas e uma terceira ficará disponível em 2026. O Planalto e o Ministério da Fazenda — ao qual a CVM é vinculada — querem que os novos dirigentes tenham perfil técnico, mas enfrentam a ofensiva de setores políticos que buscam ampliar sua influência.
Após a saída antecipada de João Pedro Nascimento da presidência, em junho, a disputa interna se intensificou. Entre os nomes cogitados pelo governo estão a atual diretora Marina Copola, o advogado André Pitta e a ex-diretora Flávia Perlingeiro, hoje no BNDES. Já o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega teria defendido a indicação do advogado Igor Muniz, que presidiu o Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) pela Associação Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca) entre 2021 e 2024.
No campo político, o atual presidente interino da CVM, Otto Lobo, é apontado como possível candidato ao posto efetivo. Fontes afirmam que ele busca apoio junto a senadores e conta com respaldo de ministros de tribunais superiores. Sua gestão, no entanto, enfrenta críticas após reverter uma decisão sobre a oferta pública de aquisição (OPA) da Ambipar, contrariando posicionamento anterior do colegiado e gerando desconforto no governo e no mercado.
Outro nome que circula no Congresso é o de André Vasconcelos, diretor da Fictor Alimentos, que estaria em busca de apoio político para assumir uma diretoria. Entre agentes de mercado, cresce a preocupação de que indicações com viés político comprometam a tradição técnica do órgão.
Em nota, Otto Lobo destacou que a escolha de diretores cabe ao presidente da República, mediante indicação da Fazenda e aprovação do Senado. “O diretor segue empenhado em contribuir para o fortalecimento do mercado de capitais brasileiro e para a contínua modernização regulatória conduzida pela CVM”, afirmou, acrescentando que seu mandato atual vai até 31 de dezembro de 2025.

Presidente Luiz Inácio Lula da Silva durante cerimônia no Palácio do Planalto - 30/7/25 

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Lula articula com Senado indicações para a CVM

247 — Brazil’s Securities and Exchange Commission (CVM) has reversed an earlier ruling that would have required Ambipar's controller. to launch a mandatory tender offer to minority shareholders.
In a decision reached during its 27th board meeting on July 29, 2025, the commission concluded that there was no irregularity in the recent appreciation of Ambipar’s shares and that no coordinated action had occurred between the company’s controlling shareholder and affiliated investors.
The reversal overturns a prior determination by CVM’s Securities Registration Superintendence (SRE), which had argued that asset manager Trustee, businessman Nelson Tanure, and Banco Master had acted in concert with Ambipar’s controller, Tércio Borlenghi Júnior, to increase their stake in the company — thereby triggering a mandatory public offer under Brazilian securities law.
In its official bulletin, CVM noted the tie-breaking vote cast by interim chair Otto Lobo, along with a supporting vote from board member João Accioly. The ruling accepted appeals filed by the parties involved and concluded that the case did not meet the criteria established under Article 30 of CVM Resolution No. 85/2022. Dissenting votes were recorded from former chair João Pedro Nascimento, who resigned on July 21, and director Marina Copola, both of whom had supported requiring the tender offer.
Ruling ends months-long uncertainty in the market
The decision brings to a close a period of legal and market uncertainty that began in March, when the SRE first ordered Ambipar to carry out a tender offer on the basis that its shareholder group had exceeded the one-third threshold of freely traded shares.
At the time, Ambipar said it was “fully compliant with applicable laws and regulatory requirements,” and that it would seek clarification from CVM regarding the order.
With the regulator’s final ruling now in place, analysts expect the decision to restore market predictability and reduce legal risk for publicly traded companies in similar situations.

English

Brazil’s CVM reverses ruling, says Ambipar's controller not required to launch tender offer

247 – A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) decidiu, por maioria de votos, que o acionista controlador da Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. não será obrigado a realizar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) por aumento de participação. A decisão, tomada na reunião do colegiado nº 27, realizada em 29 de julho de 2025, reverte entendimento anterior da Superintendência de Registro de Valores Mobiliários (SRE), que havia exigido a oferta com base em uma suposta atuação conjunta entre a gestora Trustee e o controlador da companhia. Pela decisão divulgada nesta terça-feira, a CVM deixa claro que não houve conluio entre o empresário Tércio Borlenghi Júnior, controlador da Ambipar, o empresário Nelson Tanure, do fundo Trustee, e o Banco Master.
A informação foi publicada no informativo oficial da CVM, que registrou o voto de qualidade do presidente em exercício Otto Lobo e o voto favorável do diretor João Accioly. A deliberação acolheu os recursos apresentados pelas partes envolvidas e concluiu que não se configurou a hipótese prevista no artigo 30 da Resolução CVM nº 85/2022, afastando assim a obrigatoriedade de OPA. Foram vencidos na discussão o então presidente João Pedro Nascimento, que renunciou em 21 de julho, e a diretora Marina Copola, que já haviam se posicionado favoravelmente à exigência da oferta.
<h3>Suspense chega ao fim após meses de incerteza</h3>
A decisão encerra um período de grande expectativa no mercado, iniciado ainda em março, quando a SRE determinou a realização da OPA com base na elevação de participação acionária acima do limite de um terço das ações em circulação. Na ocasião, a Ambipar declarou que atuava “em total conformidade com a legislação vigente e com as normas regulatórias estabelecidas para o mercado”, e que buscaria as informações necessárias para tomar providências junto à CVM.
Com o encerramento da análise pela CVM, a expectativa agora é que a decisão traga maior previsibilidade ao mercado e reduza o grau de incerteza que envolvia os papéis das empresas de capital aberto.

CVM revê erro e conclui que controlador da Ambipar não terá que fazer oferta aos acionistas

BRASÍLIA (Reuters) - A Comissão de Valores Mobiliários informou nesta sexta-feira que João Pedro Nascimento renunciou ao cargo de presidente da autarquia, citando motivos pessoais, após três anos na chefia do órgão.
"A CVM agradece a João Pedro Nascimento pelo período em que esteve no comando da Autarquia e deseja sucesso em seus futuros projetos", disse em nota.
A CVM informou ainda que seu diretor mais antigo, Otto Lobo, responderá pelas atribuições competentes ao presidente do órgão enquanto o sucessor de Nascimento não for nomeado pela Presidência da República.

João Pedro do Nascimento, presidente da CVM, terá que explicar o encolhimento da B3

Presidente da CVM renuncia ao cargo e alega "motivos pessoais"

247 – Durante reunião da Comissão de Relações Exteriores e Defesa Nacional nesta quarta-feira (2), o deputado federal Filipe Barros (PL-PR) criticou duramente a atuação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), presidida por João Pedro Nascimento. Segundo ele, a autarquia deixou de cumprir sua função reguladora e passou a servir aos interesses do próprio mercado financeiro, em prejuízo da economia real brasileira.
Filipe destacou que a CVM foi convocada, juntamente com outros órgãos, para debater temas como os impactos da atual estrutura regulatória sobre a soberania econômica, os riscos provocados pela instabilidade política sobre o mercado financeiro e a aquisição de ativos estratégicos nacionais por fundos estrangeiros. “Parece que a CVM está mais preocupada em agradar o mercado que deveria regular do que em fomentar a economia brasileira”, afirmou.
<h3>“CVM virou um clubinho”</h3>
Na avaliação do parlamentar, a CVM tornou-se um espaço fechado, dominado por interesses que bloqueiam a entrada de novas empresas na bolsa de valores. “A impressão que passa é que a CVM virou um clubinho. Aqueles que mandam lá criam um modelo protecionista para si mesmos, impedindo que outras empresas também tenham os benefícios de estarem listadas”, disse.
Filipe comparou o número de empresas listadas na B3, a bolsa brasileira, ao da bolsa do Irã, apontando que o Brasil tem menos companhias no mercado de capitais do que o país persa. Para ele, isso é sintoma de uma disfunção grave. “Tem alguma coisa errada. A CVM está impedindo que empresas entrem no mercado de ações, o que prejudica a soberania econômica nacional.”
<h3>Críticas à agenda da CVM</h3>
O deputado também denunciou o que chamou de “alinhamento perigoso” da CVM com agendas internacionais, mencionando a possível imposição de cotas para pessoas trans em empresas listadas na bolsa. “Questionei recentemente um assessor da CVM sobre quantos funcionários trans existem na própria autarquia. A resposta foi: nenhum. Então por que impor isso às empresas privadas?”, questionou.
Barros destacou que, apesar do atual presidente da CVM ter sido indicado durante o governo Bolsonaro, não há compromisso com as diretrizes daquele governo, e que João Pedro Nascimento hoje parece seguir “uma agenda globalista que está caindo no mundo inteiro”.
<h3>Defesa da reindustrialização e da economia real</h3>
Ao final de sua fala, Filipe Barros fez uma defesa enfática da reindustrialização do Brasil e da valorização da economia real. Segundo ele, grandes potências estão adotando medidas de proteção industrial, enquanto o Brasil permanece refém da financeirização.
“Estamos vivendo uma nova revolução industrial. Precisamos atrair indústrias, gerar empregos, fomentar o setor produtivo. O mercado financeiro tem que ser um instrumento da economia real, e não um fim em si mesmo”, argumentou. Ele ainda sugeriu que, caso o presidente da CVM não compareça à comissão, poderá haver convocação formal dele e do ministro da Fazenda, Fernando Haddad.
“Ele tem que vir aqui explicar. Ele preside uma agência reguladora das mais importantes do Brasil, e deveria estar atento à geração de empregos e ao fortalecimento da economia real. Mas, infelizmente, não é isso que a CVM tem feito”, concluiu.

Filipe Barros critica presidente da CVM e explica convocação: “virou clubinho”

247 – O investidor Renato Giraldi publicou um alerta importante para reguladores e agentes financeiros ao denunciar, em postagem na rede X (antigo Twitter), que o Primeiro Comando da Capital (PCC) já circula pelo coração do sistema financeiro — não mais como força paralela, mas como participante “com contrato, CNPJ, parecer jurídico e acesso a concessões públicas” – sem qualquer reação da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A mensagem, publicada em sua conta oficial, repercutiu entre operadores da Faria Lima e especialistas em prevenção à lavagem de dinheiro, que identificaram no alerta uma crítica contundente às prioridades institucionais dos últimos anos.
“Todos esses anos com CVM, Banco Central, Febraban e outras autarquias concentradas em ESG, diversidade e sinalizações reputacionais — e ninguém percebeu o PCC abrindo fintech, disputando licitação, investindo em fundos?”, questiona Giraldi na postagem. Para ele, o crime se sofisticou enquanto autoridades direcionavam “o foco institucional a narrativas, não a estruturas”, abrindo brechas para que capitais ilícitos se infiltrassem aos fluxos formais.
O advogado sustenta que o problema não está na falta de regras, mas na escolha “deliberada de onde mirar e de onde desviar o olhar”. Segundo seu diagnóstico, o aparato normativo já seria suficiente para bloquear operações suspeitas se houvesse “de fato, interesse em agir”. A resposta, entretanto, tende a repetir receitas já conhecidas: “mais compliance, mais regulação, mais filtros”, sem enfrentar a raiz da captura criminosa das cadeias de intermediação financeira.
Giraldi também ironiza a surpresa recente manifestada por executivos do principal centro financeiro do País, a Faria Lima, com o “risco PCC nos negócios", como foi <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/06/faria-lima-comeca-a-medir-risco-pcc-em-investimentos.shtml">noticiado pela Folha de S. Paulo</a>. “Agora, subitamente, a Faria Lima se diz surpresa: o crime se sofisticou, passou a operar dentro das regras, contaminando as cadeias do mercado financeiro e ameaçando margens do próprio centro financeiro que o ignorou por tanto tempo”, escreve. O recado atinge sobretudo os formadores de opinião que, nos últimos anos, exaltaram políticas de reputação corporativa sem exigir a mesma energia para rastrear fluxos de dinheiro e estruturas societárias opacas.
<div class="embed-block"><blockquote class="twitter-tweet">Todos esses anos com CVM, Banco Central, Febraban e outras autarquias concentradas em ESG, diversidade e sinalizações reputacionais — e ninguém percebeu o PCC abrindo fintech, disputando licitação, investindo em fundos? Agora, subitamente, a Faria Lima se diz surpresa: o crime… <a href="https://t.co/JlTx1QcE9q">pic.twitter.com/JlTx1QcE9q</a>&mdash; Renato Giraldi (@giraldirenato) <a href="https://twitter.com/giraldirenato/status/1939277535897936281?ref_src=twsrc%5Etfw">June 29, 2025</a></blockquote> <script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script></div>
A crítica ecoa advertências históricas de delegados federais e especialistas em lavagem de dinheiro, que apontam o estado de São Paulo — maior centro de consumo e circulação de capital do País — como terreno fértil para grupos criminosos profissionalizarem seus negócios. Desde a década passada, relatórios de inteligência já indicavam que facções abandonaram a ostentação e passaram a investir em fundos, empresas de fachada e licitações, adotando governança suficiente para escapar de filtros tradicionais.
Nos bastidores, executivos admitem que a expansão da agenda ESG — relevante para a sustentabilidade dos negócios — acabou virando distração quando adotada como fim em si mesma, e não como complemento à due diligence financeira. Economistas lembram que as primeiras denúncias sobre fintechs associadas ao PCC surgiram em 2023, mas foram tratadas como “casos isolados” por falta de provas robustas ou de cooperação interinstitucional imediata.
Giraldi conclui seu alerta com um lembrete incômodo: “O capital marginal não confronta mais o sistema — apenas se adaptou o suficiente para participar dele”. A frase, que ecoa a velha máxima de que o dinheiro ilícito busca sempre o caminho de menor resistência, fica como provocação para reguladores que, na era da reputação, talvez tenham subestimado o poder de camuflagem do crime organizado.

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