<p><b>247</b> - A atividade econômica brasileira perdeu força no terceiro trimestre de 2025, e o recuo no ritmo de consumo das famílias foi apontado pelo Ministério da Fazenda como um dos fatores centrais para a desaceleração do Produto Interno Bruto (PIB). Os dados oficiais, divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), mostram que o PIB avançou apenas 0,1% no período, abaixo da expansão de 0,3% registrada entre abril e junho.</p>
<p>Em comunicado divulgado nesta quinta-feira (4), a Secretaria de Política Econômica (SPE) da Fazenda atribuiu esse enfraquecimento à política monetária restritiva. Segundo a avaliação, os impactos defasados dos juros elevados — definidos pelo Banco Central para conter pressões inflacionárias — afetaram diretamente o mercado de trabalho, o crédito e, consequentemente, o gasto das famílias.</p>
<p>De acordo com a pasta, “a desaceleração do consumo está associada ao desaquecimento dos mercados de trabalho e crédito no terceiro trimestre, em resposta aos impactos defasados da política monetária restritiva [juros altos, fixados pelo Banco Central para conter as pressões inflacionárias]”.</p>
<p>A SPE ressaltou que, apesar do resultado modesto, o carregamento estatístico acumulado até setembro é de 2,2%, percentual alinhado às projeções iniciais para o crescimento de 2025. Ainda assim, a equipe econômica mantém a expectativa de um avanço marginal no quarto trimestre, impulsionado principalmente por uma melhora no setor de serviços.</p>
<p>A nota oficial também destacou que a tendência de perda de ritmo da economia se intensificou, o que reduz o chamado <i>carry-over</i> — o efeito estatístico que influencia o ponto de partida do crescimento do ano seguinte. Para a Fazenda, o comportamento recente confirma o cenário de desaquecimento projetado para o segundo semestre.</p>
<p>A Secretaria afirmou ainda: “Dessa maneira, não se altera a perspectiva de desaquecimento econômico e de fechamento do hiato [o quanto a economia pode crescer sem gerar pressão inflacionária] desenhada do segundo semestre de 2025 em diante”.</p>

Otávio Rosso

Prédio do Ministério da Fazenda em Brasília
14/02/2023 REUTERS/Adriano Machado

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Economia

PIB fica estável e Fazenda aponta impacto da Selic a 15%

<p><b>247 – </b>O presidente do Banco Central (BC), Gabriel Galípolo, afirmou nesta segunda-feira (1º) que, em momentos de incerteza, a autoridade monetária precisa adotar uma postura mais cautelosa. “<i>É ser um pouco mais conservador</i>”, disse ao avaliar o atual quadro da economia brasileira. A declaração foi publicada pelo <a href="https://valor.globo.com/financas/noticia/2025/12/01/se-ha-duvida-papel-do-bc-e-ser-mais-conservador-e-e-isso-que-estamos-fazendo-diz-galipolo.ghtml">jornal Valor Econômico</a>.</p>
<p>Durante evento promovido pela XP, Galípolo destacou que a economia apresenta sinais mistos considerados “<i>especialmente complexos</i>”, o que dificulta a leitura sobre a trajetória da atividade. Ainda assim, ele afirmou que é difícil contestar a avaliação de que o mercado de trabalho segue aquecido.</p>
<p>Segundo ele, esse comportamento confuso das correlações econômicas evidencia o desafio. “<i>É normal que você tenha sinais mistos mesmo na economia, mas desta vez eles estão especialmente complexos por causa desse mau comportamento das correlações [econômicas]</i>”, afirmou.</p>
<h2>Desemprego cai ao menor nível da série histórica</h2>
<p>A Pnad Contínua, divulgada pelo IBGE, mostrou que a taxa de desemprego caiu para 5,4% no trimestre encerrado em outubro. É o menor nível desde o início da série histórica, em 2012. O número veio abaixo das expectativas coletadas pelo Valor Data, que variavam entre 5,5% e 5,7%.</p>
<h2>Inflação atinge o teto da meta e expectativas melhoram</h2>
<p>O IPCA-15, prévia da inflação oficial, subiu 0,20% em novembro. Em 12 meses, o índice acumulado atingiu 4,5%, exatamente o teto da meta de inflação do BC.</p>
<p>O relatório Focus mostra redução das expectativas inflacionárias. Para 2025, a projeção mediana caiu para 4,43%, ante 4,55% quatro semanas antes. Para 2026, recuou de 4,20% para 4,17%, e a estimativa para 2027 permaneceu em 3,80%.</p>
<p>Mesmo com a melhora, Galípolo afirmou: “<i>A gente ainda não está onde nosso mandato manda a gente estar</i>”.</p>
<h2>‘Bastante prolongado’ não reinicia a cada reunião</h2>
<p>Questionado sobre a expressão “bastante prolongado”, usada pelo Copom para descrever o período em que os juros devem permanecer altos, Galípolo explicou que o termo não é reiniciado a cada encontro.</p>
<p>“<i>Não é que ele [bastante] zera a cada nova reunião que a gente escreve</i>”, afirmou, reforçando que o processo de convergência da inflação é lento.</p>
<p>O Copom manteve a Selic em 15% ao ano nas últimas três reuniões. O mercado projeta cortes a partir do primeiro trimestre de 2026, mas ainda sem consenso sobre o momento exato.</p>
<h2>BC rejeita códigos e evita volatilidade</h2>
<p>Galípolo também afirmou que o Banco Central não pretende utilizar um “código” na comunicação para antecipar decisões. “<i>Não tem necessidade disso</i>”, disse. Ele acrescentou que a instituição não deve “<i>agregar volatilidade</i>” ao cenário econômico.</p>
<p>A mensagem reforça que, em um ambiente de incertezas e correlações atípicas, prevalece a busca por prudência na condução da política monetária.</p>

Redação Brasil 247

Presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, durante coletiva de imprensa, em Brasília - 27/03/2025


Galípolo diz que, na dúvida, Banco Central deve ser mais conservador

<p><b>247 – </b>O secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, afirmou que o mercado financeiro já projeta redução da taxa básica de juros em 2026, impulsionada pela queda da inflação e pelo ambiente econômico mais estável. As declarações foram feitas em entrevista ao <i>Giro das 11</i>, da TV 247.</p>
<div class="embed-block"><iframe width="560" height="315" src="https://www.youtube.com/embed/gOxpD_bGrcQ?si=dSxWRRsLUahwr99V" title="YouTube video player" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe></div>
<p>Nos primeiros minutos da conversa, Mello comentou os efeitos da reforma do Imposto de Renda sancionada pelo presidente Lula e destacou a potência distributiva da medida, além de creditar suas análises ao diálogo técnico mantido no governo.</p>
<h2>Isenção do IR para até R$ 5 mil injeta até R$ 30 bilhões</h2>
<p>Segundo o secretário, o novo modelo do Imposto de Renda — que isenta trabalhadores que ganham até R$ 5 mil e reduz a alíquota para quem ganha até R$ 7.350 — representa uma mudança estrutural tanto para o consumo quanto para a justiça tributária no país.</p>
<p>Mello enfatizou: <b>“O imposto de renda zero para quem ganha até R$ 5.000 e o imposto de renda reduzido para quem ganha até R$ 7.350 significam duas coisas. Em primeiro lugar, mais dinheiro na mão do trabalhador”</b>. Ele descreveu o ganho extra como um “14º salário” para milhões de brasileiros que, frequentemente, fecham o mês no vermelho.</p>
<p>O impacto estimado é de <b>R$ 25 a R$ 30 bilhões</b> injetados diretamente na economia já em 2025. O secretário também explicou que o aumento de arrecadação entre os super-ricos compensa a renúncia fiscal: <b>“Você vai injetar entre 20 e 30 bilhões e vai retirar entre 20 e 30 bilhões. Só que você tá injetando na mão de quem precisa e consome e tirando da mão de quem não precisa e não consome.”</b></p>
<p>Ele reforçou o chamado “efeito multiplicador”, consagrado na teoria econômica: recursos na base da pirâmide retornam rapidamente ao ciclo produtivo, fortalecendo comércio, serviços e a indústria.</p>
<h2>Política distributiva e a visão econômica do presidente Lula</h2>
<p>Mello destacou a sensibilidade econômica do presidente Lula: <b>“Muito dinheiro na mão de poucos é concentração de renda; pouco dinheiro na mão de muitos é crescimento e distribuição de renda.”</b></p>
<p>O secretário lembrou que essa lógica é validada historicamente e orienta políticas como a expansão do Bolsa Família, que também apresenta forte efeito multiplicador.</p>
<h2>Tarifaço de Trump: impactos, reação do governo e reversões</h2>
<p>A entrevista também abordou o tarifaço imposto pelo presidente <b>Donald Trump</b>, que atualmente lidera os Estados Unidos. Mello revelou bastidores da reação diplomática e técnica do governo brasileiro.</p>
<p>Apesar de o Brasil ter sido inicialmente classificado como país com baixa tarifação, Washington aplicou uma tarifa adicional de 40% a parte da pauta exportadora brasileira por <b>motivações políticas</b>.</p>
<p>Mello relatou: <b>“A tarifa de 40% incidia sobre um conjunto limitado em torno de 30% a 40% da pauta exportadora brasileira.”</b></p>
<p>Mas o impacto real acabou recaindo sobre consumidores norte-americanos. Produtos brasileiros como carne e café, essenciais ao mercado interno dos EUA, ficaram mais caros, pressionando a inflação local.</p>
<p>Segundo o secretário, isso levou o governo Trump a recuar e retirar tarifas inclusive abaixo dos 10% originais, para todos os países, a fim de evitar novos aumentos de preços. Ele reforçou que o Brasil manteve e até ampliou exportações ao realocar produtos para outros mercados.</p>
<p>Mello explicou ainda que os diálogos conduzidos pelo ministro Mauro Vieira, pelo ministro Fernando Haddad e pelo vice-presidente Geraldo Alckmin foram decisivos, culminando no encontro entre Lula e Trump: <b>“Nós estamos trabalhando para reduzir ainda mais e eventualmente eliminar completamente essa tarifação que não tem nenhum sentido econômico.”</b></p>
<h2>Abertura comercial e acordo Mercosul–União Europeia</h2>
<p>Contrariando críticas de que o governo seria “protecionista”, Mello destacou que Lula é “o presidente que mais abriu mercados no mundo para produtos brasileiros”.</p>
<p>Ele também afirmou que o Brasil está próximo de concluir <b>o maior acordo comercial de sua história</b>, o tratado Mercosul–União Europeia, ressaltando que o país quer negociar com todas as regiões, respeitando seus próprios interesses e competitividade.</p>
<h2>Indicadores econômicos positivos: inflação, emprego e investimentos</h2>
<p>O secretário descreveu um quadro econômico sólido:</p>
<ul>
  <li>&nbsp;<b>Inflação em trajetória descendente</b> — deve fechar 2024 abaixo de 4,5%, contra previsão inicial de 5,5%.</li>
  <li>&nbsp;<b>Pleno emprego</b> — menor taxa de desemprego da série histórica.</li>
  <li>&nbsp;<b>Massa salarial recorde</b>.</li>
  <li>&nbsp;<b>Retomada do investimento</b>, com expectativa de maior volume da história em infraestrutura, segundo a ABDIB.</li>
  <li>&nbsp;<b>Investimento estrangeiro direto em níveis recordes</b>.</li>
  <li>&nbsp;<b>Bolsa de valores em alta.</b></li>
</ul>
<p>Sobre juros, Mello foi categórico: <b>“O mercado financeiro fala que a inflação vai cair e que a taxa de juros vai cair ano que vem. As duas coisas vão cair.”</b></p>
<h2>O papel de Lula: cobrança permanente e entregas aceleradas</h2>
<p>Mello destacou o rigor do presidente na cobrança por resultados e soluções criativas:<br/>
 <b>“Ele sempre está nos cobrando, nos pressionando por soluções, por pensar fora da caixinha.”</b></p>
<p>Segundo ele, a isenção do IR até R$ 5 mil, promessa de campanha, exigiu anos de desenho técnico até ser aprovada <b>por unanimidade</b> no Congresso — inclusive pela oposição.</p>
<h2>PL do Senado sobre aposentadoria de agentes de saúde</h2>
<p>Questionado sobre o projeto aprovado no Senado que pode gerar impacto de R$ 24 bilhões em dez anos, Mello reforçou que políticas meritórias precisam de responsabilidade fiscal.</p>
<blockquote><b>“O STF decidiu que o Congresso também tem que ter responsabilidade fiscal. Quando aprova um projeto desse tipo, tem que falar de onde vem a fonte de recursos.”</b></blockquote>
<p>O governo busca diálogo com o Legislativo, mas não descarta judicialização caso não haja compensações, conforme exigência constitucional.</p>
<h2>Riscos externos e atuação brasileira</h2>
<p>Apesar da solidez interna, Mello alertou para incertezas externas: guerras, tensões geopolíticas e ações unilaterais dos Estados Unidos na América Latina, especialmente relacionadas à Venezuela.</p>
<p>Ele destacou a importância do Brasil como mediador e o peso da reaproximação Lula–Trump para soluções menos conflituosas: <b>“A diplomacia brasileira tem competência e profissionalismo para reduzir riscos e construir caminhos.”</b></p>

Secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello

Entrevistas

"Mercado já prevê queda dos juros em 2026", diz Guilherme Mello

<p><b>247 -</b> O vice-presidente da República e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, afirmou nesta terça-feira (18) que o atual patamar da taxa Selic representa um obstáculo direto ao crescimento da indústria brasileira. Ele destacou que os juros elevados impedem a ampliação da produção de bens de maior valor agregado e afetam as decisões de investimento no país. &nbsp;“Nós temos um problema que espero possa começar a ser resolvido logo, que é a questão da taxa de juros”, &nbsp;disse Alckmin durante um evento de uma montadora em São José dos Pinhais (PR), de acordo com o <a href="https://www.estadaoconteudo.com.br/home.htm?rf">Estadão Conteúdo</a>.&nbsp;</p>
<h2>Indústria limitada pelos juros elevados</h2>
<p>Segundo o vice-presidente, a taxa atual freia o desenvolvimento de produtos com maior complexidade tecnológica e que a redução dos juros abriria espaço para a expansão da indústria e para a venda de veículos e equipamentos de maior valor. “Estamos buscando outras alternativas, mas estamos trabalhando para ter juros mais baixos”, afirmou ao comentar os esforços do governo para destravar investimentos.</p>
<h2>Copom mantém Selic e reforça postura contracionista</h2>
<p>No início de novembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a Selic em 15% ao ano. No comunicado e na ata, o colegiado reiterou que, diante da desancoragem das expectativas de inflação, considera necessário manter a política monetária “significativamente contracionista por período bastante prolongado”.</p>

Paulo Emilio

Alckmin diz que juros altos são problema para a economia: "espero que comecem a ser resolvidos logo"

<p><b>247</b> - O Ministério da Fazenda divulgou novas estimativas que apontam para uma desaceleração econômica maior do que a prevista anteriormente. As informações constam do Boletim Macrofiscal, publicado nesta quinta-feira (13) pela Secretaria de Política Econômica. Segundo o documento, mesmo com a perda de fôlego da economia, a inflação seguirá acima do limite estabelecido pelo sistema de metas.</p>
<p>A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) de 2025 foi ajustada de um crescimento de 2,3%, estimado em setembro, para 2,2%. Caso o número se confirme, o país caminhará para um ritmo inferior ao registrado em 2024, quando o avanço chegou a 3,4%.</p>
<p>O Ministério avaliou que “o ritmo de atividade seguiu em desaceleração no terceiro trimestre, repercutindo o alto patamar dos juros reais (...) Essa desaceleração já era esperada, e repercute efeitos defasados e cumulativos da política monetária restritiva em vigor [taxa Selic elevada]”. A leitura oficial reforça que a política de juros altos continua sendo o principal freio do crescimento.</p>
<p>As projeções da Fazenda contrastam com as expectativas de outras instituições. Para este ano, o Banco Central estima um avanço de 2% do PIB, enquanto o mercado financeiro projeta 2,16%. Já para 2026, ano de eleição presidencial, o governo manteve a estimativa de expansão em 2,4%. A Secretaria de Política Econômica avalia que, ao longo do próximo ano, “a política monetária se torne menos contracionista [com queda do juro], contribuindo para tornar o mercado de crédito menos restritivo junto com políticas de crédito habitacional e ao trabalhador”.</p>
<h2><b>Impacto no orçamento</b></h2>
<p>A revisão do crescimento tem efeitos diretos sobre a discussão orçamentária no Congresso Nacional. O projeto de lei orçamentária de 2026, enviado em agosto, trabalha com a previsão de alta de 2,44% do PIB. Caso o cenário de menor expansão se confirme, haverá redução na arrecadação prevista, o que pode levar a bloqueios maiores de despesas — num ano eleitoral em que o governo tenta cumprir a meta de déficit zero dentro do intervalo permitido.</p>
<h2><b>Juros altos</b></h2>
<p>O Banco Central tem reafirmado que a desaceleração da economia faz parte da estratégia de conter pressões inflacionárias, especialmente no setor de serviços. Com atividade mais lenta, o enfraquecimento da demanda ajuda a moderar reajustes de preços. Ainda assim, o novo boletim aponta que o controle inflacionário seguirá distante do ideal.</p>
<h2><b>Inflação deve seguir acima do teto em 2025</b></h2>
<p>O Ministério da Fazenda reduziu a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2025, de 4,8% para 4,6%. Apesar da queda, o número ainda está acima do teto de 4,5% estabelecido pelo sistema de metas. Segundo o governo, a perspectiva de inflação menor decorre de “efeitos defasados do real mais apreciado; a menor inflação no atacado agropecuário e industrial; e o excesso de oferta de bens em escala mundial como reflexo do aumento nas tarifas comerciais”.</p>
<p>Para 2026, a projeção foi mantida em 3,6%, o que representaria o retorno da inflação ao intervalo permitido, cujo objetivo central é de 3%, com tolerância de 1,5% a 4,5%. Desde o início do ano, vigora o modelo de meta contínua, que considera descumprida a meta caso o indicador fique fora da faixa de tolerância por seis meses consecutivos — algo que já ocorreu em junho.</p>

Com juros altos, governo prevê crescimento econômico de 2,2% em 2025

<p><b>247</b> - O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta quarta-feira (12) que as decisões da instituição sobre a taxa básica de juros são guiadas exclusivamente por critérios técnicos e dados econômicos. A declaração foi feita em meio a pressões de setores da sociedade que defendem a redução imediata da Selic, hoje fixada em 15% ao ano, o maior patamar em quase duas décadas.</p>
<p>Galípolo respondeu às declarações do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, que defendeu o início de um ciclo de corte nos juros. O presidente do BC, no entanto, argumentou que o cenário inflacionário ainda não permite essa flexibilização. Ele lembrou que a inflação ultrapassou as metas em 2024, continua acima neste ano e que as projeções indicam a manutenção desse quadro nos próximos períodos.</p>
<p>“Entendo que é legítimo todos os ramos da sociedade poderem se manifestar sobre política monetária. Todo mundo pode brigar com o BC, o BC que não pode brigar com os dados”, afirmou Galípolo, ao reforçar que a instituição não se pauta por disputas políticas, mas por análises técnicas.</p>
<p>O economista destacou ainda que o Banco Central possui um dos mandatos mais objetivos entre as instituições públicas brasileiras. “Temos uma meta explícita de inflação”, acrescentou</p>
<p>Segundo o IBGE, O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que serve de referência para as metas do Banco Central, avançou apenas 0,09% no mês — a menor variação para outubro desde 1998 e abaixo das estimativas de analistas.&nbsp;</p>
<p>A inflação acumulada em 12 meses ficou em 4,68%, o menor nível desde janeiro. O resultado aumenta a probabilidade de o índice encerrar 2025 dentro do teto da meta oficial de 4,5% e reforça as apostas de que o Banco Central poderá iniciar um ciclo de cortes na taxa Selic.</p>

Após manter juros em 15%, Galípolo diz que "BC não pode brigar com os dados"

<p><b>247 – </b>Em entrevista à <i>TV 247</i> (<a href="https://www.youtube.com/watch?v=TUEQ9n-pvZk" target="_new">assista aqui</a>), o ex-ministro da Fazenda Guido Mantega criticou a condução da política monetária brasileira, afirmando que o Banco Central “está errando na taxa de juros”.&nbsp;</p>
<p>Segundo ele, a atual diretoria manteve uma postura “ortodoxa e conservadora”, mesmo com a inflação em queda e o câmbio estável, o que, na sua avaliação, representa um equívoco que pode prejudicar o crescimento econômico.</p>
<h2>“O Banco Central se entusiasmou com a ortodoxia”</h2>
<p>Mantega afirmou que a nova equipe do Banco Central, comandada por Gabriel Galípolo, iniciou seu trabalho corretamente ao valorizar o real para conter a inflação, mas agora “se entusiasmaram com essa política ortodoxa”.&nbsp;</p>
<p>Ele destacou que, embora o fluxo de capitais para o Brasil esteja positivo, com mais de R$ 25 bilhões entrando na Bolsa, não há justificativa para manter os juros em torno de 15%.</p>
<blockquote>&nbsp;“Agora eles já estão errando. Eu acho que se entusiasmaram com essa política ortodoxa. Não é preciso ter uma taxa de juros de 15% para manter essa equação favorável. Não deveria ter passado de 14,75%”, disse o ex-ministro.</blockquote>
<h2>Juros altos e economia travada</h2>
<p>Durante a entrevista, Mantega alertou que os juros elevados começam a impactar negativamente o investimento e o endividamento da população.&nbsp;</p>
<p>Segundo ele, o Brasil já registra <b>8,5 milhões de empresas inadimplentes</b> e cerca de <b>73 milhões de pessoas com dívidas em atraso</b>, o que compromete quase metade da renda familiar.</p>
<blockquote>&nbsp;“O brasileiro está endividado e, com juros tão altos, você vai arrebentar as pessoas. Daqui a pouco o governo vai ter que fazer um novo ‘Desenrola’ para salvar pequenas e médias empresas”, afirmou.</blockquote>
<p>Ele também explicou que, embora o país ainda cresça devido ao aumento do emprego, da massa salarial e de programas de transferência de renda, o investimento privado já dá sinais de desaceleração. “O crescimento deste ano deve ficar entre 2,2% e 2,4%, abaixo dos 3,4% de 2023”, observou.</p>
<h2>“O Banco Central tem um vírus”</h2>
<p>De forma crítica, Mantega ironizou a cultura interna da autoridade monetária:</p>
<blockquote>&nbsp;“O Banco Central tem um vírus mais forte que a COVID. Quem trabalha lá quer manter os juros elevados, porque é mais confortável controlar a inflação com taxa alta. Mas isso destrói a economia.”</blockquote>
<p>Ele defendeu que o país poderia operar com uma <b>taxa de equilíbrio entre 8% e 9%</b>, como ocorre em economias latino-americanas. “Quando fui ministro, levamos a Selic a 7,25% com inflação de 6%, e funcionou. O problema é ideológico e político: o setor financeiro domina a formulação da política monetária”, declarou.</p>
<h2>Críticas à “porta giratória” e elogios a Tombini</h2>
<p>Mantega também mencionou o fenômeno conhecido como “porta giratória” — quando executivos do mercado financeiro assumem cargos públicos e depois retornam ao setor privado. “O compromisso público desaparece, o que vale é a saída para o mercado depois”, disse.</p>
<p>Ele elogiou Alexandre Tombini, presidente do Banco Central entre 2011 e 2015, por ser um servidor de carreira e não ter origem no sistema bancário. “O Tombini foi o melhor presidente do Banco Central dos últimos anos, porque era funcionário da casa, não passou pela porta giratória”, afirmou.</p>
<h2>Perspectivas</h2>
<p>Para o ex-ministro, o Banco Central “perdeu o timing” de iniciar a redução da Selic ainda em 2024, mas acredita que o movimento deve começar até janeiro. “Eu não acredito que sustentem essa taxa além de janeiro. O presidente Lula não vai concordar com isso”, disse.</p>
<p>Guido Mantega concluiu afirmando que a manutenção prolongada dos juros altos ameaça desmontar o dinamismo econômico conquistado nos últimos anos:</p>
<blockquote>“Estamos entrando na fase em que o prejuízo é maior do que o benefício. O Banco Central está errando, e agora não tem conversa: precisamos mudar essa política.”</blockquote>
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Guido Mantega critica política monetária e afirma que Banco Central “erra na taxa de juros”

<p><b>247 - </b>A ministra da Secretaria de Relações Institucionais, Gleisi Hoffmann, afirmou que o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, “deixou a desejar” ao manter a taxa Selic em 15% ao ano pela terceira vez consecutiva. Em entrevista ao <a href="https://www.estadao.com.br/economia/galipolo-deixou-a-desejar-diz-gleisi-que-esperava-corte-do-juro-pelo-banco-central/">Estadão/Broadcast</a>, Gleisi disse esperar que o BC leve em conta os indicadores positivos da economia brasileira para iniciar o ciclo de cortes.</p>
<p>Na entrevista, a ministra demonstrou frustração com a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom). “Eu acho que deixou a desejar, entendeu? O Galípolo. Deixou a desejar”, declarou, ao criticar a postura da autoridade monetária diante dos dados econômicos recentes.</p>
<h2>“Nada justifica juros tão altos”, diz ministra</h2>
<p>Gleisi argumentou que o cenário atual — com crescimento do PIB, geração de empregos e inflação controlada — justifica uma política monetária menos rígida. “Você tem o Brasil crescendo, com geração de emprego e inflação sob controle. Para que continuar com uma política tão restritiva? Isso tem impacto na nossa indústria, no crédito e no crescimento do país”, afirmou.</p>
<p>A ministra também criticou a herança deixada pelo ex-presidente do BC, Roberto Campos Neto, que, segundo ela, criou “uma cama de gato” para Galípolo. “Campos Neto deixou juros altos contratados por um longo período e um discurso de que, sem rigor, haveria desequilíbrio fiscal. Mas nada justifica juros reais de quase 10%. É um absurdo, sem paralelo no mundo”, disse Gleisi.</p>
<h2>Críticas à autonomia do Banco Central</h2>
<p>Gleisi defendeu que a independência do Banco Central não o isenta de prestar contas à sociedade. “É uma instituição independente, então tem de fazer pressão. Não pode deixar só o mercado pressionar. Por que só o mercado pressiona o Banco Central a subir a taxa de juros?”, questionou. Para ela, o BC precisa considerar também os efeitos sociais da política monetária. “A manutenção dos juros em 15% é uma punição à economia nacional”, criticou.</p>
<h2>Segurança pública e operações policiais</h2>
<p>A ministra também abordou o tema da segurança pública, comentando a recente operação nos complexos do Alemão e da Penha, no Rio de Janeiro. Segundo Gleisi, ações desse tipo não são solução duradoura. “Isso pode trazer alívio, mas coloca em risco a vida de policiais e de gente inocente. O crime organizado se recompõe rapidamente”, alertou.</p>
<p>Ela defendeu a integração entre os governos estaduais e o federal. “Os Estados nos tratam como provedores de equipamentos. Não sentam com o governo federal, não planejam a operação. Isso não é certo”, afirmou.</p>
<h2>Reforma administrativa e relação com o Congresso</h2>
<p>Sobre a reforma administrativa, Gleisi considerou improvável sua aprovação até 2026, devido ao calendário eleitoral e à resistência de servidores públicos. “A Casa tem muita sensibilidade com a opinião pública e com os servidores, que são muito organizados. Há uma predisposição contrária, embora tenha pontos importantes, como o debate sobre os supersalários”, avaliou.</p>
<p>A ministra defendeu que o governo priorize temas centrais e, se necessário, “fatie” a reforma. “Se quiser brigar com todo mundo ao mesmo tempo, não ganha guerra. Temos de ver quais são as prioridades. Para mim, são os altos salários, os fura-teto e os penduricalhos em todos os Poderes”, afirmou.</p>
<h2>“O governo está no rumo certo”</h2>
<p>Apesar das críticas à política monetária, Gleisi demonstrou confiança no desempenho do governo federal. “O governo está num rumo correto. A aprovação da isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil e da oneração do andar de cima é muito importante. Começamos a buscar justiça tributária”, disse.</p>
<p>A ministra também destacou os &nbsp;avanços econômicos. “Estamos com inflação sob controle, os preços dos alimentos em queda e crescimento sustentável. O desemprego está em um dos níveis mais baixos. Acredito que vamos terminar o ano de forma positiva”, concluiu.</p>

Galípolo "deixou a desejar" e Selic em 15% "é um absurdo", diz Gleisi

<p><b>247 - </b>O vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, afirmou nesta quinta-feira (6), em evento em Minas Gerais, que os altos juros representam o “grande problema” da indústria brasileira. Ele demonstrou confiança de que o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central iniciará a redução da taxa Selic na próxima reunião, marcada para os dias 9 e 10 de dezembro. O Copom decidiu, na quarta-feira (5), manter a Selic em 15% ao ano.</p>
<p>&nbsp;“A taxa de juros muito elevada — esperamos que na próxima reunião do Copom ela já comece a curva de redução — retrai a atividade econômica, especialmente os bens duráveis de custos mais altos”, afirmou Alckmin, de acordo com o jornal <a href="https://www.estadao.com.br/economia/alckmin-espera-copom-baixe-juros-proxima-reuniao-copom/">O Estado de S. Paulo</a>. “Mas acho que será transitório”, acrescentou.</p>
<h2>Copom adota cautela e mercado vê incerteza</h2>
<p>Apesar da fala de Alckmin, o comunicado oficial do Copom não indicou espaço para cortes imediatos na taxa de juros. Analistas do mercado financeiro avaliam que a flexibilização monetária poderá ocorrer apenas nas primeiras reuniões de 2026, caso a inflação mantenha trajetória de queda e a economia apresente sinais de desaceleração.</p>
<h2>Safra recorde ajuda a conter preços</h2>
<p>Durante a inauguração de uma nova fábrica da Heineken em Passos (MG), o vice-presidente também destacou o desempenho do agronegócio. Segundo ele, o Brasil colhe este ano uma safra recorde, cerca de 17% maior que a anterior, impulsionada por condições climáticas favoráveis. “O que é muito bom, porque ajuda a baixar o preço dos alimentos”, disse Alckmin. Ele também ressaltou que a queda do dólar contribui para reduzir a inflação, ao baratear produtos importados e insumos industriais.</p>
<h2>Brasil assume papel de destaque na COP30</h2>
<p>Com o início da COP30, realizada em Belém (PA), Alckmin reforçou o compromisso do Brasil com as metas do Acordo de Paris. O país apresentou Contribuições Nacionalmente Determinadas (NDCs) que preveem corte de 59% a 67% nas emissões de gases de efeito estufa até 2030. “É uma proposta ousada, mas ela é realista, é factível”, afirmou.</p>
<p>O vice-presidente destacou que o desmatamento ainda é o principal responsável pelas emissões nacionais, mas que os números vêm caindo. “Estamos com menor desmatamento e a meta é desmatamento ilegal zero e recompor a floresta”, declarou.</p>
<p>Ele ainda destacou o Fundo de Floresta Tropical para Sempre (TFFF), criado para financiar a preservação de biomas tropicais. “O planeta tem urgência. A questão do aquecimento global é uma realidade. E para nós, que vivemos no trópico, as consequências são ainda maiores”, disse.</p>
<h2>Energia limpa e inovação sustentável</h2>
<p>Alckmin ressaltou o protagonismo do Brasil na transição energética. “Quem é que tem 30% de etanol na gasolina? Acabamos de passar de 27% para 30%. Quem tem 15% de bio no diesel? Só o Brasil. E vamos ser o grande protagonista do SAF, o combustível de aviação sustentável, para substituir o querosene”, destacou.</p>
<h2>Isenção do IR e estímulo ao consumo</h2>
<p>O vice-presidente também comemorou a ampliação da faixa de isenção do Imposto de Renda, aprovada pelo Senado e encaminhada à sanção presidencial. Para ele, a medida “vai melhorar a renda da população brasileira, aumentando ainda mais o consumo e ativando a economia”.</p>
<p>Por fim, de acordo com a reportagem, ele anunciou que o varejo deve receber “uma boa notícia” com a revisão do Programa de Alimentação do Trabalhador (PAT), que promete reduzir custos de intermediação e gerar ganhos ao setor produtivo.</p>

Alckmin prevê corte de juros pelo Copom em dezembro

<p><b>247 </b>- Doze economistas afirmaram que a manutenção da taxa básica de juros (Selic) em 15% reforçou a cautela do Banco Central e manteve crédito caro, mas, de acordo com o analistas, a decisão deixa a economia mais previsível, abrindo espaço para operações estruturadas e investimentos de longo prazo</p>
<p>Segundo André Matos, CEO da MA7 Negócios, “o cenário favorece a consolidação da desinflação, ajuda a ancorar expectativas e preserva o espaço para ajustes graduais mais adiante”. “Para o investidor, o ambiente continua equilibrado: a renda fixa segue oferecendo retornos elevados, enquanto a bolsa se beneficia de maior estabilidade e de uma perspectiva mais clara de transição para um ciclo de confiança econômica”, disse.</p>
<p>“O Banco Central optou por manter a Selic em 15% ao ano, decisão que confirma a leitura de que o atual patamar de juros já é suficientemente restritivo para garantir a convergência da inflação à meta. O Comitê preferiu manter a estratégia de cautela, observando a desaceleração da inflação e o ritmo ainda moderado da atividade antes de qualquer mudança de curso. Essa postura reforça a credibilidade da política monetária e oferece previsibilidade ao mercado em um momento de incerteza global. A manutenção foi bem recebida pelos investidores, que já esperavam uma decisão mais conservadora. A bolsa reagiu de forma neutra, o câmbio se manteve estável e os juros futuros apresentaram leve alívio nos vértices intermediários”.</p>
<p>De acordo com Fábio Murad, Economista e CEO da Super-ETF Educação, “a Selic em 15% confirma a leitura de que o Banco Central ainda vê riscos relevantes para a convergência da inflação à meta. Apesar da desaceleração da economia e da queda gradual dos núcleos de preços, o cenário fiscal incerto e a resiliência do mercado de trabalho mantêm o comitê em posição de cautela. Essa manutenção não altera significativamente nossa projeção de inflação, que deve encerrar o ano em torno de 4,5%, com PIB avançando próximo de 1,7%”.&nbsp;</p>
<p>“O mercado tende a reagir de forma neutra, reforçando o foco na comunicação do Copom para identificar o momento de virada da política monetária. Para o investidor, o recado é claro: ainda é hora de manter a disciplina na renda fixa, aproveitando juros reais elevados, mas já começar a avaliar oportunidades graduais em renda variável, especialmente em setores sensíveis ao ciclo de juros”, acrescentou.</p>
<p>Analista da Ouro Preto Investimentos, Sidney Lima disse que a decisão confirmou “a expectativa amplamente precificada pelo mercado”. “Essa hipótese já vinha sendo atrelada à leitura de que o ciclo de aperto monetário se encontra próximo do fim e que os riscos inflacionários, embora ainda presentes, estão mais controlados. Em termos econômicos essa opção sinaliza que o Banco Central entende que o patamar atual de juros é compatível com a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante, e que não vê necessidade imediata de acelerar cortes ou subir mais os juros. Para a inflação e PIB até o fim do ano, isso sugere uma continuidade do quadro de juros elevados que desestimula pressões inflacionárias externas ou via crédito, o que tende a favorecer uma trajetória de inflação moderada”, continuou.&nbsp;</p>
<p>“Mas ao mesmo tempo, juros nesse nível elevado limitam a recuperação do PIB ou a aceleração da atividade, algo já sinalizado pelo FOCUS, ou seja, crescimento modesto permanece mais provável. No mercado, a manutenção favorece a renda fixa, já que as taxas de juros elevadas continuam garantindo retornos interessantes, e para ações o efeito é misto: os custos de juros altos permanecem como obstáculo para setores muito alavancados ou dependentes de crédito barato, mas os setores mais defensivos ou com bom fluxo de caixa podem se beneficiar. Para o investidor: manter posições em renda fixa de médio prazo pode fazer sentido, ajustar carteira para aproveitar setores menos dependentes de juros inerentemente altos, e acompanhar de perto o comunicado e o 'guidance' do Copom”.&nbsp;</p>
<p>Diretor da Bossa Invest, Antonio Patrus afirmou que a “manutenção da Selic em 15% garante previsibilidade aos agentes econômicos e equilíbrio entre controle de preços e atividade”. “O PIB cresceu de forma moderada e a inflação continua cedendo. O mercado de venture capital opera com ajuste gradual, sem rupturas, mantendo liquidez suficiente para negócios com fundamentos consistentes. Fundos focam em empresas com receita recorrente, eficiência operacional e governança sólida”, complementou.</p>
<p>“A decisão mantém a confiança dos investidores estrangeiros e reduz a volatilidade no fluxo de capitais. O país encerrou o ano com um ambiente macroeconômico estável e com um ecossistema de inovação mais maduro e focado em resultados reais".&nbsp;</p>
<p>CEO da Multiplike, Volnei Eyng disse que “o Copom manteve a Selic em 15% e adotou um tom cauteloso, sem sinalizar cortes no curto prazo”. “A decisão reforça o compromisso com o controle da inflação, que segue próxima do teto da meta, e reflete preocupações com o cenário fiscal e a resiliência do mercado de trabalho”, pontuou.</p>
<p>“Nesse momento, adiantar a redução da Selic, embora a inflação esteja se aproximando do teto da meta, levaria a uma redução da curva de juros curta, mas no médio e longo prazo essa curva de juros aumentaria. Ou seja, manter o remédio forte agora ajuda a reduzir o juro médio futuro no Brasil. Para a economia, isso significa um crescimento mais contido até o fim do ano, com impacto direto sobre o crédito e o consumo. O investidor deve manter uma postura conservadora, priorizando ativos pós-fixados e estratégias defensivas”.</p>
<p>Na avaliação feita por João Kepler, CEO da Equity Group, “a decisão de manter a Selic em 15% mostrou que o Banco Central considera o ritmo de desinflação satisfatório, mas ainda não suficiente para justificar cortes imediatos”. “O comitê optou por preservar a estabilidade, reforçando a percepção de que a política monetária segue em terreno restritivo e eficaz. A inflação apresentou queda gradual nos últimos meses, e o PIB avançou em linha com as previsões, sustentado pelo consumo e pelos serviços”, detalhou.</p>
<p>De acordo com o analista, o “mercado reagiu com serenidade, premiando a consistência da decisão e reduzindo volatilidade”. “Para o investidor, o ambiente de juros altos continua favorável à renda fixa, mas a previsibilidade abre espaço para movimentos graduais em ativos de risco”.</p>
<h2>Mais avaliações</h2>
<p>Para Jorge Kotz, CEO da Holding Grupo X, “ao confirmar a manutenção da Selic, o Banco Central enviou um sinal claro de confiança na condução da política monetária e na trajetória de desaceleração dos preços. A decisão consolidou o entendimento de que o atual nível de juros é suficiente para conter a inflação, sem necessidade de novas altas”.&nbsp;</p>
<p>“O PIB deve encerrar o ano com avanço moderado, amparado por exportações e serviços, e o mercado deve reagir com estabilidade. O crédito vai continuar seletivo, mas deve manter o fluxo funcional. Para o investidor e o empresário, o cenário é de previsibilidade, num ambiente de juros altos, mas estáveis, que permite planejamento estratégico e reforça a cultura de gestão prudente”, relatou. &nbsp;</p>
<p>CEO da Referência Capital, Pedro Ros afirmou que “a sinalização do Banco Central ao manter a Selic inalterada consolida um cenário de equilíbrio entre o controle da inflação e a sustentação do crescimento”. “O comitê optou pela estabilidade, reafirmando confiança na política econômica. O PIB cresce dentro do previsto, e a inflação mantém convergência para a meta, e pode terminar o ano em 4,5%. Apesar de o crédito seguir caro, ele permanece acessível a empresas bem estruturadas. Investidores nacionais e estrangeiros valorizam a coerência da decisão. A confiança institucional se consolidou como um dos principais ativos da economia brasileira”.</p>
<p>CEO da Audax Capital, Pedro Da Matta disse que o Banco Central “confirmou o amadurecimento da política monetária e a busca pelo equilíbrio entre estabilidade e crescimento”. “Isso faz com que o PIB avance em torno de 2%, enquanto a inflação continua convergindo lentamente para o centro da meta. A decisão fez com que o mercado operasse em compasso de estabilidade, com spreads de crédito sob controle e fluxo regular de investimentos. Com isso, investidores reforçam alocações em crédito privado e ativos de médio prazo, preservando retorno real sem ampliar risco. O ambiente consolida confiança, mesmo sem euforia”.</p>
<p>Conforme o CEO da Asset Bank, Gustavo Assis, a Selic em 15% reforçou “o tom de cautela e estabilidade”. “A inflação continua cedendo, o PIB se mantém estável e o mercado opera em equilíbrio. O crédito, ainda que seletivo, permanece disponível, e as operações estruturadas de longo prazo são valorizadas. Investidores mantêm foco em retorno real e governança, consolidando carteiras seguras. A manutenção dos juros reduz a volatilidade, permite planejamento e confirma que o Brasil atravessa o ciclo de aperto monetário com credibilidade intacta. A confiança institucional é o principal resultado desse equilíbrio”.Segundo Richard Ionescu, CEO do Grupo IOX, a taxa em 15% “confirma o que o mercado já vinha precificando: um Banco Central ainda comprometido em consolidar a convergência da inflação, mesmo com sinais de desaceleração na atividade”.</p>
<p>“Do ponto de vista do crédito corporativo, isso significa que o custo do capital continuará elevado e o ambiente de liquidez seguirá seletivo, exigindo das empresas uma gestão mais técnica de caixa e uma busca ativa por alternativas fora do sistema bancário tradicional. Essa decisão não altera significativamente a leitura de inflação ou PIB até o fim do ano, mas reforça a expectativa de crescimento modesto, sustentado por setores menos dependentes de financiamento. Para o investidor, o cenário reforça a atratividade de estruturas de crédito privado e operações estruturadas com lastro real, que conciliam segurança, retorno e previsibilidade. Em momentos de juros altos, a inteligência está em transformar o ambiente restritivo em oportunidade de rentabilidade com controle de risco”.&nbsp;</p>
<p>Para o CEO da Everblue, Gabriel Padula, o Banco Central “mostrou convicção de que o atual nível de juros é suficiente para garantir a convergência da inflação e sustentar a credibilidade do País”. “A decisão reforçou o caráter técnico da instituição, sem ceder a pressões políticas. O mercado reagiu com confiança e estabilidade na curva de juros, permitindo maior previsibilidade no planejamento de longo prazo. A inflação continuou desacelerando, e o crédito seguiu disponível de forma seletiva”.</p>

Selic em 15% mantém crédito restrito e freia crescimento do PIB, dizem economistas

<p><b>247 </b>- As projeções do mercado financeiro para a inflação e o câmbio de 2025 voltaram a ser revisadas para baixo pela sexta semana consecutiva, segundo o <i>Relatório Focus</i> divulgado nesta segunda-feira (3) pelo Banco Central. A mediana das estimativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) caiu de 4,56% para 4,55%, sinalizando leve melhora nas expectativas inflacionárias.</p>
<p>De acordo com dados publicados pelo <a href="https://www.infomoney.com.br/economia/boletim-focus-projecoes-03112025/">InfoMoney</a>, a projeção para o dólar permaneceu estável em R$ 5,41, enquanto a previsão de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) foi mantida em 2,16%. A taxa básica de juros (Selic), por sua vez, continua projetada em 15% ao ano, sem alterações há 19 semanas consecutivas.</p>
<h2><b>Inflação em queda e ajustes futuros</b></h2>
<p>Para os próximos anos, o mercado também revisou ligeiramente suas expectativas. A inflação esperada para 2026 recuou para 4,20%, e a de 2027 passou de 3,82% para 3,80%. Em 2028, a projeção também caiu, de 3,54% para 3,50%. Esses números indicam uma tendência de desaceleração gradual dos preços, embora ainda acima do centro da meta de inflação perseguida pelo Banco Central.</p>
<p>Já o Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M), usado como referência em contratos de aluguel e reajustes de tarifas, teve forte correção para 2025: a previsão passou de alta de 0,49% para queda de 0,20%. Para os anos seguintes, as projeções seguem estáveis, com 4,08% em 2026, 4% em 2027 e 3,86% em 2028.</p>
<h2><b>Preços administrados e câmbio</b></h2>
<p>A expectativa para os preços administrados — como energia elétrica, combustíveis e transporte — dentro do IPCA foi ajustada de 4,92% para 4,95% em 2025. Para os demais anos, as previsões recuaram: 3,87% em 2026, 3,85% em 2027 e 3,63% em 2028.</p>
<p>No câmbio, o mercado manteve suas projeções sem alterações: R$ 5,50 para 2026, 2027 e 2028. O comportamento estável reflete uma expectativa de equilíbrio nas condições externas e internas, sem grandes movimentos previstos para o dólar.</p>
<h2><b>Crescimento econômico e juros</b></h2>
<p>A mediana das projeções para o PIB de 2026 ficou em 1,78%, enquanto para 2027 houve leve alta, passando de 1,83% para 1,90%. Para 2028, a estimativa de crescimento econômico permanece em 2% — estabilidade que se mantém há 86 semanas.</p>
<p>A política monetária, principal instrumento de combate à inflação, segue com projeções inalteradas. O mercado espera taxa Selic de 12,25% em 2026, 10,50% em 2027 e 10% em 2028 — patamar que se mantém estável há 45 semanas.</p>

Sede do Banco Central, em Brasília - 17/12/2024

Mercado corta previsão da inflação pela 6ª semana seguida, diz Boletim Focus

<p><b>247 - </b>O ministro das Cidades, Jader Filho, alertou que a taxa de juros de 15% pode inviabilizar o financiamento da casa própria para a classe média brasileira. A declaração foi feita durante um jantar promovido pelo grupo Esfera Brasil, na última quarta-feira (29), em São Paulo, com a presença de empresários de diversos setores. As informações são da <a href="https://www1.folha.uol.com.br/colunas/painel/2025/10/juro-a-15-vai-matar-o-financiamento-da-casa-para-classe-media-diz-ministro.shtml">Folha de S. Paulo</a>.&nbsp;</p>
<p>Segundo o ministro, o aumento da Selic tem impacto direto sobre o sistema de poupança, base histórica do crédito habitacional no país desde a década de 1960. “Como a casa era financiada no Brasil desde a década de 1960? O modelo foi ancorado na poupança. Quando a taxa de juros está muito elevada, é desfavorável manter o dinheiro na conta. E, hoje, qualquer pessoa pode transferir o seu recurso facilmente para algo muito mais rentável”, afirmou.</p>
<h2>“A poupança vai morrer”, alerta Jader Filho</h2>
<p>Jader Filho destacou que, se os juros permanecerem em níveis tão altos, a estrutura de financiamento habitacional pode entrar em colapso. “Se os juros continuarem assim, a poupança vai morrer. E ela morrendo, não haverá mais funding para financiar a casa própria no Brasil, fundamentalmente para a classe média”, alertou, de acordo com a reportagem..</p>
<p>O ministro ressaltou que o financiamento voltado à classe média é uma das principais estratégias do presidente Luiz Inácio Lula da Silva para ampliar o acesso à moradia e recuperar o apoio desse público nas eleições de 2026.</p>
<h2>Investimentos em infraestrutura urbana</h2>
<p>Durante o evento, Jader Filho também mencionou o avanço de projetos de infraestrutura urbana, com foco em saneamento, mobilidade e desenvolvimento regional. “Só neste ano, foram R$ 30 bilhões em debêntures incentivadas feitas pelo Ministério das Cidades em obras de infraestrutura do país. E vamos ampliar muito mais. Há diversos projetos que estão para serem liberados, como nas áreas de saneamento e de mobilidade”, afirmou.</p>

Ministro Jader Filho em entrevista para o program "Bom dia, Ministro" - 23/04/2025

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