247 - A economia brasileira deve atravessar 2026 com inflação controlada, viés de desaceleração dos preços e possibilidade de início de um ciclo de redução da taxa básica de juros, segundo avaliação mais recente do Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea). O diagnóstico faz parte da Visão Geral da Conjuntura, divulgada nesta semana, que analisa o desempenho macroeconômico do país e atualiza projeções para crescimento, inflação, mercado de trabalho e finanças públicas.
O estudo foi elaborado pelo Grupo de Conjuntura da Diretoria de Estudos e Políticas Macroeconômicas (Dimac) do Ipea e aponta um cenário de “pouso suave” da economia, marcado por perda gradual de fôlego da demanda interna, sem ruptura abrupta da atividade.
Na avaliação do instituto, a projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 foi revisada de 2,2% para 2,3%, refletindo principalmente a atualização dos dados do IBGE sobre o desempenho do primeiro trimestre. Para 2026, a estimativa foi mantida em 1,6%, indicando expansão mais moderada da atividade econômica.
As projeções de inflação passaram por revisão para baixo. A estimativa do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2025 foi reduzida de 4,8% para 4,4%. A queda ocorre apesar do aumento esperado nos preços administrados, cuja alta projetada passou de 4,7% para 5,2%, impulsionada principalmente por reajustes mais intensos nas tarifas de energia elétrica.
Por outro lado, houve forte revisão para baixo nas estimativas de inflação dos alimentos consumidos no domicílio, que recuaram de 4,4% para 2,1%, e dos bens industriais, de 3,1% para 2,4%. Segundo o Ipea, esse movimento reflete um cenário mais favorável para a taxa de câmbio. A inflação de serviços livres, por sua vez, foi mantida em 6,2%, ainda em patamar elevado.
No caso do Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC), utilizado como referência para reajustes salariais e benefícios, a projeção para 2025 caiu de 4,5% para 4%. Embora os preços administrados tenham sido revisados para cima, de 4,5% para 5,1%, a desaceleração dos alimentos e dos bens industriais compensou essa pressão.
Para 2026, o cenário traçado pelo Ipea prevê inflação em desaceleração, ainda que de forma mais lenta. A projeção é de alta de 4,2% no IPCA, com preços administrados crescendo 3,8%. Alimentos e bens industriais devem registrar variações de 4,2% e 2,6%, respectivamente, enquanto os serviços permanecem como principal foco de pressão, com inflação estimada em 5,7%, embora já com sinais de arrefecimento.
No INPC, a inflação projetada para 2026 é de 3,8%, influenciada sobretudo pela alta dos alimentos no domicílio e dos serviços, além de bens industriais e preços administrados em patamares mais moderados.
O documento também destaca que o PIB do terceiro trimestre de 2025 cresceu 0,1% em relação ao trimestre anterior, na série dessazonalizada. Na comparação anual, a alta foi de 1,8%, ligeiramente acima do projetado anteriormente. Em novembro, a inflação acumulada em 12 meses atingiu 4,5%, pressionada principalmente pelos serviços livres e pelos preços administrados, enquanto alimentos e bens industriais apresentaram variações mais contidas.
Apesar desse movimento, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve, na ata divulgada em novembro, a avaliação de que a inflação segue pressionada pela demanda, justificando a manutenção de uma política monetária restritiva por período prolongado. Para o Ipea, os efeitos defasados dos juros elevados continuam limitando o investimento privado e encarecendo o crédito ao consumo, o que contribui para a desaceleração da atividade.
Ainda assim, a Dimac avalia que 2026 pode marcar o início de um ciclo de flexibilização monetária, possivelmente ao longo do primeiro semestre, embora ainda haja incertezas quanto ao ritmo e à intensidade dos cortes. Antes mesmo de eventuais reduções nominais, a desaceleração da inflação tende a elevar os juros reais, mantendo o viés contracionista no curto prazo. O fato de se tratar de um ano eleitoral também adiciona volatilidade ao cenário.
No mercado de trabalho, os dados mais recentes indicam manutenção de uma situação considerada confortável, apesar de sinais de perda de fôlego. A taxa de desocupação medida pela PNAD Contínua ficou em 5,4% no trimestre encerrado em outubro de 2025, abaixo do registrado um ano antes. Na série dessazonalizada, o desemprego atingiu 5,6%, o menor nível da série histórica.
Após alcançar o recorde de 102,4 milhões de pessoas ocupadas no trimestre encerrado em julho, o total recuou levemente para 102 milhões entre agosto e outubro. A desaceleração está concentrada principalmente no emprego informal, enquanto o número de trabalhadores com carteira assinada segue crescendo, ainda que em ritmo menor.
Os dados do Novo Caged reforçam essa tendência. Entre janeiro e outubro de 2025, foram abertas cerca de 1,8 milhão de vagas formais, abaixo do volume registrado no mesmo período de 2024. Ainda assim, o estoque de trabalhadores com carteira assinada chegou a 46 milhões, com crescimento anual de 2,8%.
O estudo também analisa a participação dos jovens no mercado de trabalho, apontando queda significativa, especialmente entre adolescentes de 14 a 17 anos. A principal explicação é o aumento do tempo dedicado aos estudos, movimento que tem elevado o nível de escolaridade da população jovem e pode contribuir para ganhos de produtividade no médio e longo prazos.
No campo das finanças públicas, o déficit primário acumulado do governo central chegou a R$ 75,7 bilhões até novembro de 2025, acima do registrado no mesmo período do ano anterior. No entanto, no acumulado de 12 meses, o resultado foi melhor, com redução expressiva do déficit em relação a 2024. A receita primária apresentou crescimento real, impulsionada principalmente pela arrecadação administrada pela Receita Federal e pelas contribuições ao RGPS, enquanto as despesas cresceram em ritmo semelhante.

Otávio Rosso

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Economia

Ipea prevê inflação controlada e queda nos juros em 2026

247 - O Banco Central elevou sua estimativa para o crescimento da economia brasileira em 2025, indicando um desempenho mais robusto do que o projetado anteriormente. A nova projeção aponta expansão de 2,3% do Produto Interno Bruto (PIB), acima dos 2,0% estimados até então, segundo o Relatório de Política Monetária (RPM) divulgado nesta quinta-feira.
O Banco Central também revisou levemente a previsão para 2026, que passou de 1,5% para 1,6%, refletindo ajustes técnicos e novas estimativas incorporadas ao cenário econômico.
De acordo com o RPM, a revisão para 2025 está associada ao desempenho da economia no terceiro trimestre, quando o PIB registrou variação positiva de 0,1%, resultado considerado ligeiramente acima do esperado. Além disso, o BC promoveu revisões nas séries históricas, com impacto relevante sobre os números da agropecuária no primeiro semestre do ano.
“A alteração na projeção de crescimento do PIB em 2025 reflete a surpresa ligeiramente positiva no terceiro trimestre, a reavaliação do desempenho esperado para o quarto trimestre — considerando os indicadores disponíveis até a data de corte deste Relatório — e a revisão das séries históricas”, informou o Banco Central no documento.
Pela ótica da demanda, a principal mudança ocorreu na estimativa de consumo do governo. Já sob o ponto de vista da oferta, houve elevação das projeções para a agropecuária e para a indústria, enquanto o setor de serviços teve leve ajuste negativo.
“A projeção para os setores menos cíclicos foi elevada, refletindo, principalmente, revisões altistas na agropecuária e na indústria extrativa, parcialmente compensadas pela redução na previsão para serviços de intermediação financeira”, destacou o BC. Segundo o órgão, “a previsão para os setores mais cíclicos também avançou, com aumento nas estimativas para construção, indústria de transformação e algumas atividades mais cíclicas do setor de serviços”.
No caso de 2026, a revisão positiva está relacionada ao chamado efeito de “herança estatística” de 2025 e à incorporação de estimativas preliminares sobre os impactos da isenção ou do desconto no Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF) para as faixas iniciais de renda, medida que tende a estimular o consumo das famílias. Esse efeito, contudo, foi parcialmente neutralizado por perspectivas menos favoráveis para a agropecuária e a indústria extrativa, diante das primeiras projeções de safra e do cenário para o minério de ferro.
“Para 2026, mantém-se a projeção de crescimento moderado ao longo do ano”, afirmou o Banco Central. O órgão acrescentou que o cenário é influenciado pela expectativa de manutenção da política monetária em nível restritivo, pelo baixo grau de ociosidade dos fatores de produção, pela desaceleração da economia global e pela ausência do impulso agropecuário observado em 2025.
A avaliação do BC dialoga com a ata mais recente do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada na última terça-feira, na qual a autoridade monetária apontou continuidade do processo de moderação da atividade econômica. “A última divulgação do PIB seguiu indicando moderação de crescimento e mostrou uma redução no crescimento do consumo das famílias, que vinha em ritmo forte em função dos ganhos reais de renda”, afirmou o comitê.
Ainda segundo o Copom, “o arrefecimento da demanda agregada é um elemento essencial do processo de reequilíbrio entre oferta e demanda da economia e convergência da inflação à meta”. Para o Banco Central, a desaceleração da atividade é condição necessária para que a inflação convirja ao objetivo de 3,0%.
Atualmente, o governo projeta crescimento de 2,2% do PIB neste ano e de 2,4% em 2026. Já o Boletim Focus, que reúne estimativas do mercado financeiro, aponta expansões de 2,25% e 1,80% para os mesmos períodos, respectivamente.

Sede do Banco Central em Brasília-DF - 29/10/2019

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Banco Central eleva projeção de crescimento do PIB para 2,3% em 2025

247 – O mercado financeiro projeta que o Copom (Comitê de Política Monetária) encerrará 2025 mantendo a taxa básica de juros em 15% ao ano, apesar da fraqueza recente do PIB. A avaliação foi <a href="https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2025/12/copom-deve-manter-selic-em-15-apesar-de-pib-fraco-mas-abrir-espaco-para-corte-em-2026.shtml">publicada pelo jornal Folha de S.Paulo</a>, que ouviu economistas às vésperas da última reunião do ano, marcada para 10 de dezembro.
Embora a manutenção da Selic seja consenso entre os analistas, cresce a expectativa de que o Banco Central mude o discurso e abra caminho para reduções a partir de 2026. As apostas para o início do ciclo de cortes se dividem entre janeiro e março do próximo ano. Caso o cronograma se confirme, novas críticas de integrantes do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva e de empresários devem recair sobre a autoridade monetária. O ministro Fernando Haddad (Fazenda) tem reiterado que o atual patamar de juros, o mais alto em quase duas décadas, é “insustentável”.
<h2>Economia mais fraca reforça pressão por flexibilização</h2>
O discurso de Haddad ecoa a pressão feita por Lula, que indicou Gabriel Galípolo ao comando do BC. Na visão de Luiz Fernando Figueiredo, ex-diretor do Banco Central e presidente do conselho da Jive Investments, a tendência é que os cortes comecem “na largada de 2026”.
O economista destaca que o BC segurou os juros elevados para esfriar a atividade e conter a inflação, mas o cenário atual já mostra desaceleração. O PIB cresceu apenas 0,1% no terceiro trimestre, segundo o IBGE. 
 “De fato, estamos com a economia, principalmente a parte mais sensível à taxa de juros, mais comedida”, afirma Figueiredo, lembrando que o setor de serviços está estável.
Ele acrescenta que o ideal seria que o Banco Central evitasse movimentos bruscos em ano eleitoral: 
 “Perto de eleição, o ideal é o Banco Central não ter que fazer nada.”
<h2>Melhora das expectativas de inflação abre janela para primeiros cortes</h2>
Para Rafaela Vitória, economista-chefe do Inter, já passou da hora de o Copom suavizar o tom e encerrar o adiamento da discussão sobre cortes. Ela aponta a melhora das expectativas de inflação como fator decisivo para iniciar a flexibilização em janeiro.
O boletim Focus reduziu a estimativa de inflação de 2025 para 4,43%, colocando-a de volta dentro do teto da meta. As projeções de 2026 recuaram ligeiramente para 4,17%, e as de 2027 se mantiveram em 3,8%.
Vitória afirma que o BC precisa olhar para a inflação projetada à frente e lembra que a política monetária segue contracionista mesmo após os primeiros cortes. 
 “Mesmo que ele [Copom] comece os cortes de juros, você ainda vai ter restrição monetária”, afirma. 
 Ela avalia que o primeiro semestre de 2026 oferece melhores condições para continuidade do ciclo. A economista mencionou a alta de 2,33% do dólar, que fechou a R$ 5,434 após Flávio Bolsonaro anunciar sua pré-candidatura presidencial a convite de Jair Bolsonaro, como exemplo da volatilidade eleitoral.
<h2>Choque cambial adia flexibilização e reforça cautela</h2>
O movimento abrupto no câmbio também preocupa Sergio Werlang, ex-diretor do Banco Central e professor da FGV EPGE. Ele afirma que o episódio antecipou um risco previsto apenas para 2026 e deve levar o Copom a uma postura mais conservadora. 
 “Isso atrasa muito a queda de juros. Eles vão atrasar, com mais tranquilidade, para janeiro”, diz.
Werlang considera que, antes da turbulência, seria possível votar por um corte já em dezembro. Mas alerta que, se o início do ciclo for adiado demais, será necessário acelerar o ritmo depois: 
 “Se deixarem esse corte para março, eles vão ter que cortar 0,5 ou 0,75 ponto percentual.”
<h2>Parte do mercado vê cortes só em março</h2>
O economista Gustavo Rostelato, da Armor Capital, acredita que o Copom adotará uma postura mais conservadora e iniciará o ciclo apenas em março de 2026. Ele cita a estagnação das expectativas de inflação e a piora sazonal do câmbio como fatores que impedem um movimento antecipado.
Embora considere o dado fraco do PIB um “sinal amarelo”, ele defende que o BC observe o conjunto dos indicadores. A taxa de desemprego caiu para 5,4%, o menor nível da série iniciada em 2012. 
 “Há espaço para que exista resiliência dessa atividade econômica, embora o dado do PIB tenha sido, de fato, mais fraco”, afirma.

Redação Brasil 247

São Paulo (SP) - 11/08/2025 - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo

Mercado aposta em Selic a 15% na última reunião do Copom em 2025

247 - O uso de cartões no país avançou de forma significativa no terceiro trimestre, quando as transações com crédito, débito e pré-pagos representaram 35,3% do Produto Interno Bruto (PIB). O percentual ficou 1 ponto acima do registrado no mesmo período do ano passado, indicando maior presença dos meios eletrônicos de pagamento na economia brasileira.
Os dados mostram que o cartão de crédito segue liderando o movimento, com participação equivalente a 24,6% do PIB, um avanço de 1,7 ponto percentual em relação ao terceiro trimestre de 2024. No consumo das famílias, os cartões ganharam ainda mais espaço: responderam por 55,7% das compras, aumento de 2,2 pontos percentuais em 12 meses. Somente o crédito alcançou 38,8% dessas operações, crescimento de 3,1 pontos percentuais.
Entre julho e setembro, o valor total movimentado por cartões atingiu R$ 1,1 trilhão, expansão anual de 10,5%. No período, foram realizadas 12,1 bilhões de transações, consolidando o uso desses instrumentos como parte essencial da rotina financeira dos brasileiros.
No mesmo trimestre, o PIB brasileiro somou R$ 3,2 trilhões, com leve alta de 0,1% frente ao segundo trimestre, reforçando o cenário de estabilidade da atividade econômica.

Luis Mauro Filho

Negócios

Uso de cartões sobe e alcança 35,3% do PIB no 3º trimestre

247 - A indústria elétrica e eletrônica deve encerrar 2025 com faturamento de R$ 270,8 bilhões, resultado que representa um crescimento real de 4% em relação ao ano anterior, já descontada a inflação medida pelo IPP.
Nos primeiros dados divulgados nesta terça-feira (28), o desempenho do setor foi atribuído principalmente à mudança no perfil de consumo, marcado pela busca crescente por equipamentos mais sofisticados e com maior incorporação tecnológica. Durante entrevista coletiva, o presidente da entidade setorial, Humberto Barbato, detalhou os fatores que influenciaram o aumento do faturamento.
Apesar do avanço financeiro, a produção física apresentou retração. Informações compiladas pelo setor indicam queda de 1,4% na produção industrial em 2025, com redução de 0,8% na área elétrica e de 2% no segmento eletrônico. A utilização da capacidade instalada permaneceu estável em 78%.
Barbato destacou que o aumento do faturamento foi impulsionado por produtos de maior valor agregado. “O consumo está mais direcionado para equipamentos com mais recursos, mais tecnologia e, portanto, com preços mais elevados”, afirmou. Ele observou que o desempenho poderia ter sido melhor caso o avanço em tecnologia tivesse sido acompanhado por crescimento no volume de vendas.
O mercado de trabalho registrou crescimento moderado, com alta de 1% no total de empregados, que chegou a 288 mil trabalhadores, cerca de 3,5 mil a mais que no fim de 2024. Já os investimentos tiveram um salto de 9%, passando de R$ 4,3 bilhões para R$ 4,7 bilhões em 2025.
Para Barbato, o comportamento do setor superou as previsões iniciais. “O ano surpreendeu positivamente, mesmo diante de um cenário desafiador”, afirmou. Ele reforçou ainda que áreas como data centers e inteligência artificial ampliam a demanda por soluções de ponta: “O crescimento no faturamento pode ser explicado pela mudança no perfil de consumidor que tem buscado produtos mais sofisticados e novas tecnologias”.
<h3>Projeções para 2026</h3>
As expectativas para 2026 apontam continuidade no ritmo de crescimento. O faturamento previsto é de R$ 289 bilhões, o que representa alta real de 3% sobre 2025. Após a queda registrada neste ano, a produção física deve avançar 2% em 2026.
Também há previsão de aumento no número de trabalhadores, que pode atingir 292 mil até o fim de 2026. A utilização da capacidade instalada deve oscilar de 78% para 77%. Os investimentos projetados somam R$ 5 bilhões, alta de 7%.
O setor igualmente projeta alta de 3% nas exportações e avanço de 4% nas importações, mantendo o comércio exterior como vetor importante do desempenho da indústria eletroeletrônica.

Faturamento da indústria eletroeletrônica avança 4% em 2025

247 - A atividade econômica brasileira perdeu força no terceiro trimestre de 2025, e o recuo no ritmo de consumo das famílias foi apontado pelo Ministério da Fazenda como um dos fatores centrais para a desaceleração do Produto Interno Bruto (PIB). Os dados oficiais, divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), mostram que o PIB avançou apenas 0,1% no período, abaixo da expansão de 0,3% registrada entre abril e junho.
Em comunicado divulgado nesta quinta-feira (4), a Secretaria de Política Econômica (SPE) da Fazenda atribuiu esse enfraquecimento à política monetária restritiva. Segundo a avaliação, os impactos defasados dos juros elevados — definidos pelo Banco Central para conter pressões inflacionárias — afetaram diretamente o mercado de trabalho, o crédito e, consequentemente, o gasto das famílias.
De acordo com a pasta, “a desaceleração do consumo está associada ao desaquecimento dos mercados de trabalho e crédito no terceiro trimestre, em resposta aos impactos defasados da política monetária restritiva [juros altos, fixados pelo Banco Central para conter as pressões inflacionárias]”.
A SPE ressaltou que, apesar do resultado modesto, o carregamento estatístico acumulado até setembro é de 2,2%, percentual alinhado às projeções iniciais para o crescimento de 2025. Ainda assim, a equipe econômica mantém a expectativa de um avanço marginal no quarto trimestre, impulsionado principalmente por uma melhora no setor de serviços.
A nota oficial também destacou que a tendência de perda de ritmo da economia se intensificou, o que reduz o chamado carry-over — o efeito estatístico que influencia o ponto de partida do crescimento do ano seguinte. Para a Fazenda, o comportamento recente confirma o cenário de desaquecimento projetado para o segundo semestre.
A Secretaria afirmou ainda: “Dessa maneira, não se altera a perspectiva de desaquecimento econômico e de fechamento do hiato [o quanto a economia pode crescer sem gerar pressão inflacionária] desenhada do segundo semestre de 2025 em diante”.

Prédio do Ministério da Fazenda em Brasília
14/02/2023 REUTERS/Adriano Machado

PIB fica estável e Fazenda aponta impacto da Selic a 15%

247 - O Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro apresentou leve alta de 0,1% no terceiro trimestre de 2025 em relação aos três meses anteriores, segundo dados divulgados pelo IBGE nesta quinta-feira (4).
A economia mostrou sinais de desaceleração, mesmo com avanços em áreas como Agropecuária e Indústria. O setor de Serviços, responsável pela maior fatia do PIB, praticamente não se moveu, registrando apenas 0,1% de crescimento. Em valores correntes, o PIB alcançou R$ 3,2 trilhões no período.
A Agropecuária somou R$ 176,2 bilhões, a Indústria R$ 682,2 bilhões e os Serviços R$ 1,9 trilhão em valor adicionado. Apesar da estabilidade geral, a taxa de investimento ficou em 17,3%, ligeiramente abaixo dos 17,4% observados no mesmo trimestre de 2024, enquanto a taxa de poupança repetiu os 14,5% do ano anterior.
Entre as atividades de Serviços, três segmentos puxaram o desempenho positivo: Transporte, armazenagem e correio (2,7%), Informação e comunicação (1,5%) e Atividades imobiliárias (0,8%). Comércio e administração pública cresceram apenas 0,4%, enquanto o conjunto de atividades financeiras recuou 1%. De acordo com Claudia Dionísio, analista das Contas Trimestrais do IBGE, “o grande escoamento de produção de commodities, decorrente do bom desempenho da Extrativa Mineral e da Agropecuária, contribuiu positivamente para a atividade de Transporte, armazenagem e correio”.
No setor industrial, houve alta em Indústrias Extrativas (1,7%), Construção (1,3%) e Transformação (0,3%). Em contrapartida, eletricidade, gás, água, esgoto e gestão de resíduos recuaram 1%. Pela ótica da demanda, o consumo das famílias ficou praticamente estável, com 0,1%, enquanto o consumo do governo avançou 1,3%. A Formação Bruta de Capital Fixo teve crescimento de 0,9%.
<h2>Crescimento de 1,8% na comparação anual</h2>
Quando comparado ao terceiro trimestre de 2024, o PIB avançou 1,8%. A Agropecuária foi o grande destaque, com alta de 10,1%, impulsionada por saltos expressivos nas safras de milho (23,5%), laranja (13,5%) e algodão (10,6%). A cana-de-açúcar, porém, recuou 1%.
A Indústria também expandiu 1,7% na comparação anual, beneficiada pelo forte crescimento de 11,9% nas Indústrias Extrativas, especialmente pela maior produção de petróleo e gás. A Construção registrou aumento de 2%. Já as Indústrias de Transformação caíram 0,6% e eletricidade, gás e saneamento recuaram 1%. No setor de Serviços, o avanço foi de 1,3%, com destaque para Informação e comunicação (5,3%), Transporte, armazenagem e correio (4,2%) e Atividades imobiliárias (2%).
Segundo Claudia Dionísio, “as atividades de Agropecuária e Extrativa Mineral, com menor sensibilidade à política monetária contracionista, foram as que tiveram as maiores altas, tanto na comparação interanual quanto no acumulado no ano”. O consumo das famílias cresceu 0,4%, sua 18ª variação positiva consecutiva, apesar de ser o menor avanço desde o início de 2021, ainda durante a pandemia de Covid-19. O consumo do governo subiu 1,8% e a Formação Bruta de Capital Fixo avançou 2,3%.
<h2>PIB acumula alta de 2,7% em quatro trimestres</h2>
No acumulado dos quatro trimestres encerrados no terceiro trimestre de 2025, o PIB cresceu 2,7% em relação aos quatro trimestres anteriores. Todos os grandes setores registraram expansão: Agropecuária (9,6%), Indústria (1,8%) e Serviços (2,2%).
As Indústrias Extrativas avançaram 4,5%, a Construção 2,5% e a Transformação 1,6%, enquanto eletricidade e saneamento recuaram 2,2%. Nos Serviços, praticamente todos os segmentos mostraram crescimento, com destaque para Informação e comunicação (6,2%) e Atividades financeiras, de seguros e serviços relacionados (2,7%). Transporte, comércio e atividades imobiliárias também apresentaram resultados positivos.
Pela ótica da despesa, o consumo das famílias subiu 2,1%, o consumo do governo 1,2% e a Formação Bruta de Capital Fixo registrou expressiva alta de 6%.

PIB fica estável e cresce 0,1% no 3º trimestre de 2025

247 - O desempenho recente da economia brasileira, ainda que marcado por desaceleração no terceiro trimestre, não deve alterar a posição do país no ranking das maiores economias do planeta até o fim da década. A estimativa aparece nas projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI), que indicam o Brasil estabilizado na 10ª colocação até 2030.
O FMI revisou em outubro suas expectativas para os próximos anos, elevando a projeção de crescimento do Brasil em 2025. O país, que figurava na nona posição em 2023, caiu para o décimo lugar em 2024, movimento explicado por variações cambiais e pela dinâmica econômica de outros países.
O ranking elaborado pelo Fundo combina dados atuais e projeções de Produto Interno Bruto (PIB) — soma de todos os bens e serviços produzidos — com tendências cambiais de quase todas as economias do mundo. O levantamento detalha a chamada “corrida dos PIBs” até 2030, último ano para o qual o organismo apresenta previsões.
<h2>Revisões globais após tensões comerciais</h2>
O cenário econômico internacional sofreu impacto direto da guerra comercial deflagrada em abril pelo atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. A ofensiva tarifária levou o FMI a reduzir as estimativas de crescimento global para 2025 e 2026 em sua revisão de primavera no Hemisfério Norte.
Já em outubro, o Fundo ajustou levemente para cima a projeção para 2025: de 3%, prevista em julho, para 3,2%. Para 2026, a estimativa de 3,1% foi mantida. Apesar da melhora pontual, os economistas do FMI destacaram que a ausência de acordos comerciais consistentes mantém elevado o nível de incerteza, freando investimentos e, consequentemente, o avanço econômico mundial.
<h2>Brasil revisa para cima em 2025, mas reduz projeção para 2026</h2>
No caso brasileiro, a projeção de crescimento do PIB para 2025 subiu para 2,4%, ante os 2,3% previstos anteriormente. O ajuste reflete, em parte, o desempenho surpreendente do primeiro trimestre de 2024, impulsionado por uma safra agrícola recorde.
Mesmo assim, o relatório do FMI alerta que “já surgem sinais de moderação em meio a políticas monetária e fiscal restritivas”, indicando um ritmo mais lento à frente. Para 2026, o crescimento projetado caiu de 2,1% para 1,9%.
<h2>Estados Unidos e China seguem na liderança</h2>
A maior economia do mundo, os Estados Unidos, teve suas previsões revistas para cima: de 1,9% para 2% em 2025 e de 2% para 2,1% em 2026. Segundo o FMI, tarifas efetivas menores do que as inicialmente anunciadas criaram condições financeiras mais favoráveis, reduzindo parte da volatilidade esperada.
Para a China, segunda colocada no ranking, as estimativas de expansão permanecem inalteradas: 4,8% em 2025 e 4,2% em 2026. As projeções refletem a adaptação gradual do país às novas tensões no comércio internacional.
<h2>Brasil, Itália e Canadá disputam últimas posições do “top 10”</h2>
As projeções até 2030 mostram Brasil, Itália e Canadá alternando-se nas últimas posições entre as dez maiores economias. Italianos e canadenses oscilam entre oitavo e nono lugares, com o Brasil logo atrás.
Apesar da proximidade no ranking, a renda média desses países segue bastante desigual. O FMI calcula que, em 2024, o PIB per capita do Canadá foi de US$ 54.473, enquanto a Itália registrou US$ 40.224. O Brasil, por sua vez, alcançou apenas US$ 10.214, ficando muito distante de seus concorrentes diretos.
Mesmo assim, nenhum dos dois — Itália e Canadá — figura entre os dez países mais ricos do mundo quando considerado somente o PIB per capita. Essa lista é liderada por Luxemburgo, pequeno centro financeiro europeu, cujo indicador chega a US$ 138.634.
<h2>Renda brasileira atrás de outros emergentes</h2>
O relatório também evidencia que o Brasil continua em desvantagem quando comparado a outras economias emergentes. Países como Chile, México, Rússia e Malásia apresentam desempenho mais robusto em renda per capita, mantendo vantagem frente ao mercado brasileiro.

Brasil deve ficar entre as dez maiores economias do mundo até 2030, diz FMI

247 - A Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda apresentou nesta semana uma atualização importante sobre a capacidade produtiva do Brasil. O novo cálculo do PIB potencial, o nível máximo de atividade em que a economia opera sem pressionar a inflação, indica que o país pode crescer mais do que se estimava anteriormente.
O levantamento mostra que, para 2024, o Brasil teria condições de avançar até 2,6% sem gerar aceleração inflacionária. Pela metodologia antiga, esse limite era de 2,4%. No fim, o PIB real cresceu 3,4%, configurando um cenário de superaquecimento econômico e ampliando o chamado hiato do produto.
A diferença do novo modelo está na inclusão de variáveis adicionais, como a área disponível para uso agropecuário e a capacidade de geração de energia — elementos que, segundo a equipe técnica da secretaria, influenciam diretamente a produção de riqueza. Pelas fórmulas tradicionais, apenas estoques de trabalho e capital eram considerados.
Para o secretário de Política Econômica, Guilherme Mello, a atualização oferece uma ferramenta mais estável para orientar decisões estratégicas. Ele destacou que “quanto mais preciso, mais fidedigno, mais correspondente à estrutura da nossa economia for esse tipo de métrica, mais ela pode ajudar a informar corretamente o formulador de política econômica e com isso gerar uma gestão macro condizente com a ideia de estabilidade de médio e longo prazo”.
A exposição técnica da nova metodologia foi conduzida por Lorena Brandão, da subsecretaria de Política Macroeconômica. Ela destacou que a capacidade produtiva do Brasil vem apresentando uma trajetória firme de recuperação. Segundo Brandão, esse avanço é explicado sobretudo pelo aumento da contribuição do capital físico e da produtividade total dos fatores. A energia elétrica e o capital humano também tiveram influência positiva, embora em menor escala.
A economista enfatizou ainda que o PIB Potencial calculado pela SPE oscila menos que o estimado por outras instituições, o que reduz distorções no acompanhamento do hiato do produto — diferença entre o que a economia produz e o que poderia produzir de forma sustentável. Com a nova metodologia, esse hiato apresenta média mais próxima de zero, sinal de menor viés estatístico. Para 2024, a SPE estimou o hiato em cerca de 0,4% acima do nível sustentável.
<h2>Mercado de trabalho e desafios para o futuro</h2>
Raquel Nadal, subsecretária de Política Macroeconômica e mediadora do debate, destacou que o hiato poderia ser maior se não fosse a queda na taxa de desemprego de equilíbrio nos últimos anos. Essa redução ajuda a explicar por que a inflação está mais controlada do que seria esperado em um cenário de mercado de trabalho aquecido.
Segundo Nadal, “mesmo com o mercado de trabalho em ritmo aquecido, com a taxa de desemprego no mínimo histórico, a inflação não está tão alta quanto estaria em outros casos [...] com a taxa de desemprego de equilíbrio caindo um pouco e o que a nossa metodologia mostra ajuda a explicar esse movimento”.
A subsecretária ressaltou, porém, que o país enfrenta desafios importantes para sustentar o crescimento nos próximos anos. Entre eles, mencionou a necessidade de ampliar a produtividade, especialmente diante da queda contínua na taxa de participação da força de trabalho e do envelhecimento populacional. “Por isso, o esforço passa por elevar essa taxa de participação, inclusive ao buscar maior equilíbrio na participação das mulheres no mercado de trabalho, e por reforçar a educação, que é vital para que o país siga crescendo e se desenvolvendo”, afirmou.

Governo eleva PIB Potencial do Brasil para 2,6%

247 – O presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, afirmou nesta terça-feira que está “mais otimista” sobre a economia brasileira em 2026, projetando expansão mais forte do crédito e um cenário de atividade melhor do que se previa. As declarações foram dadas em evento com jornalistas e publicadas no jornal Valor Econômico.
Segundo Noronha, o estoque de crédito do país deve crescer em torno de 7% no próximo ano — ritmo mais moderado que os 11,9% registrados nos 12 meses até outubro, mas superior às projeções anteriores do próprio banco. “A carteira de crédito eu não acredito que vá ficar no patamar que se tinha previsto no passado mais para 6%. Acredito que ela vai estar mais para 7% de crescimento para o ano de 2026”, afirmou.
O executivo evitou apresentar estimativas específicas para a carteira do Bradesco em 2026. Para 2025, o banco mantém um guidance de crescimento entre 4% e 8%.
<h2>PIB, câmbio e inflação: cenário macroeconômico do Bradesco</h2>
Durante a conversa, Noronha detalhou as projeções internas da instituição. O banco prevê que o PIB cresça 2% em 2025 e 1,5% em 2026. O desemprego deve permanecer baixo, após o avanço da massa salarial neste ano.
Para o câmbio, a estimativa é de R$ 5,25, enquanto a inflação deve ficar próxima de 3,8%, aproximando-se do teto da meta, de 4,5%, até o fim de 2025.
Noronha também citou projeções da equipe econômica da instituição para o horizonte mais longo da política monetária. “Segundo os nossos economistas, olhando para aquela fórmula conhecida do Banco Central, quando olha para o primeiro trimestre de 2027, a gente já vê uma inflação convergindo ali para 3,2%”, disse.
O presidente do Bradesco destacou ainda a necessidade de o país evitar uma trajetória de dívida/PIB crescente. “Vamos aguardar, naturalmente, todos os movimentos que a gente tem para 2026, com as eleições”, afirmou.
<h2>Transformação interna no Bradesco</h2>
O executivo também mencionou o avanço do plano de transformação do banco. “Vamos entregando e continuamos crescendo. É isso aqui que a gente vem fazendo e acreditando no futuro da nossa organização, um futuro cada vez melhor”, declarou.
Marcelo Noronha preferiu não comentar a liquidação extrajudicial do Banco Master, decretada pelo Banco Central há duas semanas. A medida deve gerar uma conta de R$ 41 bilhões para o Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

Presidente do Bradesco explica por que está mais otimista com a economia brasileira; entenda os motivos

247 - As expectativas de inflação para este ano e 2026 voltaram a cair no Boletim Focus, que o Banco Central divulgou nesta segunda-feira (1), indo ainda mais abaixo do teto da meta. As informações são da agência Reuters. 
O levantamento apontou que a expectativa para a alta do IPCA em 2025 caiu a 4,43% e para 2026 foi a 4,17%, de 4,45% e 4,18% na semana anterior. A expectativa para a alta do IPCA em 2027 permaneceu em 3,80% e para 2028 segue em 3,50%, de acordo com a agência. 
<h2>Selic e PIB</h2>
A pesquisa mostrou ainda manutenção das projeções para a taxa básica de juros, com expectativa de que a Selic termine este ano nos atuais 15% e, em 2026, a 12%. 
Para o Produto Interno Bruto (PIB), as estimativas de crescimento na pesquisa também não sofreram alterações e seguem em 2,16% para este ano e 1,78% para o próximo.

Leonardo Sobreira

Consumidores em supermercado no Rio de Janeiro - 06/05/2016

Mercado reduz projeção e vê inflação abaixo do teto da meta, mas com juros a 15% no final do ano

247 - A nova edição do Boletim Focus, divulgada nesta segunda-feira (17) pelo Banco Central e citada pelo <a href="https://www.infomoney.com.br/economia/boletim-focus-projecoes-analistas-17112025/">InfoMoney</a>, aponta que as expectativas do mercado para a inflação de 2025 voltaram a recuar. Pela primeira vez desde dezembro de 2024, a projeção fica abaixo do teto de 4,5% previsto no sistema de metas, movimento que reforça a percepção de alívio nos preços.
Segundo o relatório semanal do Banco Central a estimativa para o IPCA do próximo ano passou de 4,55% para 4,46%, retomando a trajetória de queda após a interrupção registrada na semana anterior. A tendência também chegou ao câmbio, com a projeção para o dólar recuando ligeiramente de R$ 5,41 para R$ 5,40.
As expectativas para o desempenho da economia e para a política monetária seguiram estáveis. O mercado manteve o crescimento do PIB em 2,16% e a taxa Selic em 15% ao ano para 2025, indicando que, por ora, não há revisão no cenário básico de atividade e juros.
<h2>Inflação segue trajetória de desaceleração</h2>
As projeções para os anos seguintes também mantiveram sinal de estabilidade. Para 2026, a mediana do IPCA continuou em 4,20% pela terceira semana consecutiva. Em 2027, o indicador permaneceu em 3,80% pela segunda semana, enquanto para 2028 a estimativa se manteve em 3,50%.
Entre os índices de preços, o IGP-M apresentou nova rodada de queda. A expectativa para 2025 passou de -0,22% para -0,32%, acumulando dez semanas consecutivas de recuo. Para 2026, o índice caiu de 4,08% para 4,02%. Já em 2027, o número permanece fixado em 4,00% há 44 semanas, enquanto 2028 teve redução de 3,86% para 3,80%.
Os preços administrados mostraram comportamento diferente. A projeção para 2025 subiu pela terceira semana, de 4,97% para 5,06%. Para 2026, a estimativa ficou estável em 3,86%. Em 2027, houve queda de 3,80% para 3,70%, e para 2028 o número continuou em 3,60%.
<h2>PIB permanece sem mudanças</h2>
As previsões para o Produto Interno Bruto seguem sem alterações significativas. Para 2026, a estimativa ficou em 1,78% pela terceira semana consecutiva. O cenário de 2027 também se manteve com crescimento de 1,88%, enquanto para 2028 o consenso continua em 2,00%, nível que já se repete há 88 semanas.
<h2>Câmbio e juros seguem estáveis no longo prazo</h2>
Para os anos seguintes, o câmbio permanece ancorado em R$ 5,50 nas projeções para 2026, 2027 e 2028. O número não apresenta mudanças há semanas, refletindo um cenário de estabilidade nas expectativas de longo prazo.
O mesmo ocorre com a taxa básica de juros. A Selic projetada para 2026 continua em 12,25% pela oitava semana. Para 2027, permanece em 10,50% há 40 semanas, enquanto a estimativa para 2028 segue em 10,00% há 47 semanas.

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